"İtalyan Menkul Kıymetler Borsasında bir güven canlanıyor ve yatırımcıların yeniden konumlandırılması devam ediyor, daha fazla bir şey olma gücüne sahip olup olmadığını göreceğiz" ancak birkaç hafta boyunca müzik kesinlikle daha iyiye doğru değişti: söylemek gerekirse İtalyan finans dünyasının en parlak ve yenilikçi kahramanlarından biri olan Kairos'un kurucusu ve CEO'su Paolo Basilico, 2017'nin sonunda halka açılmayı planlıyor, ancak onu yüksek kaliteli bir finansal butik haline getiren iş modelini değiştirmeden. Her şeyden önce, İtalyan bankalarının havai fişeklerinin arkasında Basilico için ortalığı karıştıran bariz bir kırmızı iplik var. Kairos'un bir numarasının FIRSonline'a verdiği bu röportajda nasıl ve neden görelim.
Vivendi'nin Mediaset üzerindeki savaşından Intesa Sanpaolo'nun Generali üzerindeki savaşına kadar, Luxottica ile Essilor arasındaki birleşmeyi, Banca Popolare ile Bpm arasındaki birleşmeyi ve Unicredit'in korkunç sermaye artışını unutmadan: Bay Basilico, yıla bir başlamayı bekliyordu. İtalyan finansı için bu kadar coşkulu mu?
Sahadaki birçok operasyon arasında, birkaç bağlantı vardır ve ortak bir bağın olduğu ve iki kaynağın olduğu bankacılık operasyonları dışında, eşzamanlılık bazen gelişigüzeldir: Birincisi, İtalyan gözlemini oluşturan daha büyük dinginliktir. Anayasal referandumun sonucunun, hafife alınmaması gereken iç siyasi etkileri olmasına rağmen, her şeyden önce 2016'da Piazza Affari'yi hafife alan büyük uluslararası yatırımcıların korktuğu Avro Bölgesi'ndeki krizin yolunu açmadığı pazarda. İtalya'ya ve Avrupa'ya güvensizlik. Bu, daha az alakalı olmayan başka bir yeniliğin eklendiği dönüm noktasını işaret ediyordu.
Nedir?
Devletin bankacılık sistemine ve her şeyden önce Monti hükümeti döneminden beri daha önce yapılması gereken Monte dei Paschi'ye doğrudan müdahalesi ve sonunda birçok uluslararası yatırımcıyı yabancılaştıran sistemik risk korkusunu ortadan kaldırdı. bankalar ve İtalyan Menkul Kıymetler Borsası tarafından. Avro bölgesinin istikrarı ve devletin Mps'ye müdahalesi, yakın zamanda Unicredit tarafından 13 milyarlık sermaye artırımının başlatılmasının da eklendiği, herkesin oyun değiştiriciyi algılamasını sağladı ve olumlu etkiler zinciri, ekonomiye yeniden ivme kazandırmaya yardımcı oldu. Geçen yıl özellikle İtalyan bankalarında düşüş stratejilerinin hedefi olan Borsa. Bu nedenle, yeni bulunan güven ortamında yeni oyunların açılması tesadüf değildir.
Nasıl sona erecekler?
Öğrenmek için bir kristal topa ihtiyacımız var, ancak bir nokta zaten açık: girişimin iki büyük İtalyan bankası olan Unicredit ve Intesa tarafından geri alınması, bankacılık sisteminin genel olarak güçlenmesine yol açacak. Vivendi ve Mediaset arasındaki savaşa gelince, Fransızların Premium'daki hatayı düzeltmeye ve içinde bulundukları çıkmazı tersine çevirmeye çalıştıklarını anlıyorum, ancak ortaya çıkan, Mediaset'in ilginç bir pazar payına sahip bir şirket olduğu bilinci. bu geçmişte hafife alınmıştı.
İtalya'nın finans ve bankacılık sistemini karakterize eden değişiklikler, piyasadaki fizyolojik oynaklığın ötesinde, 2017'nin Wall Street'te başladığı yükseliş baskısının Piazza Affari'yi de etkilemeye devam edeceğini düşünmemize izin veriyor mu?
İtalyan finans piyasasında yukarı yönlü bir baskı var ve devam edecek tüm özelliklere sahip, ancak bu, yalnızca Trump'ın açıkladığı genişletici maliye politikasının çok önemli bir rol oynayacağı ve parasal bir geçiş yapacağı ABD'den gelmiyor. İtalya borsasına yukarıda belirtilen nedenlerle sırtını dönen ve şimdi onu uygun fiyatlarla yeniden keşfeden uluslararası yatırımcıların sermaye akımlarının da açıkça gösterdiği gibi güveninin yeniden kazanılmasından daha kısıtlayıcı bir politika olacaktır. yılın ilk haftalarında. Şimdilik bu sadece bir yeniden konumlandırma, daha fazlası olma gücüne sahip olup olmadığını göreceğiz.
Finans ve İtalyan Borsası için bir başka dönüm noktası da orta ve uzun vadeli yatırımları vergiden muaf tutan Bireysel Tasarruf Planlarının (PIR) yeniliği olabilir mi?
Evet elbette. PIR'leri yıllardır bekliyoruz ve onları İtalya'da uygulamaya koyan yasa, Hükümete ve Parlamentoya açıkça teşekkür etmemiz gereken iyi bir yasadır. Referandum ve Milletvekili sonrası İtalya'da dönüm noktasının üçüncü ayağı var.
Birçok yönetici, PIR'lere adanmış yeni fonların lansmanını şimdiden duyurdu: Kairos ne yapacak?
Şubat-Mart ayları arasında piyasaya süreceğimiz iki yeni fonumuz var. İlki tamamen hisse senedi olacak ve tamamı İtalyan Borsasında oynanacak ve yıllardır tüm performans sıralamalarında zirvede yer alan Massimo Trabattoni liderliğindeki ekibimizin muhteşem geçmiş performansından yararlanacak. Bunun yerine ikinci yeni fon dengelenecek ve aynı zamanda Rocco Bove liderliğindeki ve Federico Trabucco liderliğindeki ekibin mükemmelliğinden yararlanacak. Hala tek başımıza mı yoksa kurumsal meslektaşlarımızla ortaklaşa mı yapacağımıza karar vermemiz gerekiyor.
Tasarruf sahipleri, Pir'in yeniliğini algılıyor ancak yüksek maliyetlerden, özellikle giriş ücretlerinden korkuyor: Kairos kendini nasıl düzenleyecek?
Fonlarımıza hiçbir zaman giriş komisyonu uygulamadık ve PIR'lerde de uygulamayacağız, çünkü dağıtım maliyetimiz de yok, ancak perakendeye güvenmeyen, fonlarını ağızdan ağza ya da doğrudan yatırım yapan bir ürün fabrikasıyız ve öyle kalacağız. ortaklıklar.
Julius Baer'in Kairos'a girişi, şimdiye kadar süper varlıklı ve kurumsal müşterilere yönelik olan iş modelinizi güçlü bir şekilde değiştirecek mi ve geleneksel hedefinizi genişletecek mi?
Kesinlikle hayır. İtalya pazarında başarılı bir örnek olan hedefi veya iş modelini değiştirmiyoruz. Dağıtım ağımıza ve genellikle etkileyici boyutlara sahip diğer birçok oyuncunun zaten sahada olduğu perakende müşterilere odaklanmak anlamsız olacaktır. İşimiz farklı ve bunu değiştirmeyeceğiz: yüksek kaliteli bir ürün fabrikası ve finans butiği olarak kalacağız.
Ancak Julius Baer'in %80'lik kontrol hissesini kaydeden Kairos'un mevcut hissedarlık yapısı geçici mi yoksa kesin mi?
Geçicidir ve piyasalar izin verirse 2017'nin ikinci yarısında gerçekleşebilecek ve sonunda %50 İsviçreli ortakların elinde olacak bir hissedarlık yapısına yol açacak olan Borsa kotasyonuyla yeniden dengelenecektir, 20 % Kairos yönetimine ve geri kalanı piyasaya. Ancak, Julius Baer'in girişinin yönetişimi değiştirmediğini ve yönetimin yönetim özerkliğini en ufak bir şekilde azaltmadığını, bu nedenle bize sadece iyi niyet getirdiğini belirtmek isterim.
Brexit, Trump ve İtalya referandumunda şimdiye kadar kıyamet kehanetlerinin yanıldığı kanıtlanmış olmasına ve 2017 mali senaryosunun olumlu bir tona sahip olmasına rağmen, Avrupa'daki seçimlerle bağlantılı üç bilinmeyen (Fransa'dan Almanya'ya ve belki de belki de Almanya'ya). İtalya) Büyüyü bozma ve büyük resmi sorgulama riskine girmiyorlar mı?
Avrupa'da konuşulan tüm siyasi bilinmeyenleri görmüyorum ve mevcut durumda bunların mali etkilerini bile görmüyorum. Fransa'da tüm seçim tahminleri, Le Pen'in Elysée'yi fethedemeyeceğini ve en kötü senaryoda, ancak La Pen'in ilk turda beklenenden daha fazla fikir birliği toplaması durumunda piyasalarda geçici bir dalgalanmanın ortaya çıkabileceğini söylüyor, ama neyse ki o zaman c' son oylamadır. Almanya'da, terörist tırmanışları bir kenara bırakırsak, Merkel, Amerika düzeyinde seyahat eden bir ekonomik büyüme sayesinde de seçimleri kazanma yolunda ilerliyor.
Ancak İtalya'da referandumun sonucu, neyse ki siyasi ayaklanmalara neden olmamış olsa da, reform stratejisini durdurdu ve siyasi parçalanmanın, zayıf hükümetlerin ve siyasi bölünmenin ön odası olacak nispi bir seçim sisteminin yolunu açma riskini aldı. , en kötü durum senaryosunda, yönetilemezlik: tüm bunların finansal etkileri de olmaz mıydı?
Hiç şüphe yok ki İtalya'da ekonomik büyüme cansız ve toplumsal huzursuzluk çok yüksek olduğu sürece siyasi risk yüksek olmaya devam ediyor. Bu nedenle piyasa zaman kazanmayı umuyor ve siyasi seçimlerin 2018 yasama meclisinin doğal son tarihine kadar gitmesini umuyor.
