Bir ay daha beklemek. Avrupa Merkez Bankası, "muhtemelen Ekim ayında" parasal teşvikin azaltılmasına ilişkin önemli kararlar alacak. Bu, Eurotower başkanı Mario Draghi tarafından, bugün faiz oranlarını ve menkul kıymet alım programını (parasal genişleme) değiştirmeden bırakan yönetim konseyinin sonunda ifade edildi. Çoğu analistin tahmin ettiği gibi, ECB piyasanın en çok beklediği duyuruyu, incelen yol haritasındaki duyuruyu gelecek aya erteleyerek oyalamayı seçti. Draghi, "Olağanüstü önlemlerden dönüşün sırasını tartışmadık" dedi.
ENFLASYON DÜĞMESİ
Avro Bölgesi'ndeki enflasyon, Avrupa Merkez Bankası'nın hedefinden – “yakın ama yüzde 2'nin altında” – hala çok uzakta ve QE'deki düşüşün, Euro'nun (yılın başından beri devam eden) gücü tarafından zaten geride tutulan fiyat eğilimleri üzerinde baskılayıcı bir etkisi olacaktır. dolar karşısında %13 değer kazandı) ve petrolün zayıflamasıyla.
Aslında, ECB teknisyenleri avro bölgesindeki enflasyon tahminlerini aşağı yönlü revize ettiler: 1,5'de +%2017, 1,2'de +%2018 ve 1,5'da +%2019. Dosyalama, "esas olarak avronun değer kazanmasını" yansıtıyor, Draghi onaylanmış. Kısacası, tek para biriminin güçlenmesi, azaltımın başlamasının mümkün olduğunca ertelenmesini tavsiye ediyor.
Döviz kurlarının son zamanlardaki oynaklığı -AMB'nin bir numarası olarak devam etti- orta vadeli görünüm ve fiyat istikrarı üzerindeki olası etkileri açısından izlenmesi gereken bir belirsizlik kaynağı teşkil ediyor" dedi. Her halükarda Draghi, ekonomik toparlanmanın enflasyonun hedeflenen seviyelere dönmesine izin vereceğinden emin olduğunu söyledi: "Sadece sabırlı olmamız gerekiyor, düşük enflasyon çağında yaşamaya boyun eğmiş değiliz."
BÜYÜME HIZLANIYOR
Öte yandan, birçok eleştirmene göre, Almanya Maliye Bakanı Wolfgang Schaeuble ve Bundesbank Başkanı Jans Weidmann'ın birkaç kez işaret ettikleri gibi, Avrupa ekonomisinin toparlanması para politikası normalleşme sürecinin başlamasını haklı çıkaracaktır. durumlar ECB'nin kendisi, 2017'de Avro bölgesinin büyümesine ilişkin tahminleri yukarı yönlü revize ederken (Haziran'da tahmin edilen %2,2'dan %1,9'ye), sonraki iki yıl için tahminleri teyit etti: 1,8'de +%2018 ve 1,7'da +%2019 .
Draghi, "2017'nin ilk yarısında beklentilerin ötesinde hızlanan ekonomik genişleme, sağlam ve ülkeler ve sektörler arasında iyi yayılmaya devam ediyor" dedi. Piyasadaki fazla likiditeye gelince, "spekülatif balonlardan kaynaklanan sistemik riskler görmüyoruz" diye ekledi.
NEDEN QE SONSUZ OLMAYACAK
Her halükarda Avrupa Merkez Bankası'nın alım programı 2018 yılı boyunca değişmeden devam edemeyecek. Nedeni de aynı Qe kurallarında. Devlet tahvili alımlarının dağılımı, ülkelerin Avrupa Merkez Bankası bütçesine yaptıkları katkılarla orantılı olarak değişir, bu nedenle Almanya'nın borcu en çok satın alınandır. Aynı zamanda, ECB, bir alacaklıyı çok hantal hale getirmemek için bir devletin borcunun üçte birinden fazlasını kaybedemez.
Şimdi, alımların genel hızı mevcut seviyede (ayda 60 milyar) devam ederse, baharda merkez bankası Almanya'nın borcunun yüzde 33'ünü karnına almış olacak ve durmak zorunda kalacak. Bu nedenle ECB'nin Ocak ayından itibaren aylık alım miktarını düşürmesi muhtemel.
