Fırtına sonrası sessizlik, yakın geleceğe dair tahminler hala tam bir belirsizlikle dolu olsa da. Orada ABD ile Çin arasındaki tarifelere ilişkin açıklama üç farklı yoruma açıktır, gözlemler Kairos Partners'ta stratejist olan Alessandro Fugnoli, podcast'inin son bölümünde "4. katta". "Birincisi - diyor - Çin'e karşı Amerikan vergilerinin sonunda çok da uzak olmayacağı Cento başına 60 Trump'ın seçim kampanyası sırasında önerdiği. Son altı yılda ilk Trump ve Biden tarafından uygulanan %20'ye bugün %30 ekliyoruz, buna Amerika'nın evde üretilmesini istediği beş stratejik sektöre uygulanacak vergiler eklenecek". İkincisi, her şey olaylara hangi perspektiften baktığınıza bağlı: Daha önce bu düzeydeki vergiler endişeyle karşılanıyordu, bugün ise çok fazla olduğu için coşkuyla karşılanıyor karşılıklı ambargodan daha iyi son birkaç haftanın.
"Üçüncü husus şudur ki anlaşma halihazırda verilen zararı ortadan kaldırmıyor Fugnoli, "Ticaret savaşından ekonomiye" diyor. "Daha yüksek fiyatlar olacak, üretim zincirlerinde hasar olacak, bazı boş raflar olacak ve GSYİH'da bir yavaşlama olacak" diye özetliyor ekonomist, ancak bu hasarların yalnızca birkaç hafta süreceğini ve birçok kişinin hafife almaya başladığı korkulan durgunluğa yol açmayacağını söylüyor. Dahası, piyasaların bu noktada uzun sürmeyecek olan zayıf verileri bir kenara bırakıp ardından gelecek toparlanmaya bakması muhtemel.
Fugnoli: “Borsadaki yükseliş uzun sürmeyecek”
Bir ama var. "Muhtemelen Borsadaki yükseliş uzun sürmeyecekAyrıca, çok fazla şey kurtarıldı ve değerlemeler oldukça yüksek, ancak mevcut seviyeler savunulabilir olacaktır. Stratejist, "Her halükarda, birçok şirketin durgunluk durumunda muhtemel olduğunu varsaydığı düşük seviyelere geri dönüş görmeyeceğiz" diye açıklıyor.
"Bu nedenle ticaret savaşları ile ilgili bölümün başka gelişmelere de sahip olacağını söyleyebiliriz, çünkü tarifeler artık bir baskı silahı haline geldi Fugnoli, bir şeyi veya birini ödüllendirmek veya cezalandırmak istediğinizde kullanılacak kalıcı bir şey olduğunu öngörüyor ve çeşitli ülkelerle yapılan anlaşmaların neredeyse tamamının henüz tanımlanmadığını vurguluyor. "Ancak bu gelişmeler, artık spot ışığını tekeline almayacak ve sahneyi yavaş yavaş jeopolitik olaylara ve mali ve parasal politikalara bırakacak bir meselenin yan notları olacak," diye devam ediyor.
Jeopolitik ile mali ve parasal politikalar arasındaki piyasalar
Ukrayna, İran, Hindistan-Pakistan, çok sayıda müzakere var, ancak bunlar zorlu süreçler, tekrar kesintiye uğrayabilir ve daha da sert silahlı çatışmalara yol açabilir.
Le vergi politikaları neredeyse hepsi şu yöne doğru yönelmiş görünüyor geniş anlamözellikle Avrupa ve Çin'de ama aynı zamanda Doge'un kapsamını ve harcama kesintilerini daraltmış görünen Amerika'da da. "Bu küresel ekonomi için bir teşvik olacak, ancak aynı zamanda küresel ekonomi için bir zorluk olacak. uzun vadeli borç sürdürülebilirliğiFugnoli, “Ürünümüz dünya çapında büyümeye devam ediyor” iddiasında bulundu.
Peki ya merkez bankaları? "Şuna gelince para politikaları, Amerikan tarife saldırısının hafifletilmesi, dünyanın geri kalanındaki merkez bankalarının, İsviçre örneğinde gördüğümüz gibi, negatif reel ve hatta nominal oranlara geri dönme pahasına bile olsa, mümkün olduğunca oranları düşürmeye devam etmesini engellemeyecektir". Mevcut bilinmeyen endişeler Ancak Fed, "er ya da geç tekrar kesintiye başlayacak"Fugnoli, "Merkez bankalarının bu aktivizminin, küresel ekonominin tekrar hızlanmaya başlayacağı gelecek yıl için enflasyon riskini artıracağını" öngörüyor.
Fugnoli ve önümüzdeki aylara ilişkin tahminler
"Kısa vadede, her zaman olduğu gibi, piyasaların iç dinamikleri, özellikle konumlandırmaları ve akışları rol oynayacaktır. Eğer kredi vereceksek, perakende düşük seviyelerde agresif bir şekilde satın alma yapmış ve bu nedenle bugün oldukça yüklü olmuş olması nedeniyle, kurumsal Fugnoli, "Son iki ayda çok düşük ağırlıkta kaldılar ve şimdi borsa piyasalarının toparlanmasını takip etmek zorunda kalacaklar, bu da onlara destek sağlayacak" diye açıklıyor ve akışlar hakkında şunları belirtiyor: "Amerika'dan çıkış ve dünyanın geri kalanında yeniden konumlanma konusundaki çalkantılı süreç, Amerikan resesyonunun hafiflemesi ve yüksek teknoloji sektörünün birinci çeyrekteki mükemmel kârları nedeniyle kesintiye uğradı ve tersine döndü; bu da Amerikan istisnacılığı temasına biraz parlaklık kazandırdı. Ancak biz inanıyoruz ki sermayenin anavatana dönüşü"Her ne kadar şimdilik geçici olarak kesintiye uğramış olsa da, kademeli olarak yeniden başlayacak ve önümüzdeki yılların önemli bir özelliği olmaya devam edecektir".
Özetle, Son birkaç haftadaki toparlanma savunulabilir görünüyor. "Ancak bunu ikna edici bir şekilde genişletmek için, genişlemeci politikaların ve Amerika'da düzenlemelerin kaldırılmasının daha iyi görüleceği gelecek yıla kadar beklememiz gerekecek" diye sonuca varıyor Kairos stratejisti ve aynı zamanda önemli bir istikrar bekliyor. bağ, "oysaaltın “Her türlü istikrarsızlık ve kırılganlığa karşı bir korunma aracı olarak zayıflık üzerinde biriktirmeye devam ediyoruz”.
