Piyasalarda, Movimento 5 Stelle ve Lega arasındaki hükümet sözleşmesi, İtalyan devlet tahvilleri ile Alman Bunds arasındaki farkta "önemli bir artışı" tetikledi. Avrupa Merkez Bankası ekonomi bülteninde bu duruma dikkat çekerken, bu eğilimin diğer avro bölgesi ülkelerinin meselelerini de kapsadığını sözlerine ekledi. “İnceleme döneminin ilk bölümünde nispeten ılımlı dalgalanmalar gösterdikten sonra, İtalyan devlet tahvili marjları, piyasaların yeni hükümet tarafından öne sürülen program teklifinde yer alan ayrıntıların farkına vardığı 15 Mayıs'tan sonra önemli ölçüde arttı. Devlet tahvili piyasalarındaki koşullar, o zamandan bu yana, İtalyan devlet tahvili marjlarının Nisan seviyelerinin oldukça üzerinde olması nedeniyle dalgalı kaldı. Diğer avro bölgesi ülkelerinin devlet tahvili piyasaları da değişen derecelerde etkilendi” dedi. Ciddi bir sorun ama lig yıldızlı hükümet görmezden geliyor gibi görünüyor.
Genel olarak, ECB'ye göre, “İtalya'daki siyasi belirsizliğin karakterize ettiği bir bağlamda, devlet tahvili marjları Mayıs ayının ikinci yarısından bu yana önemli düzeyde oynaklık göstermiştir. Devlet tahvili piyasalarındaki dalgalanma kısmen diğer piyasa segmentlerine de sıçradı ve hisse senedi piyasalarında oynaklık arttı” dedi.
RİSK EMEKLİLİKTE GERİ ADIMLAR
Ayrıca ECB, İtalya ve İspanya gibi ülkelerin emeklilik reformlarında "geri adım atmalarının" "yüksek risk" konusunda uyardı. Bir analizYaşlanma Raporu 2018, “Bazı ülkelerde, örneğin İtalya ve İspanya'da, daha önce kabul edilen emeklilik reformlarıyla ilgili olarak geriye doğru adımlar atılması riski ortaya çıkıyor. Ayrıca, aynı risk, bugüne kadar ikame oranlarında önemli düşüşlerin beklendiği ülkeler için artabilir. Bu gibi durumlarda, alternatif olarak, bireysel emeklilik planları boşluğu dolduramazsa, refah transferlerinin sürekli artması riski artabilir.
TEHLİKE HESAPLARDA ÖNEMLİ ÖLÇÜDE DEĞİŞİM
Ayrıca bu nedenle İtalya, AB paktlarının öngördüğü kamu maliyesi hedeflerinden bu yıl "önemli sapma" riskiyle karşı karşıya kalan yedi avro bölgesi ülkesi arasında yer alıyor: "Avrupa Komisyonu'nun tahminlerine göre, 2018'de çoğu ülke Henüz sağlam bir bütçe pozisyonuna ulaşmamış olan ülkeler, İstikrar ve Büyüme Paktları kapsamındaki taahhütlerini yerine getiremeyeceklerdir”.
Para kurumu, ECB'ye göre "tüm referans çerçevesinin tam şeffaflığının, tutarlılığının ve öngörülebilirliğinin zararına" olan Komisyon tarafından yürütülen hesaplara yeni anlaşma kurallarının uygulanmasına yönelik eleştirilerini gizlemiyor.
“Komisyona göre, 2018'de PSC'nin önleyici kısmından önemli bir sapma riskiyle karşı karşıya olan yedi avro bölgesi ülkesi arasında, dördünün - okuduk - Belçika, Fransa, İtalya ve Portekiz'in borç-GSYİH oranları yüzde 90'ın üzerinde. sent ”.
“Genel olarak, ülkeye özgü tavsiyeler, mali tamponların iyi ekonomik dönemlerde oluşturulması gerektiği ilkesini takip etse de, standart yaklaşımın bazı istisnaları vardır. 2019 için İspanya ve Slovenya'ya yönelik tavsiyeler, Paktın önleyici kısmı matrisi temelinde kararlaştırılandan daha düşük bir yapısal çaba öngörüyor - yani GSYİH'nın yüzde 0,65'i yerine yüzde 1'ine eşit. Matris tarafından öngörülen gereklilikten sapma, özellikle yüksek işsizliğe atıfta bulunan bir ekonomik değerlendirmeye dayanmaktadır”.
“Bu yaklaşım - ECB'ye dikkat çekiyor - 2018'de iki ülkeye ayarlama gerekliliklerinde bir indirim verilmesi konusunda benimsenen 'takdir yetkisini' yansıtıyor: İtalya için GSYİH'nın yüzde 0,6'sından yüzde 0,3'üne ve Slovenya için yüzde 1'den 0,6'sına bu durumda daha fazla sapmaya yer yoktur. İstikrar ve Büyüme Paktı'nın bu şekilde uygulanması, tüm referans çerçevesinin tam şeffaflığının, tutarlılığının ve öngörülebilirliğinin zararına mümkündür”.
HAZİRAN'DA ENFLASYONDA TOPLANMA
Bu arada, Haziran ayında enflasyon aylık bazda %0,3 ve yıllık bazda %1,4 artış kaydetti (Mayıs'taki +%1'e kıyasla hızlanarak). Bu, Istat tarafından yayınlanan ve "Haziran ayındaki enflasyonun günlük tüketici alımlarıyla en bağlantılı bileşenlerde büyümeye devam ettiğini" gözlemleyen ön tahmindir.
Nitekim, tüketici fiyatlarındaki artışın hızlanmasının arkasındaki itici güç yine "alış sıklığı yüksek olan, yıllık bazda fiyatları genel artışın iki katından fazla artan ve enflasyonu Mayıs ayı seviyelerine çeken ürünler" olmuştur. 2017”. Enflasyonist katkı, yılın başından bu yana artan gerilimler gösteren ulaşımla ilgili hizmet fiyatlarından da kaynaklanmaktadır.
Bu nedenle enflasyondaki hızlanmanın başlıca nedeni, düzenlemeye tabi olmayan enerji ürünleri (Mayıs'taki +%5,3'ten +%9,4'e), hem işlenmiş gıda ürünleri (%+1,7'den +%2,4'e) hem de işlenmemiş (+2,4'ten) fiyatlarından kaynaklanmaktadır. Mayıs ayında % +3,4'e ve ulaşımla ilgili hizmet fiyatlarına (% +1,7'den +%2,9'a).
Gıda, ev ve kişisel bakım ürünleri fiyatları aylık bazda %0,2 ve yıllık bazda %2,6 arttı (Mayıs ayında kaydedilen +%1,7'den).
Sık satın alınan ürünlerin fiyatları çeyreklik bazda %0,4 ve trend bazında %2,9 arttı (önceki aya göre +%2 idi).
Haziran ayında makarna ve şarap fiyatlarında patlama yaşanıyor. Istat tarafından açıklanan ön tahminlere göre, hem mevcut durum hem de trendler açısından (sırasıyla +%0,8 ve +%2,4) büyüme kaydeden işlenmiş gıda ürünlerinde, artışlar toplamın çeşitli ürünlerinde genelleştirilmiştir: Bunlar arasında Üzüm Şarapları (Mayıs'taki +%0,7'dan aylık bazda +%6,3 ve yıllık bazda +%5,6) ve Kuru makarna, taze makarna ve makarna müstahzarları ( Mayıs ayındaki +%2,8'dan geçen yılın Haziran ayına kıyasla döngüsel olarak +%6,6 ve +%3,6).
İşlenmemiş gıda fiyatları ise bir önceki aya göre %0,9 azalarak yıllık bazda hızlandı (Mayıs'ta gözlenen %+2,4'ten Haziran'da %3,4'e); Bu, esas olarak Mayıs ayına göre %2,1 düşen ve yıllık bazda trendin tersine döndüğü patates dışındaki taze veya soğutulmuş sebzelerin fiyat dinamikleriyle açıklanıyor (önceki aydaki %-1,3'ten %+4,6'ya). Haziran), büyük ölçüde, ekonomik gerilemenin çok daha belirgin olduğu ve % -7,7'ye ulaştığı geçen yılın Haziran ayıyla karşılaştırılmasından kaynaklanmaktadır. İşlenmemiş gıda ürünleri arasında, taze ve soğutulmuş meyvenin %3'lük bir ekonomik düşüş kaydettiğini ve Mayıs'taki +%8,1'den +%7,8'e hafif bir yavaşlama kaydettiğini belirtmek gerekir.
