Bazukanın cephanesi aynı kalıyor ama atış hızı artıyor. ECB Yönetim Konseyi, salgınla başa çıkmak için tasarlanan olağanüstü menkul kıymet alım programı olan PEPP'nin faiz oranlarını ve 1.850 milyar bağışını değiştirmeden bırakmaya karar verdi. Ancak aynı zamanda Eurotower, - ikinci çeyrekten başlayarak - satın alma hızının yılın ilk aylarında kaydedilenden "önemli ölçüde daha yüksek" olacağını duyurdu.
Yönetim Konseyi özellikle, "salgının beklenen enflasyon patikası üzerindeki aşağı yönlü etkisine karşı koymakla bağdaşmayan finansman koşullarının sıkılaştırılmasından kaçınmak için" alımları piyasa koşullarına göre esnek bir şekilde yürütecek.
Sonuç her zaman olduğu gibi aynıdır: “PEPP net satın alma ufkunda bağışı tüketmeyen varlık alımlarının akışları yoluyla uygun finansman koşulları sağlanabiliyorsa, bağışın tam olarak kullanılması gerekli olmayacaktır. Aynı şekilde, salgının enflasyon profili üzerindeki olumsuz şokunu önlemeye yardımcı olan elverişli finansman koşullarını korumak için gerekirse zarf yeniden kalibre edilebilir” dedi.
LAGARDE: ENFLASYON SÜRMEYECEK, TEŞVİKLERE İHTİYAÇ VAR
Haber, son haftalarda AMB'nin alışılmadık derecede düşük alım seviyeleriyle alarma geçen piyasalara güven verdi. Yatırımcılar, enflasyonun olası bir yeniden canlanması karşısında, merkez bankasının para politikasının genişlemeciliğini yumuşatmayı amaçladığından korkuyorlardı. Christine Lagarde korkuları silip süpürdü: Konsey toplantısının ardından düzenlediği basın toplantısında ECB'nin bir numarası, enflasyonun son birkaç ayda geçici faktörler (enerji fiyatlarındaki artış gibi) nedeniyle arttığını ve arka plan baskılarının devam ettiğini açıkladı. içerir. Lagarde, aynı zamanda, "pandemi döneminde tüm ekonomik sektörler için uygun finansman koşullarını korumak için bol miktarda parasal teşvikin gerekli olmaya devam ettiğini" belirtti.
Piyasaların tepkisi uzun sürmedi: Öğleden sonra erken saatlerde Avrupa'nın ana borsaları pozitifti (Milano +%0,6), BTP ile Bund arasındaki fark 92 baz puana düştü.
2023'E KADAR YENİDEN YATIRIMLAR
ECB ayrıca, PEPP kapsamında vadesi dolan menkul kıymetlerin sermayesini en az 2023'ün sonuna kadar yeniden yatırmaya devam edeceğini yineliyor. Program 31 Mart 2022'den önce sona ermeyecek ve her durumda Merkez Bankası'na kadar devam edecek. Kovid bağlantılı kritik aşamayı tamamlanmış saymayacak.
“GELENEKSEL” SAYISAL GEVŞETME
Aynı zamanda, niceliksel genişleme de ayda 20 milyar oranında devam edecek. geleneksel, yani pandemiden önce zaten yürürlükte olan menkul kıymet alım programı. Bu durumda, ECB geri ödenen anaparayı "referans faiz oranlarını artırmaya başladığı tarihten sonra uzun bir süre için" ve "her halükarda uygun likidite koşullarını sürdürmek için gerekli olduğu sürece" vadesi gelen menkul kıymetlere yeniden yatıracaktır. ve bol miktarda parasal düzenleme ”.
FAİZ ORANLARI
Faiz oranlarına bakıldığında, ana yeniden finansman işlemlerinde marjinal faiz %0,25 ve mevduat faizi -%0,50'de kalıyor. Merkez bankası, yüzdelerin "enflasyon görünümü, projeksiyon ufku boyunca %2'ye yeterince yakın, ancak bunun altında bir düzeye yakınsayana ve bu yakınsama tutarlı bir şekilde temel enflasyon dinamiklerine yansımayana kadar" yükselmeyeceğini doğruladı.
REFİNANSMAN İŞLEMLERİ
Son olarak, Eurotower, yeniden finansman operasyonları yoluyla finansal sisteme likidite sağlamaya devam edecek ve enflasyonun istikrarlı bir şekilde hedef düzeyine yaklaşmaya devam etmesini sağlamak için uygun olduğu durumlarda tüm araçlarını ayarlamaya hazır olacaktır. simetri taahhüdü".
2021 İÇİN GÖRÜNÜM
Lagarde, ECB'nin "2021'de ekonomide güçlü bir toparlanma" beklediğini, ancak "durum iyileşmesine rağmen, pandeminin dinamikleri ve aşılama hızına ilişkin belirsizliklerin devam ettiğini" de sözlerine ekledi. Risk faktörleri arasında "sürekli yüksek Kovid enfeksiyon oranları, mutasyonların yayılması ve yakın vadeli aktivite üzerinde ağırlık oluşturan sınırlama önlemleri" yer alıyor. Lagarde, Avro bölgesinde, ilk çeyreğin muhtemelen GSYİH'da bir başka daralmayla sona ereceği sonucuna vardı.
