Piyasalar için 2024 hangi yıl olacak? Her şey yolunda mı gidecek yoksa ufukta yeni sorunlar mı var? Podcast’in Ocak 2024 sayısı bu sorulara yanıt veriyor”4. katta" ile Alessandro Fugnoli, Kairos stratejisti Ortaklar Sgr. Bölümün başlığı zaten başlı başına oldukça açıklayıcı: “Mükemmellik bu dünyaya ait değil”. Aslında Fugnoli'nin konumunu özetlemek istersek şunu söyleyebiliriz "2024 iyi bir yıl olacak ama kolay bir yıl değil”. Nedenini görelim.
2023’ten pek emin değiliz
Bir adım geriye gidelim. Ocak 2023'te geçtiğimiz yıla ilişkin tahminler karamsardı. Çok karanlık. Aslında hakim düşünce, pazarın yıl içinde pek çok zorlukla karşılaşacağı yönündeydi. En büyük hata mı? DurgunlukBu artık neredeyse kesin kabul ediliyordu ve bu da borsaların 12 ayı büyük ölçüde değişmeden kapatmasına neden olacaktı.
Gerçekte ne oldu? “Herhangi bir durgunluk yaşanmadı Fugnoli, borsalarda ilkbahar ve sonbahardaki iki yanlış alarm dışında her şeyin yolunda gittiğinin altını çiziyor. Tek başına örnek almak Piazza Affari, 2023 rekor bir yıldı. Hatta Ftse Mib için 2023 yılı, Nasdaq ve Tokyo Borsası ile birlikte Avrupa'nın en iyi, dünyanın ise en iyi performanslarından biriyle sona erdi. 2023 yılının son seansının sonunda Milano Borsası'nın ana endeksi, Haziran 30.351'den bu yana en yüksek yıllık maksimum seviye olan 2008 baz puana ulaştı. Yüzde cinsinden artış, 27,69 puan olan 24.158'ye kıyasla %2 oldu. Ocak 2023. Ayrıca Avrupa'nın geri kalanında kazanç çift haneli oldu: Madrid (+%22,76), Frankfurt (+%20,3), Paris (+%16,52), Amsterdam (+%14,2), Zürih (+%3,81), Londra (+3,78%).
Piyasalar: 2024 tahminleri
Fugnoli şöyle açıklıyor: "Bu yıl için baskın fikir şu: ekonomi, borsalar ve tahviller için işler çok iyi gidecekEnflasyonun daha da düşeceği ve merkez bankalarının Mart ayından itibaren faiz indiriminden başka bir şey yapmayacağı. Bu tesislerle birlikte şu da düşünülmektedir: 2024 kolay bir yıl olacak, belki biraz sıkıcı ama sağlam ve az riskli."
"Tamamen yatırım yapmaya devam etme kararı verildiğinde, yapılacak tek şey mükemmel tahvil kuponlarını ayırmak ve bazı fizyolojik borsa rotasyonunu sürdürmek olacak, başka bir şey değil. Kısacası rutin ve üstelik karlı,” diye devam ediyor Kairos stratejisti.
Ilişkin şişirmeTahminlere göre her şey yolunda gitmeli, ancak Kızıldeniz'deki gerilimin bir miktar etkisi olabilir. "Ancak hiçbir şey enflasyonun bir yıl önceki seviyelere dönmesini sağlamayacak" diye altını çiziyor.
Konuşmak yerine büyümeiyimserlik hakimdir. Çin %5 büyümeyi planlıyor, ABD GSYH'si %2 artabilir, Avrupa'nın ise Almanya'yı vuran hafif durgunluktan çıkması ve genel olarak olumlu eğilimini sürdürmesi gerekiyor.
Bilinmeyen faiz oranları
"Ancak bu öncüllerle, yani enflasyonun daha da düşmeye mücadele etmesiyle ve yavaşlamayacak bir ekonomiyle, merkez bankaları faiz oranlarını düşürmek için acele etmemeyi tercih edecekler. Ancak piyasaların beklediği ve hükümetlerin umduğu gibi hızlı ve önemli ölçüde kesintiye giderlerse merkez bankaları yılın ikinci yarısında yeniden enflasyon artışı görme riskine maruz kalacaklar", diye belirtiyor Fugnoli, "Piyasalar orta ve uzun vadeli senaryonun iyiliğine o kadar ikna olmuş ki, herhangi bir gecikme veya aksilik muhtemelen omuz silkmeyle karşılanacaktır".
Yatırımlar: "Barışçıl" bir 2024 için alınacak önlemler
Stratejiste göre 2024'te bu kez piyasalarda dikkate alınması gereken başka bir risk daha olacak:aşırı iyimserlik. Şu anki gibi genelleştirilmiş iyimserlik ve düşük volatilite aşamalarında, yatırımcıların pozisyonlarının boyutu büyüme eğilimi gösterirken, tüccarlar kendilerini sakin hissederek ödülleri toplamak için sürekli artan miktarlarda volatilite satıyorlar. Bu, uzun vadede piyasaların istikrarını bozar ve ani volatilite patlamaları.
Peki ne yapmalı? “Pek çok olumlu haberin halihazırda fiyatlara dahil edildiği bir aşamada başarılı bir şekilde ilerlemek için çok fazla açgözlü olmamak gerekiyor. Kaldıraç kullanımı sınırlandırılmalı bir yandan ve Karşı taraftan beklentilerin sınırlı olması gerekiyor. Bu önlemlerle 2024, özellikle riske girmeden tatmin edici bir yıl olabilir", diye bitiriyor Fugnoli.
