pay

ALESSANDRO FUGNOLI'NİN BLOG'UNDAN – Qe, avronun beklenen devalüasyonunu taçlandırdı ve henüz bitmedi

Kairos'un stratejisti ALESSANDRO FUGNOLI'NİN “KIRMIZI VE SİYAH” BLOGUNDAN - ECB'nin QE'yi başlatması 63 ay sürdü, ancak Almanya hisselerini talep etse bile geç olması hiç olmamasından iyidir - Şimdi euro daha zayıf (%-17) ve ABD faiz oranları yükseldiğinde dolar karşısında tekrar zemin kaybedecek, ancak ihracatı ve büyümeyi yeniden başlatmak için ödenmesi gereken bedel bu.

ALESSANDRO FUGNOLI'NİN BLOG'UNDAN – Qe, avronun beklenen devalüasyonunu taçlandırdı ve henüz bitmedi

L'avvocato Peter Gauweiler 69 yaşında. Lüteriyen'dir, evli ve dört çocuk babasıdır. 1992'de tanımladı Maastricht Antlaşması totaliter bir rüya. 1999'da avroyu Esperanto ile karşılaştırdı. 2005'te Avrupa anayasa taslağına (daha sonra iptal edildi) ve 2008'de Alman Anayasa Mahkemesi'ne başvurdu. Lizbon Antlaşması. Karlsruhe mahkemesi iki temyiz başvurusunu dikkate almadı, ancak inatçı bir adam olan Gauweiler, 2011 yılında yeniden yargılandı. Yunanistan'ın kurtarılması ve EFSF'nin kurulması. Yargıçlar bu kez onu dinlediler ancak itirazı reddettiler. 2012 yılında Gauweiler itiraz ettiomt di Draghi ve birçok yargıç onunla aynı fikirde bile olabilirdi, ancak siyasi sağduyu nedeniyle davayı, esasen OMT'nin tamamen iyi olduğunu söyleyen Avrupa Adalet Divanı'na havale ettiler.

Şimdi Gauweiler zaten temyize gitti. Niceliksel kolaylaştırma ve Lüksemburg mahkemesinden rahatsız olan Karlsruhe mahkemesinin iddialarını bir kez daha ciddiye alacağına güveniyor.

Gauweiler eksantrik değildir ve tanıtım peşinde değildir. Yeni avro karşıtı parti Alternative für Deutschland'a ait değil ve 1968'den beri Bavyera CSU üyesi. 1972'den beri Münih vatandaşları onu düzenli olarak şehrin ve Land'in en yüksek makamlarına seçti. Üç yasama meclisi için Gauweiler, Almanya'nın ve tüm Avrupa'nın en zengin ve en çalışkan bölgelerinden biri olan Bundestag'da Güney Münih bölgesini temsil etti. Partisi CSU hükümette.

La Merkel e Schaubleikisi de siyasi sezonlarının sonuna yaklaşıyor, başka bir dalga boyunda ilerliyorlar. Schauble, kendi tarzında samimi bir Avrupa yanlısıdır. Merkel ise tarihe Avrupa'yı havaya uçuran kadın olarak geçmek istemeyecek kadar Soğuk Savaş'ın kızı. Bununla birlikte, Merkel'in siyasi yeteneği ona, siyasi toplumdan (Berlin Çevresi, Almanya için Alternatif, CSU'nun büyüyen bölümleri) ve sivil toplumdan (bkz. Merkel, Bundesbank ve Anayasa Mahkemesi'nin, sayısal olarak kuzey cephesinin azınlıkta olduğu bir Avrupa'nın Almanya'ya dayattığı yasal ve parasal ortodoksluğun gözyaşlarını kabul etme konusundaki artan isteksizliğini de görmezden gelemez.

Öte yandan Merkel, iç siyasi kaygılara ek olarak, disiplinsiz Avrupa'nın, Akdeniz'in, kendisine en çok hizmet edecek şeyi, yani can simidini yapmamak için sistematik olarak herhangi bir can simidine sarılma eğiliminde olduğu gerçeğinden de kaçmıyor. yapısal reformlar Alman bakış açısına göre bir Qe'yi koşulsuz kabul etmek, kişinin Fransa ve İtalya'ya karşı güçlü bir baskı aracından mahrum kalması anlamına gelir.

İsviçre'nin avroyu terk etme ve frangı yeniden değerleme kararının Alman kamuoyunda yarattığı etkiyi de dikkate almalıyız. İsviçre ekonomisi önümüzdeki aylarda darbeye dayanmayı başarırsa, Almanya'nın da aynısını yapmaya hazırlanması gerektiğini savunanların sesi daha otoriter olacaktır. Bu noktada, ekonomik mantık ortadan kalktığında, euro'nun kalıcılığı lehine yalnızca siyasi bir değerlendirme kalacaktır.

Bu nedenle, Alman siyasi ana akımı, QE'den yana olmasına rağmen (2012'de DTÖ'de olduğu gibi), ECB'deki temsilcilerine programa aşılmaz iki engel koyma yetkisi verdi.

Birincisi, niceliklerin ex ante tanımıdır. Alman ruhu altbilgiden nefret ediyor ve 1949 anayasası ona bu noktada yardım ediyor. Bu nedenle Ejderhalar yaklaşık bir trilyon gibi kapalı bir miktarı kabul etmek zorunda kaldı. Buna karşılık, kararlaştırılan miktar en iyimser tahminlerin üzerindedir. Daha sonra basın açıklamasına, enflasyon hedeflerine ulaşılana kadar Qe'yi uzatmayı mümkün kılan küçük bir madde eklenir.

ikincisi ulusal merkez bankalarının yüzde 80'ine ortak sorumluluk Avro bölgesindeki egemen ihraççıların borçlarını temerrüde düşürme olasılığı ile ilgili olarak. Alman siyasi ana akımı, iflas etmiş herhangi bir ülkenin avroyu terk etmesi için bu şekilde tehlikeli bir teşvik olduğunu çok iyi biliyor, ancak aksini yapmak (kayıpları karşılıklı hale getirmek), avro karşıtı partiye değerli bir argüman vermek anlamına gelirdi.

Geri kalanı için kutlamaktan başka bir şey yok. Qe geldi ve o da büyük. Elbette, Lehman'ın çöküşünden sonra, Fed'in Qe1'i başlatması iki ay sürdü, ECB 63 aldı. Ltro'nun teolojik olarak doğru versiyonunun olduğu doğrudur, ancak tam olarak doğru olduğu için (ödünç verilen ve sonsuza kadar basılmayan para) ) bankalara borç para onlar tarafından iade edildiğinde manevra etkisiz olduğu ortaya çıktı.

Yoruma