Bugünlerde bir merkez bankası başkanıyla tanışsanız ona ne sorardınız? Kesinlikle şunu seçerdim: “Önce dikkatlice düşünün faiz oranlarını yükseltmek. Ve içinde ne olduğunu hatırla İsveç anlayışının sonucu olarak, buzdolabında iki üç günden fazla durmayan küçük şişeler elinizin altında bulunur.
Aslında, olası bir tanesi hakkında hararetli bir tartışma var. faiz artışı merkez bankacıları, yetkililer, ekonomik gözlemciler, uluslararası kuruluşlar arasında. İşaret Carney, İngiltere Merkez Bankası Başkanı (BoE) faiz oranlarının olabileceğini söyledi piyasaların beklediğinden daha erken yükselir. Fed faiz oranlarını en azından gelecek yıla kadar düşük tutma niyetini dile getirdi; içindeki birkaç yetkili, valisi Janet'e inanmasına rağmen Yellen verilen sözü tutmamalı. Uluslararası Ödemeler Bankası (BRI) endişelerini gösterdi Uzun süreli düşük faiz oranları yarardan çok zarar getirebilir pervasız bir finansal faaliyeti destekliyorsa. Ancak faiz oranlarındaki ani artışın beraberinde getirdiği risklere karşı uyarıda bulunanlar da var.
O zaman zamlara ve İsveç deneyimine evet ve hayır nedenlerini gözden geçirelim.
evet nedenleri
- Uzun süreli düşük oranlar, yükselen enflasyon ABD ve İngiltere'de.
- Paranın düşük maliyeti finansal balonlar yaratıyor, bu da başka bir mali kriz. Bu endişe, özellikle sitemizdeki küçük tasarruf sahipleri arasında da hissedilmektedir. Yalnızca tavsiye, bu ve diğer konuların sıklıkla tartışıldığı yer.
olmamasının nedenleri
- Piyasalardaki fazlalıklar sınırlıdır.
- Finansal balonları makro ihtiyati araçlar kullanarak kontrol etmek (örneğin, riskli kredilere karşı banka sermayesinin bankacılık düzenlemesi), dalgalanan faiz oranlarından daha iyidir.
- Faiz oranlarındaki ani bir artış, reel ekonomiyi tehlikeye atabilir, resesyona ve deflasyona neden olabilir (bkz. İsveç ekonomisi örneği).
Faiz artırımına karşı çıkanlara göre, faizlerin düşük tutulmasına ilişkin kaygılar haklı, ancak aşırı.
- Şişirme? Hem Amerika'da hem de İngiltere'de enflasyon, ilgili merkez bankalarının hedefinin altında. İngiltere'de işsizlik oranı düştü ama ücret dinamikleri zayıf ve bir ücret-fiyat-ücret sarmalı önermez. Amerika'da büyüme belirsiz ve FED enflasyonun birkaç yıl daha %2 hedefinin altında kalacağı tahminini sürdürüyor.
- Finansal istikrarsızlık? Piyasa fazlalıkları, 2007'deki hareketliliğe kıyasla hala küçük. Birleşik Krallık konut balonu büyük ölçüde Londra ile sınırlı. Ve ABD ve Birleşik Krallık'taki bankalar, onları varlık fiyatlarındaki düşüşlere karşı daha az savunmasız hale getiren bir likidite ve sermaye yastığı üzerinde oturuyor.
İsveç tasarruf sahiplerine ne öğretiyor?
İsveç'in merkez bankası Riksbank, merkez bankalarının gıpta ettiği bir ülkeydi. Ülkesinin ekonomisi 2010'da avro bölgesinden üç kat daha hızlı büyüyordu ve 2012-2013'te Avrupa'nın çift dipli durgunluğundan kurtulmayı başardı.
Bununla birlikte, ekonomi hala Büyük Durgunluktan toparlanıyordu. Temmuz 2010 Ülkenin merkez bankası, toparlanmaya güvenerek, ancak artan hanehalkı borcu ve konut fiyatlarındaki artış risklerinden endişe duyarak faiz oranlarını yükseltmeye karar verdi. zamanda İşsizlik oranı %8,2 oldu ve enflasyon oranı %1,1'e (merkez bankasının enflasyon hedefinin altında).
Da ince 2011, L 'şişirme hızla gerilemeye başlamış ve ekonomi kısa sürede enflasyon oranları sıfıra eşit ve bazen negatif.
Bugün Özel sektör borcunun GSYH'ye oranı 2010'dan daha yüksekBen ev fiyatları düşmeye devam ediyorlar ve merkez bankası kontrol altına almak için mücadele ediyor ekonomik karamsarlığın yuvaları, o kadar ki biri İsveç'in kabul edilip edilemeyeceğini merak ediyor. Kuzey Japonya.
İsveç deneyiminden tasarruf sahipleri bir ders alabilir: Büyümesi belirsiz bir ekonomide para politikasını sıkılaştırmak, uzun süreli düşük faiz oranları.
