Aynı zamanda finansal piyasalarda sıcak bir yazdı. Son iki ayda çeşitli temalar oynaklığın artmasına katkıda bulundu.
İlk önce Yunanistan. Yunanistan ile alacaklıları arasındaki yorucu müzakereler, önümüzdeki üç yıl içinde 86 milyar dolarlık yardım öngören bir anlaşma ve izlenecek yolun ana hatlarını çizen bir muhtıra ile "çözümlendi". Buna Tsipras'ın istifası ve ardından 20 Eylül 2015'te yapılacak yeni seçimler eklendi.
Sonra var Çin. Asya devinin ekonomisinde yavaşlama korkusu, korelasyonlardaki tipik artışla dünyanın geri kalanının hisse senedi listelerine iletilen derin bir borsa düzeltmesini tetikledi. Piyasa ekonomisi ile devlet kontrolü arasında bölünmüş olan "Çin modeli" hakkında birçok şüphe ortaya çıktı.
Fiyatlardaki çöküş hammaddeekonomi üzerindeki deflasyonist etkileri yaz aylarında da devam etmiştir. ABD'deki ılımlı ekonomik büyüme ile birleştiğinde, ABD'nin faiz oranlarını yükseltme tartışmasını güçlendirmesine yardımcı oldu. FED, operatörlerin hayal gücünde birkaç aydır eli kulağında, ancak asla gerçekleşmedi. Eylül ayı güzel olacak mı göreceğiz.
I faiz oranları nispeten az hareket ettiler. Gelişmiş ülke devlet tahvillerinin getirileri genel olarak hafif düşüşler kaydederken, başlıca gelişmekte olan ülke tahvillerinin getirilerinde ters işaretli hareketler kaydedildi.
İle borsa endeksleri birkaç ay öncesine göre daha düşük değerlerde ve tahvil ve parasal getiriler hala çok mütevazı, varlık tahsisini değiştirerek "satışta" (veya en azından "promosyonda") bir şey satın almanın geçerli olup olmadığını sormak meşrudur. , birkaç ay daha savunma yaptı.
Öncelikle ekonomik-finansal senaryoyu değerlendirmemiz gerekiyor. Daha fazlasını öğrenmek için oturum açın
NASIL YATIRIM YAPILIR? TEMEL SENARYO
Çeşitli risk yatakları aktif olmaya devam ediyor: Çin'e (ve genel olarak Gelişmekte Olan Ülkelere) ve FED'in beklenen faiz artışına ek olarak, PIGS için (Portekiz, İrlanda, Yunanistan ve İspanya) bir sonbahar-kış siyasi seçim sezonu; EMEA'da (Avrupa, Orta Doğu ve Afrika) başka jeopolitik riskler de var. Ancak bu risklerin en azından yakın gelecekte ciddi bir şekilde kendini gösterme ihtimalinin oldukça düşük olduğunu düşünüyoruz.
Ayrıca, kötüleşme eğilimine rağmen, hisse senetleri dünyanın birçok yerinde kabul edilebilir temel değerlere sahip ve yazın başındakinden biraz daha ucuz görünüyor. Tahvil getirileri, aşağı yönlü potansiyelden çok yukarı potansiyelle tarihsel olarak düşük seviyelerde kalırken, emtialar genel olarak zayıf kalmaya devam ediyor.
VARLIK TAHSİS ÖZETİ
Finansal piyasalardaki yaz kargaşasını, genel piyasa eğilimine göre nispeten istikrarlı kalmamızı sağlayan muhafazakar bir varlık dağılımı ve iyi bir risk çeşitlendirmesi ile karşıladık. Şimdi, senaryo göz önüne alındığında, bunların orta veya uzun vadeli bir bakış açısıyla satın alımlar olduğunun ve muhtemelen daha yüksek potansiyele sahip alanlara öncelik vererek, portföyler için biraz daha agresif bir yapı oluşturmaya karar verdik. piyasa oynaklığı oldukça yüksek.
