ECB devam edecek şahin gibi davran. 12 Ocak Perşembe günü yayınlanan son bültende yer alan sözler de bunu teyit ediyor. Özellikle, tahminlerenflasyon 2023 büyüme %6,3'e daralırken %0,5'e yükselir. Bu nedenle Merkez Bankası güçlü faiz artışlarına devam etmeyi gerekli görmektedir.
ECB: mini bir kış resesyonuna doğru
2022'nin son üç ayında ve 2023'ün ilk üç ayında Avro bölgesi ekonomisi “bir enerji krizi nedeniyle daralma, artan belirsizlik, zayıflayan küresel ekonomik aktivite ve daha sıkı finansman koşulları” ve aşağı yönlü riskler", ancak "olası bir durgunluk nispeten kısa ve önemsiz olacaktır.
L 'şişirme bunun yerine şurada görülüyor 6,3'de %2023 8,4 için tahmin edilen %2022 ile karşılaştırıldığında. Özellikle enerji ve gıda ürünleri hariç temel bileşen, 3,9'te %2022'e düşmeden önce 4,2'de ortalama %2023 ve 2,8'te %2024'lik bir ortalama varsayan ECB'yi endişelendiriyor ve 2,4'te %2025.
Ancak manzarada ışıklar da var. Aralık ayında ECB personeli, 2023 için nihai rakam olarak beklenen %0,5'ten sonra 3,4'te %2022'lik bir ekonomik büyüme öngördü, ancak ardından 2024 ve 2025'te bir toparlanma sinyali verdi.
Eurotower, "Ekonomik büyüme beklentilerine yönelik riskler, özellikle kısa vadede aşağı yönlüdür" diyerek devam ediyor ve Ukrayna'ya karşı savaş ekonomi için önemli bir aşağı yönlü risk oluşturmaya devam ediyor. Enerji ve gıda ürünlerinin maliyetleri bile ısrarla beklenenden daha yüksek kalabilir. "Euro bölgesinde büyümenin daha fazla frenlenmesi, dünya ekonomisinin beklenenden daha güçlü olası bir zayıflamasından gelebilir". ONLAR Enflasyon görünümüne ilişkin riskler bunun yerine "ağırlıklı olarak yükseliş" gösteriyorlar. Yakın vadede, mevcut enflasyonist baskılar, enerji ve gıda perakende fiyatlarında beklenenden daha güçlü artışlara yol açabilir. Orta vadede, riskler ağırlıklı olarak enflasyon beklentilerinde ECB'nin %2 hedefinin üzerinde sürekli bir artış veya öngörülenden daha yüksek ücret artışları gibi yerel faktörlerden kaynaklanmaktadır. Tersine, enerji maliyetlerindeki bir düşüş veya talebin daha da zayıflaması fiyat baskılarını azaltacaktır.
Bülten aynı zamanda "olumlu sinyaller" de veriyor.'meslek üçüncü çeyrekte %0,3 arttı. Buna paralel olarak, işsizlik Ekim ayında tüm zamanların en düşük seviyesi olan %6,5'e geriledi.
ECB: oranlar yükselmeye devam edecek, spreadler kontrol altında
Eylül ve Aralık 2022 ortası arasındaki dönemde, “faiz oranları ECB aylık bülteninde, uzun vadede genel olarak sadece biraz büyüdüler” ve “devlet tahvillerinin marjları daraldı” diye yazıyor. Analiz her şeyden önce şu trende odaklandı: İtalya ve Yunanistan bugün bu, faiz artırımlarının açıklanması ile Qe'nin tasfiyesi arasında farkların artmasından korkanların yalanını kanıtlıyor gibi görünüyor. “İtalyan devlet tahvillerindeki spreadler Belgeye göre 18 yıllık Yunan tahvilleri sırasıyla 22 ve XNUMX baz puan düştü”.
Gelince para politikası, Avrupa Merkez Bankası'na göre, “faiz oranları” “henüz önemli ölçüde artırmak enflasyonun orta vadede %2 hedefine zamanında geri dönmesini sağlayacak kadar kısıtlayıcı seviyelere ulaşmak için istikrarlı bir hızda”. Aralık ayında duyurulduğu üzere Eurotower, Mart ayından itibaren 'Uygulama' programı ile yıllar içinde satın alınan tahvil portföyünün "ölçülü ve öngörülebilir bir hızda", sonuna kadar ayda ortalama 15 milyar avroya eşit "düşürüleceğini" doğruladı. 2023'ün ikinci çeyreği ve daha sonra zaman içinde belirlenecek.
ECB: "Pahalı enerjiye karşı önlemler geçici ve hedefli olmalı"
Ekonomiyi yüksek enerji fiyatlarının etkilerinden korumaya yönelik mali önlemler alınmalıdır. geçici, hedeflenmiş ve modellenmiş ECB uzmanları ekonomi bülteninde "daha düşük enerji tüketimine yönelik teşvikleri korumak için" yazıyor ve "tedbirler bu kriterleri karşılamıyorsa, muhtemelen enflasyonist baskıları şiddetlendirebilir ve daha güçlü bir para politikası tepkisini gerekli hale getirebilir" . Ayrıca, AB ekonomik yönetişim çerçevesine uygun olarak, maliye politikaları avro bölgesi ekonomisini daha iyi hale getirmeye yönelik olmalıdır. üretken ve kademeli olarak yüksek seviyeyi düşürmek için kamu borç. “Euro bölgesinin özellikle enerji sektöründe arz kapasitesini artırmayı amaçlayan politikalar, orta vadede fiyat baskılarını azaltmaya yardımcı olabilir. Bu amaçla hükümetler, Yeni Nesil AB programı kapsamındaki yatırım ve yapısal reform planlarını zamanında uygulamalıdır. AB'nin ekonomik yönetişim çerçevesi reformu hızla tamamlanmalıdır".
Enflasyon beklentileri
Önümüzdeki 12 ay için medyan enflasyon beklentileri %5,4'ten %5'e düşürüldü, önümüzdeki üç yıllık enflasyon beklentisi ise %3'ten %2,9'a geriledi. Bu, ECB tarafından bugün yayınlanan tüketici beklentileri üzerine Kasım anketinde ortaya çıktı. Enflasyon beklentilerindeki belirsizlik önümüzdeki 12 ay boyunca, Ukrayna'da geçerli olan savaş öncesi seviyenin oldukça üzerinde kalmasına rağmen, Temmuz ayından bu yana sabit kaldı.
Ilişkin satın alma gücüKasım ayında tüketiciler, nominal gelirlerinin Ekim ayındaki %0,9'den sonraki 12 ayda %0,7 büyümesini bekliyorlardı.
