Denetleme Komisyonu emeklilik fonları (Covip), geçtiğimiz günlerde bir önceki yılın tamamına ilişkin 2024 raporunu sundu. 2023 yılından bu yana, kuruluş kanunu ile kuruluşundan bu yana otuz yıl geçti. özel fonlu emeklilik planı (ikinci sütun olarak da adlandırılan) uzun süredir devam eden bir atalet ve ilgisizliğin sorumlusu olarak görülmesi gereken yasa koyucunun beklentiler ve üstlendiği rol ile karşılaştırmalı olarak sektörün sonuçları ve kritik konularına ilişkin özet bir bilanço çizilmesi yerinde olacaktır. en az yirmi yıl. Bu zaman dilimine dahil edilecek bir dereceye kadar önemli olan tek müdahale, getiri vergisinin artık değiştirilmeyen önemli bir artışıydı (%11'e eşitti; %6'ya düşürülmesi gerektiği söylendi) %20'ye çıkarıldı.
Üyelikler
2023 yılı sonunda tamamlayıcı emeklilik planları (pazarlanabilir veya kapalı uçlu fonlar, açık uçlu fonlar ve PIP'ler, birden fazla formdaki eş zamanlı üyelikler hariç) katıldı ve kaydedildi ve 9,610 milyona eşit oldu (önceki yıla göre + yüzde 4). Alım satım fonları geçen yılın sonuna kıyasla 211.000 pozisyonluk bir artış kaydetti (yüzde +5,5). toplam 4 milyonu aşan. Bu bağlamda, en büyük artışların toplu pazarlık yoluyla getirilen bazı yeniliklere (toplu pazarlık yoluyla bağlılık) bağlı olduğu gerçeği özel bir ilgiyi hak etmektedir: inşaat sektöründe (+87.700 pozisyon), katkı payı ödenmesinin bir sonucu olarak, yalnızca işveren tarafından ödenen mütevazı bir miktar; kamu istihdam fonunda (+37.600 pozisyon), üyelik yoluyla ve yeni işe alınan işçilerin sessiz rızası yoluyla. Daha sonra eklenirler; Ticaret, turizm ve hizmet sektörüne yönelik fonda 15.700 pozisyon daha bulunuyor.
Piyasa emeklilik planlarında, açık fonlarda 109.000 pozisyon daha var (yüzde +5,9) ve 83.000 kişi daha Ölmek (yüzde +2,2); yıl sonu itibarıyla bu formlardaki toplam pozisyonlar sırasıyla 1,950 milyon ve 3,781 milyon olarak gerçekleşti. Olumlu bir toplama ve azaltma sürecinden etkilenen önceden mevcut fonlara ilişkin güncellenmiş veri bulunmamaktadır.
İstihdam açısından, çalışanların %37,6'sı tamamlayıcı formlara uyarken, serbest meslek sahibi çalışanların %23,5'i; serbest meslek sahipleri arasında çok daha az mevcut olan, sadece ödeme yapılan üyelerin dikkate alınmasıyla aradaki fark daha da açılıyor. Coğrafi bölgeye gelince; katılım oranı kuzey bölgelerde ulusal ortalamayı aşıyorözellikle sosyal güvenlik teklifinin bölgesel girişimlerle entegre olduğu durumlarda; Bununla birlikte, güney bölgelerinin çoğunda daha düşük değerler ve ortalamanın kesinlikle altında kaydedilmektedir.
eleştiri
Birkaç yıldır, yazılardaki sürekli artışa rağmen, katkı payı ödemeyi bırakanların sayısı oldukça fazla (2 milyondan fazla "ölü ruh"). 2023 yılında ödeme yapan üyeler, "eski" PIP'leri hesaplamaya dahil etmez, 6,7 milyon, yani toplamın %72,4'ü vardı. Yaklaşık 2,6 milyona eşit olan ödeme yapmayan üyeler, piyasa biçimlerinde ve serbest meslek sahipleri arasında daha sık mevcuttu. Göze çarpan bir kısım, özellikle inşaat sektörü gibi havzası yüksek istihdam süreksizliği ile karakterize edilen sektörler dikkate alındığında, sözleşmeye bağlı emeklilik fonlarına kayıtlı çalışanlardan oluşmaktadır.
Bireysel pozisyonlara ilişkin veriler önemlidir çünkü özellikle emeklilik fonlarına (toplu pazarlığın tipik ürünü) giderek daha fazla benzemektedir. Bu poliçelere abone olanlar arasında çalışan sayısı daha fazlaToplu pazarlık yoluyla yeterince karşılanmayan ek emeklilik hükmüne (ikinci sütun) olan ihtiyacın doğrulanması. 2022'de "yeni" PIP'lere (2,243 milyon) Açık fonlara katılan çalışan sayısının iki katı kaydedildi (1,007 milyon). Son iki rakamın eklenmesiyle bireysel emeklilikte kayda değer bir kullanım elde edildi ve bu da teyit edilmiş bir olgudur.
Temel sosyo-demografik özelliklere göre üye kompozisyonuna bakıldığında, tamamlayıcı emeklilik programlarına kayıtlı olanların %61,7'sini erkeklerin oluşturduğu (anlaşmalı fonlarda %72,7), bu da cinsiyet eşitsizliğini teyit etmektedir. Piyasa formlarında kadınların oranı açık fonlarda %42,6'ya, KYP'lerde ise %46,6'ya ulaşıyor.
Yaşlarına göre üyeler ağırlıklı olarak orta sınıflarda ve emekliliğe en yakın olanlarda yoğunlaşıyor (kuşak farkı): Üyelerin %47,8'i 35-54 yaş aralığında, %32,9'u ise en az 55 yaşındadır. Halen diğer gruplara göre daha düşük oranlarda olsa da, son yıllarda en genç bileşenin (34 yaşına kadar) toplam üye sayısı içindeki ağırlığı artarak 17,6'da %2019'dan 19,3'te %2023'e çıktı. Aslında yeni üyeler arasında vergiye bağımlı konuların payı artıyorKayıtları esas olarak piyasa formları lehine yönlendirilen. Bu, ailelerin, iş dünyasına girdikten sonra onlara bağımsız ödemeler sağlamak amacıyla çocuklarına bir sosyal güvenlik pozisyonu açma yönündeki kararlarını yansıtıyor.
İşgücü piyasasına farklı katılım, açıklamanın büyük bir kısmına katkıda bulunmaktadır. cinsiyet ve yaş grubu açısından tamamlayıcı emekliliğe katılım farklılıkları. İşgücüyle karşılaştırıldığında tamamlayıcı emekliliğe katılım yaşla birlikte artıyor: 15 ila 34 yaş arasında %27,4, 32,8 ila 35 yaş aralığında %44'e, 36-45 yaş grubunda %54 ve son olarak %45'e çıkıyor. 55 ila 64 yaş arası. Beş yıl öncesiyle karşılaştırıldığında, genç sınıfın katılım oranı yüzde 6 puan, diğer grupların katılımı ise yüzde 3,5-4 puan arttı.
Performansa ayrılan kaynaklar
Hizmetlere ayrılan kaynaklar, 222,6 sonunda 8,2 milyar avroya kıyasla %205,6 artışla 2022 milyar avroya ulaştı. Artışın yaklaşık beşte üçü portföyde yer alan menkul kıymet fiyatlarındaki iyileşmeden kaynaklandı.; geri kalanı harcamalar hariç katkı akışlarından kaynaklandı. Ticaret fonlarındaki net varlıklar, önceki yılın sonuna göre %67,9 artışla 11,1 milyar Euro oldu; 32,6 sonuna göre sırasıyla %49,9 ve %16,3 artışla açık fonlarda 9,8 milyar, KYP'lerde 2022 milyar olarak gerçekleşti. 2023 yılında anlaşmalı fonlardan, açık uçlu fonlardan ve KYP'lerden toplanan katkı payı tutarı 14,7 milyar olarak gerçekleşti. Euro, 5,7'ye göre %2022 artış gösterdi. Artış anlaşmalı fonlarda %7,7 ve açık fonlarda %7,4 olurken, PIP'lerde (%2,3) daha düşüktü.
Müzakere edilen fonlar toplam kaynakların %30,2'sini, açık fonlar %14,5'ini ve PIP'ler %25,3'ünü elinde tutuyordu; Toplamın geri kalan %30'una eşit olan önceden var olan fonların ağırlığı, bu yıl ilk defa, müzakere edilen fonlarla karşılaştırıldığında yaygın değildi. Yıl içinde toplanan katkı payları 19,2 milyar avroya ulaştı (5,2'ye kıyasla +%2022) ve tüm tamamlayıcı emeklilik formlarında artış oldu: Müzakere edilen fonlarda 6,5 milyar avro toplandı (+%7,7); açık fonlarda 3,1 milyar (+%7,4), "yeni" PIP'lerde 5,1 milyar euro (+%2,3); Mevcut fonlara 4,3 milyar Euro (+%3,8) aktı. Çalışan pozisyonlarına bir önceki yıla göre 15,8 milyon artışla 961 milyar avroluk katkı aktı. Bunların, 7,8 milyar euroluk kıdem tazminatı payı; İşçilerin ve işverenlerin ödediği katkı payları sırasıyla 5 ve 2,9 milyar avroya eşit. Serbest meslek sahibi işçiler için, 1,7'ye göre 29 milyon daha fazla, 2022 milyar avroluk ödeme alındı.
Avanslar ve itfalar
Katkı payını azaltmaya yönelik müdahalede bulunan avanslar ve geri ödemeler, tamamlayıcı emekliliğin, emeklilik tasarruflarının değerinden ziyade bir yatırım niteliğini üstlendiğini doğrulamaktadır. Önizlemeler (Kıdem tazminatı ile rekabet nedeni oluşturan ve sosyal güvenlik finansmanının rolünü kolaylaştırmayan) 2,3 milyonu müzakere edilen fonlardan ve 939 milyonu önceden mevcut fonlardan olmak üzere 768 milyara ulaştı.. Sebepler arasında, ilk evin satın alınması veya yenilenmesi, 1,1 milyar avro ve ortalama 30 bin avro tutarındaki harcamalar ve özel bir durumla ilişkilendirilemeyen nedenlerden dolayı toplamda 1,1 milyar avro yani ortalama 8,4 harcama ön plana çıkıyor. bin euro.
Başına fidye, toplam 2 milyar euroBunların çoğu 850 milyon ile müzakere edilen fonlarda ve 677 milyon ile önceden var olan fonlarda yoğunlaştı. Fidyelerin en büyük payı toplam fidyelerden oluşuyor: 1,6 milyar avro, ortalama 15.800 avro. Peşin geçici ek gelirler (“Rita”) arttı: toplam ödeme 1,6 milyar avro (357'e göre 2021 milyon daha fazla), ortalama 57 bin avro oldu; 1,4 milyar avroluk (306'e göre 2021 milyon daha fazla) harcamaların çoğunluğu, önceden mevcut fonlarda yoğunlaştı. "Rita" ödemelerinden 28.800 pozisyon etkilendi; bu rakam, bir önceki yıla kıyasla artışla 22.500 oldu; Bunlardan 22.200'ü birikmiş tutarın tamamıyla ilgiliydi.
2023 yılında sosyal güvenlik yönetimine yönelik harcamaların toplamı 11,6 milyar Euro olarak gerçekleşti. Emeklilik yardımları 4,5 milyar avro sermaye olarak, 401 milyon avro ise yıllık gelir olarak ödendi. Her ne kadar hizmetlere ayrılan kaynaklar İtalyan ailelerin GSYİH'sının %10,8'ine ve mali varlıklarının %4'üne tekabül etse de, “ikinci özel sütun” rolü oynamak yerine tamamlayıcı sosyal güvenlik ve kolektif/sözleşmeye dayalı nitelikte, yeterince garantili ve vergi avantajlı bir finansal yatırım biçimi olarak yapılandırılabilir; bu aynı zamanda (katkı olarak ve ilgili öngörülen daha büyük avans olasılığı ile) bir ödemeye sahip olmanıza olanak tanır ( Kıdem tazminatı, zorunlu tedaviyi tamamlayıcı rol oynayan bir faydadan ziyade, iş ilişkisinin sonunda değil, sırasındadır.
İadeler
Getirilere gelince, 2023 yılında tüm emeklilik planı türleri ve sektörler ortalama olarak olumlu sonuçlar kaydetti. Daha fazla özsermaye riskine sahip yönetimler için daha yüksek değerlere sahip. Hisse senedi sektörleri için, alım satım fonlarında ortalama %10, açık uçlu fonlarda %11,3 ve PIP'lerde %11,4 ortalama getiri elde ediliyor. Dengeli çizgilerde sonuçlar ortalama olarak alım satım fonlarında %6,9, açık fonlarda 8,3 ve PIP'lerde 7,1'e eşittir; Tahvil ve garantili sektörlerin getirileri daha düşük.
Zaman içindeki getiriler emeklilik tasarruflarının amaçlarıyla daha tutarlı olarak değerlendirildiğinde, son on yılda (2014 başından 2023 sonuna kadar) özsermaye içeriği daha yüksek olan hatların ortalama bileşik yıllık getirileri 4-4,5 civarındadır. yüzde yüzde her türlü emeklilik formu; dengeli hatlar için ortalama getiri yüzde 2 ila 3 arasındadır. Garantili ve tahvil limitleri ise sıfıra yakın veya biraz daha yüksek ortalama getiriler gösteriyor; Varlıkları piyasa değeri yerine tarihi maliyet üzerinden muhasebeleştiren PIP'lerin I. şubesinin ayrı yönetimi %1,8 getiri elde etmektedir. Temel olarak emeklilik planlarının performansı kıdem tazminatı zorluklarına dayanmış ve bazen bu zorlukların üstesinden gelmiştir kimin yeniden değerlemesi açık yasaaynı dönemde, %2,4'e eşitti. Tüm özsermaye sektörleri ve dengeli olanların önemli bir kısmı diğerlerine ve kıdem tazminatına göre daha yüksek getiri gösteriyor. Her bir yatırım hattı türü için, alım satım fonları genel olarak bireysel sektörlerin getirilerinin açık uçlu ve Pip fonları tarafından kaydedilenlerden daha düşük bir dağılımını göstermektedir.
Yatırım tahsisi
Emeklilik fonu yatırımları (sigorta şirketlerindeki matematik rezervler ile kurum ve şirketlerin iç emeklilik fonları hariç) toplamın %56'sını devlet tahvillerine (%14,1'i İtalyan kamu borçlanma senetleridir) ve diğer borçlanma senetlerine tahsis etmektedir. Sermaye menkul kıymetleri toplamın %21,4'ünü, UCITS payları ise %15,8'ini oluşturmaktadır. Mevduatlar %5 seviyesinde bulunuyor; gayrimenkul yatırımları doğrudan ve dolaylı olarak toplamın %1,8'ini oluşturdu.
Genel olarak, İtalyan ekonomisindeki emeklilik fonu yatırımlarının değeri (devlet tahvilleri, İtalya'da yerleşik kuruluşlar tarafından ihraç edilen menkul kıymetler ve gayrimenkul) 36,6 milyar avro olup, 19,4'deki %20,8'e (2022 milyar avro) kıyasla toplamın %35,5'üne eşittir.. Zaman zaman bu kaynakları ulusal amaçlara yönlendirecek araçları bulma anlamında dirigiste iştahları ortaya çıkıyor. Sektörü ve emekli aylıklarını korumak istiyorsanız bu kaçınılması gereken bir ayartmadır.
Şirkette kıdem tazminatı sorunu
Kıdem tazminatı primli pozisyonun ana finansman kaynağıdır, ancak kıdem tazminatının büyük kısmı zaman zaman tahakkuk eder ve şirkete kalır. Sosyal güvenlik güzergahları, bir tür özel sosyal güvenliğe gidilmesi durumunda yasanın öngörmediği yeniden değerleme karşısında bile bu seçeneğin işçi için nasıl daha az uygun olduğunu göstermiştir. O yazıyor Leo Kampagna Bir emeklilik fonuna katılmanın özellikle vergi alanında çok sayıda avantajı var. Kıdem tazminatının varış yerini seçen işçiler için Emeklilik fonu kategorisinde her şeyden önce, gelir grubuna dayalı olarak tasarruflarla gönüllü katkı paylarının düşülmesi olanağı bulunmaktadır.. Ama daha da fazlası var. Kıdem tazminatını şirkete bırakmak yerine emeklilik fonunu seçmek, işçiye başka bir olası artıya erişme olanağı verir: kıdem tazminatını tercih eden çalışana ait olmayan, tamamlayıcı emeklilik formuna işveren katkısının ödenmesi. şirket.
Bu bağlamda, kimya ve ilaç sektöründeki işçilere yönelik emeklilik fonu Fonchim'in her yıl bilançosunda rapor edilen, ilk üye ile kaydolmamaya karar veren varsayımsal ikizi arasındaki karşılaştırmaya ilişkin örnek aydınlatıcıdır. Kullanılan sektör, en uzun çalışma süresine sahip olan ve yönetilen kaynaklar açısından açık ara en önemli, dolayısıyla özellikle önemli olan İstikrardır. Örnek, uzun vadeli bir perspektiften bakıldığında, emeklilik fonunun yatırımının şu ana kadar kurumsal görevini nasıl yerine getirdiğini gösteriyor. emeklilik amacıyla üyelerin sermayesinin arttırılması.
Özellikle, 14 Mart 1997'den 31 Aralık 2023'e kadar, üyenin katkısı eşit (19.473 Euro), kıdem tazminatı (89.736 Euro) ve gönüllü katkı (20.942 Euro) olmak üzere, Stabilite Bölümünü seçen işçi için, şirketin katkısı da eklendi (34.181 euro). Geri dönüş, katılımcı işçi için 55.186 avro olurken, fona katılmayan ikiz için 26.996 avro oldu. Genel olarak, İstikrar sektörünün üyelerine 219.518 Euro tahakkuk ettirilecekti, yani üye olmayan işçinin 40 Euro'sundan neredeyse %157.147 daha fazla.
