Daha yakından bakıldığında, bu bubo o kadar da küçük değil. Ve patlama ihtimali oldukça yüksek. kurtarmakla ilgili Popüler Vicenza Bankası e Venedik Banca: biraz kararsız, zamana ve küçük hissedarların kararlarına karşı mücadele.
KISACA GERÇEKLER BUNLAR
Tek sahipleri Atlante Fonu olan ve kendilerini kurtarmak ve devlet yardımına erişmek için birleşmeyi düşünen iki hoş banka, Banca Popolare di Vicenza ve Veneto Banca (daha kesin ve soğuk bir şekilde "ihtiyati yeniden sermayelendirme" olarak adlandırılır) mali tabloları üzerinde ağırlık oluşturan gelecekteki dava riskini (sözde dava riski) en aza indirmelidir.
Muhtemel anlaşmazlıklar, hisse satışındaki "sözde dolandırıcılık" (yazara göre en kötü türden bir dolandırıcılık) ile ilgilidir: bu blogda konuşmuştuk hikaye henüz finansal kara günlüklerin bir parçası olmadığında, hikayenin gelişimini dikkatlice takip etmek.
YARDIM ALMAK İÇİN ŞARTLAR
Gelecekteki ihtilaf riskini en aza indirmek, sadist Avrupalı teknokratların kaprisi değil. Bu, AB düzenlemeleri tarafından zorunludur. Özetle, bu, iki bankanın yaklaşık 80 perakende hissedarının %169'inin maruz kaldıkları zararları tazmin etmek için bir teklife uyması gerektiği anlamına geliyor: bu, Popolare di Vicenza davasında hisse başına 9 avroluk bir ödemeyi kabul etmeyi içeriyor. ve Veneto Banca durumunda (satın alma sırasındaki) hisse değerinin %15'i.
AdviseOnly olarak tahmin edemediğimiz doğaçlama yaratıcı çözümler dışında bu gerçekleşmezse, kefalet tetiklenir (ne olduğunu bilmiyorsanız, burada güzel bir özet bulacaksınız), tali tahvilleri ve belki de adi tahvilleri de etkileyecektir.
ZAMAN DÜŞÜYOR VE KEFALET RİSKİ YAKLAŞIYOR
Ama şimdi kilit noktaya gelelim: üyelik işleminin sona ermesine iki hafta kaldı (22 Mart) ve şimdilik üyeler, ihtiyaç duyulanın üçte birinden biraz fazlası. Bu nedenle iki banka, kefaleti önlemek için yasal gereklilikleri karşılamaktan çok uzak. Avrupa rekabetinin başı Margrethe Vestager, Veneto Banca ve Popolare Vicenza hisselerinin yanlış satılması durumunda hissedarlara tazmin etme olasılığına açık olduğunu gösterdi, ancak kısacası, durum hala gergin ve zaman hızlı akıyor.
Kefalet hipotezinin pembe olmaktan başka bir şey olmadığını söylemeye gerek yok. Belki de olmayacak. Belki olur ve her şey yoluna girer. Ancak (utanılacak gibi olmasın ama hayatım boyunca risk yöneticisi oldum, olayların olasılık dağılımının kuyruklarına bakma eğilimindeyim, yani kötü düşünüyorum) bulaşmayı da tetikleyebilir: Avrupa bankaları yakından bağlantılı, verilen el, yazdığım gibi Bir süre önce - ve aşağıda Avrupa bankacılık ağının grafiğini yeniden oluşturuyorum - böylece, bir felaket durumunda, bir kart evi gibi düşme, finansal piyasalarda paniğe ve çeşitli ekonomik zararlara neden olma riskiyle karşı karşıyalar.
NE YAPALIM?
Bu nedenle uğranılan zararların tazminine katılabilecek perakende hissedarların Oyun Teorisi'nin öğretilerini dikkatle değerlendirmeleri gerekir. Aslında, geçen yıl Banca Monte dei Paschi di Siena'nın sermaye benzeri tahvillerinin hisselerine gönüllü dönüştürme teklifi için zaten olduğu gibi, iki Venedik bankasının işleyişinin sonucu kendilerinin ve diğerlerinin seçimine bağlı. Pek çok şeyi basitleştiren şema aşağıda gösterilen şemadır. Bir matriste düzenlenmiştir; satırlarda bireysel hissedarın olası eylemleri (zararları tazmin etme teklifine bağlı kalarak veya olmayarak), sütunlarda ise diğer hissedarların benzer eylemleri yer almaktadır. Her seçim kombinasyonu için seçimin olası sonucu, merkezi hücrelerde özetlenir.
Diyagrama hızlı bir bakış, en uygun çözüme (bu türü sevenler için hem bir Nash dengesi hem de mükemmel bir Pareto olacaktır), tüm üyelerin (veya çoğu onlar) teklife bağlı kalarak kefaletten kaçınırlar. Hangisi, büyük olasılıkla, daha kötü bir sonuç doğurur. Para kazanmakla değil, daha az kötüyü seçmekle ilgili.
Her neyse işte yine başlıyoruz. Bankalar. İtalyan. avro bölgesi. Sistemik risk. Umarım geçerim.
Bu blogda veya Tutor hizmeti müşterileriyle iletişimde paranoyak bir şekilde Avro bölgesi riskinde ısrar ettiğimizde, aklımızda yıllar içinde halıların altında birikmiş sayısız patlayıcı toz yığınları, çözülmemiş, kötü yönetilen durumlar var. Bunun gibi. Bilançolarının kademeli olarak iyileştirilmesine ve bazı siyasi propagandalara rağmen, İtalyan bankaları en tehlikeli patlayıcı yığınları arasında yer almaya devam ediyor.
