Ermenistan30.000 km2'nin biraz altında bir alana ve 3 milyon nüfusa sahip, en küçük ve en az nüfuslu eski Sovyet cumhuriyetidir.. Takım tezgahları, elektronik, kimya ve tekstil ile yoğun tarım alanlarında uzmanlaşmış bir imalat sektörüne dayalı üretim sistemi, eski Sovyet devinin çökmesiyle derin bir krize girdi. Birçok Orta ve Doğu Avrupa pazarında olduğu gibi, 90'ların başında ekonomi bir hiperenflasyon evresinden geçti.. Bu olayların baskısı altında, Ermenistan hükümeti IMF ve başta Dünya Bankası ve EBRD olmak üzere diğer uluslararası kuruluşlar tarafından desteklenen, piyasa ekonomisini desteklemeyi amaçlayan bir dizi ekonomik reform başlattı. Program, büyük sanayilerin özelleştirilmesi, piyasaların serbestleştirilmesi ve doğrudan yabancı yatırımı destekleyen yasaların çıkarılmasına tanık oldu. Bu önlemler, değerli metallerin işlenmesi, başta telekomünikasyon olmak üzere hizmetlerin geliştirilmesi ve tarım sektörünün iç tüketime ve gıda işlemeye yönelik üretimlere dönüştürülmesi gibi yeni üretken girişimlerin teşvik edilmesi.
1994 itibariyle, Ermenistan ekonomisi uzun bir GSYİH büyüme döngüsü gördü, genellikle çift haneli (11,6-2004 döneminde BDT ülkelerindeki ortalama %08'e karşı ortalama %7,4), emlak sektöründeki düşüşün ve göçmen işçi dövizlerindeki düşüşün yaşandığı 2009 yılına kadar kesintisiz sürdü, özellikle Rusya'dan gelen büyük bir daralmaya (% -14,2) yol açtı. Durgunluk kısa sürdü ve 2010'da GSYİH yeniden büyümeye başladı ve 2010-14 arasındaki beş yıllık dönemde Ermenistan ortalama %4,2'lik bir büyüme oranı kaydetti%3,2'lik BDT ortalamasına karşı. Ancak ilerlemeye rağmen, ekonomi zayıf ve dış şoklara karşı savunmasız durumda.
Bildirdiği gibi Intesa Sanpaolo, ticaret ve cari açık büyük, kamu ve dış borcun GSYİH'ya oranı önemli ve ekonomi yüksek derecede dolarizasyona sahip (IMF tahminlerine göre mevduat ve kredilerin %60'ı). Ermenistan kendini finanse etmek için havalelere, diasporadan gelen yardıma ve dost ülkeler ve uluslararası kuruluşlardan gelen fonlara güvenmelidir., yurt dışından üretken yatırımların akışı ise ılımlı. Geçmişte sürdürülmesine rağmen ekonomik büyüme, göç olgusunu dizginlemek ve yoksulluğu önemli ölçüde azaltmak için yeterli değildi. Havalelerin ağırlığı GSYİH'nın %20'sine yaklaşıyor (%90'ı Rusya'da istihdam edilen işçilerden geliyor). Para birimi ve ekonomi bölgesel dinamiklerden çok güçlü bir şekilde etkileniyor.üyeliğiAvrasya Ekonomik Birliği (EAEU).
2014'te GSYİH büyümesi %3,4 oldu, bir önceki yılın %3,5'ine kıyasla hafif bir yavaşlama. Talep tarafında, yurt dışında istihdam edilen işçi dövizlerindeki düşüşün (%0,1 düşüş) ve yatırımlardaki yeni düşüşün (%-15) etkisiyle hanehalkı tüketimindeki ılımlı büyüme (%-2,5), inşaatın zayıflığı ile cezalandırılmaya devam eden, ihracatın iyi dinamikleri (+23,1%). Arz açısından bakıldığında, inşaat (%-4,7) ve madencilikte (%-5,5) azalmaya karşılık, tarımsal üretim (+%5,9), imalat (+%6,6) ve bazı hizmetlerde, özellikle ulaşım, iletişim ve ağırlamada hala devam eden büyümeye dikkat edin..
La Rusya'nın olumsuz ekonomik durumuErmenistan'ın önemli ilişkilere sahip olduğu (havalelerin %90'ı, ihracatın dörtte biri, Gazprom'dan doğrudan yabancı yatırım, Rus Demiryolları, UES, Rosneft, RusHydro, Rus telefon operatörleri), son aylarda Türkiye için büyüme tahminlerinde önemli bir aşağı yönlü revizyona yol açtı. Ermenistan. Havalelerde GSYİH'nın yaklaşık %10'u (%-4) oranında bir düşüş öngören Hükümet, bu yıl için %0 ile %2 arasında bir GSYİH büyümesi tahmin ediyor, en yeni iken Geçiş sürecindeki ülkeler hakkında EBRD raporu durgun bir GSYİH eğilimi öngörüyor.
Aralık 2014'teki enflasyon trend oranı %4,6 idi. analistler ortalama enflasyon oranının %6,4'e çıkmasını bekliyor bu yıl boyunca Merkez Bankası, 2014 yılının son aylarında başlattığı gevşeme hareketine 2013 yılının ilk yarısında da devam ederek, Eylül 7,75'te politika faizini %6,75'ten %2014'e getirmiş ve zorunlu karşılık oranını düşürmüştür. daha sonra, enflasyonun hız kazanmasına ve kur baskılarına karşı ruble düşüşü, Merkez Bankası para politikasında yeni bir kısıtlayıcı aşama başlattı 2015'in ilk yarısında da devam etti. Referans oran hızla yükselerek mevcut %10,5'e ulaştı. Ermenistan'ın para birimi Dram dalgalanıyorMerkez Bankası'nın hareketlerdeki oynaklığı sınırlamak için ara sıra müdahalelerde bulunduğu. Büyük cari hesap dengesizliği ve bunun sonucunda yurtdışından gelen fon akışına bağımlılık, Ermeni para biriminin bölgesel para birimlerinin dinamiklerine karşı yüksek bir kırılganlığa işaret ediyor., her şeyden önce ruble.
Gerçekten de, 2014'ün son haftalarında para birimi, dolar karşısında değerinin neredeyse %20'sini kaybetmesine yol açan güçlü bir aşağı yönlü baskıya maruz kaldı (Eylül 400'te 2014'den 480'in ilk haftalarında 1 Dram: 2015 ABD dolarına). Ardından, para birimi, Rus para biriminin toparlanmasından yararlanarak dolar karşısında sabit kaldı. Büyük ölçüde uluslararası yardım ve kredilerle finanse edilen önemli yatırım projelerini yürütmenin zorluklarıyurdun kuzeyi ile güneyini birbirine bağlayan otoyol ve sınır bölgelerindeki yolların iyileştirilmesi başta olmak üzere, Devletin 2014 yılında GSYİH'nın %1,5'ine eşit olan bütçe açığını korumasına izin verdiler. IMF ile mutabık kalınan %2,3 hedefinin altında kaldı. Bu sonuçlar ve ekonomideki ciddi yavaşlama ışığında, yetkililer kamu yatırımlarını daha fazla cezalandırmamak için IMF ile %2,3 bütçe açığı konusunda anlaştılar. Bu çerçevede, borç/GSYİH oranının (1,8'te %43,2'ye eşit) düşüş sürecini başlatması gereken %2014'lik açık/GSYİH oranına artık gelecek yıl değil, 2017'de ulaşılacak.
Ermenistan'ın ticaret yönünden kaynaklanan büyük bir cari açığı (son beş yılda GSYİH'nın ortalama %10,3'ü) var (GSYİH'nın ortalama %20,5'i), transfer hesabı ise göçmen işçilerden gelen önemli havalelerden yararlanırken (19,8 ile 2010 arasında GSYİH'nın ortalama %2014'i). Finans hesabı bir fazla gösteriyorDYY (son beş yılda GSYİH'nın ortalama %4,7'si), çok taraflı krediler ve uluslararası kuruluşlardan alınan krediler sayesinde. Mart 2014'te IMF, Ermenistan'a 38 milyon dolar tutarında 127,6 aylık bir kredi verdi.Mart 500'te ise ülke bir dolarlık Eurobond ihraç etti ve 2015 milyonluk yeni bir kredi başlattı.
Ma 2014 yılında net portföy tasfiyeleri ve döviz kuru baskıları sonucunda özel sektör tarafından kaldıraçsızlaştırma sonucunda finansal fazla neredeyse sıfıra indi.. Geçen yıl ödemeler dengesi 0,66 milyar açık verdi ve döviz rezervleri 1,48'ün sonundaki 2,24 milyardan 2013 milyara düştü. Bu rakam, EIU tarafından tahmin edilen 2,9 milyar Euro'ya eşit (rezerv karşılama oranı 0,51) olan dış finansman gereksinimiyle karşılaştırılabilir. ). Net mali durum oldukça olumsuz (69,1'te GSYİH'nın %2014'i) e Dış borcun GSYİH'ya oranı önemli (76,5'te %2014) ve döviz kurundaki değer kaybı nedeniyle 2015'te önemli ölçüde artması bekleniyor.. Yılın başında bu senaryo Ajansların ülkenin ülke borç notunu düşürmesine yol açtı, şimdi Fitch için B+ (BB-'den) ve Moody's için Ba3 (Ba2'den).
