ECB'nin faiz indirimi piyasaları şaşırttı. Bloomberg'in görüştüğü 70 ekonomistin sadece üçü dünkü toplantıdan böyle bir karar bekliyordu. Diğer şeylerin yanı sıra, karar ECB Yönetim Konseyi tarafından oybirliğiyle alınmadı, ancak önemli bir çoğunluk ile. Yönetim kurulu üyeleri, bizzat Draghi'nin açıkladığı gibi, kesintinin yapılıp yapılmaması konusunda değil, zamanlama, yani hamlenin dünkü toplantıda yapılıp yapılmaması konusunda bölünmüş durumda. “Bugünkü belirleyici indirimin etkili olduğunu düşünüyoruz ve piyasalardan bu anlamda tepkiler gördük. Genel olarak, bu kararın daha düşük reel faiz oranları yoluyla da hane halklarına ve işletmelere kredi verilmesini destekleyeceğine inanıyoruz” dedi. Zamanlama piyasayı şaşırttıysa, ilerleyen saatlerde toplantı operatörleri bu hareketi olumlu karşılıyor.
“Draghi, faiz indirimi hipotezi konusunda piyasada hakim olan şüphelere rağmen, Almanların tereddütlerini ve tereddütlerini kırıyor. refi'yi %0,25'e getirmek” yorumunu yaptı. Claudia Segre Radiocor ajansına, ECB'yi tahvil geri alım planını değiştirmeden koruyan bir BoE ile birlikte proaktif gören tüm zamanların en düşük seviyesi olduğunu açıklayan Fed'e benzer şekilde, azaltımı 2014'e etkili bir şekilde erteledi”. Kısacası, Segre'ye göre merkez bankaları bir kez daha "AB'nin üstlenemeyeceği bir sürüklenme konusunda deflasyon tartışmasına özen gösterdiğini kanıtlayan" AMB'nin başrol oyuncusu.
Başına Barclays Araştırması bu, düşen enflasyonun ardından gelen ve Frankfurt Enstitüsü'nün son zamanlarda fiyat dinamikleri tarafından üstlenilen "olasılıklarla muhtemelen rahat hissetmediğini" ortaya çıkarabilecek bir harekettir. Ve yeniden finansman oranında daha fazla indirim yapılması ihtimalinin masada olabileceğine ve "Banka ile mevduatlarda negatif oran sorununun" yeniden gündeme gelebileceğine inanıyorlar. Yeni bir likidite operasyonunu hariç tutmadan, belki de yıl başındaki son tarihlerle bağlantılı olarak.
Analistler tarafından öne sürülen ana nedenler arasında ayrıca Euro'yu zayıflatma isteği, ancak dün Draghi para birimi faktörlerinin kararda hiçbir rol oynamadığını yinelemeye hevesliydi. "Euro kurundan bahsedilmedi, bahsedilmedi ve rol oynamadı" diyen Bakan, "Yine de diğer faktörler gibi döviz kuru da fiyat hedefimize ulaşmada önemli bir unsur olmaya devam ediyor. istikrar ve büyüme”. Kesinti açıklandığında euro, dolar karşısında %1'den fazla değer kaybetti.
İçin HSBC analistleri hareket sadece temsil eder Euro'yu aşağı doğru yönlendirmede ilk belirgin adım. Ve kesinlikle son olmayacak. ECB'nin faiz oranlarını tüm zamanların en düşük seviyesi olan %0,25'e indirme yönündeki sürpriz kararı avroyu zayıflattı ve bu, "büyük olasılıkla, tam olarak Avrupa Merkez Bankası'nın istediği şey", diyorlar. Son çeyreklerde ekonomik büyümenin motoru, Euro'nun değer kazanmasıyla tehdit ediliyor. Bugün analistler için, daha zayıf bir tek para biriminin çifte etkisi olacaktır: deflasyon riskini azaltma erdemiyle birlikte, daha yüksek ithalat maliyetleri yoluyla fiyatların yükselmesine yardımcı olacaktır.
Aynı hatta Intesa Sanpalo'nun baş ekonomisti Gregorio De Felice Dolayısıyla ECB'nin amacı para birimini zayıflatmak ve her şeyden önce, Fed indirimleri başladığında Avrupa faiz oranlarının ABD faiz oranlarıyla uyumlu olmayacağını açıklığa kavuşturmak. De Felice, "referans kurun euro-dolar kurunu düşük tutmak olduğunu" belirterek, "oranları düşürmenin ve her şeyden önce, bugün için neredeyse hiç kimse beklemediği için bunu sürpriz bir şekilde yapmanın, Avrupa para birimini zayıflatmaya ve rekabet gücümüzü artırmaya katkıda bulunduğuna" işaret etti. nefes alan”. De Felice için bu hamle diğer önlemleri dışlamıyor ve Draghi tarafından başlatılan mesaj "Temmuz 2015'e kadar hem beklentiler hem de yerleştirmeler açısından kasıtlı olarak çok kapsamlı".
“Draghi, avronun son zamanlardaki gücüne açıkça atıfta bulunmasa da, kararın kısmen ortak para birimini zayıflatma çabası olması mantıklı görünüyor. JpmOrgan'dan David M. Lebovitz, oranları sıfıra bu kadar yakınken, ECB büyümeyi teşvik etmeye ve deflasyonla daha zayıf bir euro aracılığıyla mücadele etmeye çalışıyor olabilir, diyor ve ekliyor: "Euronun son zamanlardaki gücünün ışığında, ilginç olacak diğer merkez bankalarının bugünkü hareketi para birimini zayıflatma çabası olarak yorumlayıp yorumlamadığına bakın, bu da akla Japonya'nın Abenomics uygulamasını çevreleyen tartışmayı getirebilir. Son olarak karar, daha güçlü büyüme ve enflasyon gerçekleşmezse AMB'nin nasıl tepki vereceği ve negatif mevduat faizi, OMT'lerin aktif kullanımı veya diğer geleneksel olmayan önlemler olup olmadığı sorusunu akla getiriyor.
Ancak ekonomist Alberto Quadrio Curzio, likidite tuzağına düştüğümüze (bu kesintiden sonra sadece sıfır var) ve tüm bunların yatırım politikalarıyla birlikte olmazsa yeterli olmayabileceğine dikkat çekiyor. “Bence tüm bunlar yeterli değil çünkü ekonomik büyüme, yatırım değişkenine doğrudan müdahalelerle yeniden başlatılmazsa ve Avrupa ölçeğinde, Avrupa fonları tarafından finanse edilen yatırımlardan bahsediyorum. durgunluktan ve bu sarmaldan çıkış çok yavaş olacak.”
