Equita, Banco Bpm ile Unicredit arasındaki evliliği kutsadıİki şirket arasındaki iş birleşmesinin yaratacağı değerin altını çizen açıklamada, borsada ise iki hissenin yükselişte olduğu, piyasaların yeniden lansman da dahil olmak üzere devralma teklifinin şartlarının gözden geçirilmesini ummaya devam ettiği belirtildi. Öğle saatlerinde Unicredit %2,6 artışla 54,91 avroya, Banco Bpm ise %1,59 artışla 10,215 avroya yükseldi. Bu arada, Hükümet Altın Güç konusunda zamanını ayırıyor
Equita: “Entegrasyondan gerçek bir ulusal şampiyon doğar”
"İki gerçeklik arasındaki entegrasyonun devam ettiğine inanmaya devam ediyoruz güçlü bir endüstriyel mantıkİtalya'daki konumlandırmayı, iki son derece tamamlayıcı ağ ve ürün fabrikalarını bir araya getirme olanağı aracılığıyla güçlendirmeye olanak tanır. sinerji yaratma açısından önemli kapsam", Equita'daki analistler, birleşik kuruluşun bir Cet1 %13'ün üstünde ve bir tane olurdu %20'nin üzerinde ayarlanmış rotasyon. Sadece bununla da kalmayıp, Sim'in tahminleri 2027 yılında yaklaşık 7,1 katlık bir fiyat-kazanç oranının, yaklaşık %11'lik bir getiriyle gerçekleşeceğini de söylüyor. Uzmanlar ayrıca operasyonun özellikle Banco Bpm hissedarları için uygundur “Daha büyük ölçekte, geniş bir ürün fabrikası yelpazesi ve dağıtım kanalları ile BT'de yatırımları bir araya getirme potansiyeline sahip, gerçek bir ulusal şampiyonun” ortağı haline geleceklerinden dolayı.
Equita'nın analizi, Unicredit ve Banco Bpm'nin bir araya gelmesiyle oluşacak enstitünün, daha fazla dayanıklılığa sahip olacağını vurgulamaktadır. Piazza Gae Aulenti'de Avrupa çapında bir sergi ve önümüzdeki yıllarda zengin sermaye üretimi (ve dağıtımı) yapabilme olanağına sahip olacaktır.
Piyasa değerlendirmesinin, Banco Bpm'nin tek başına elde ettiği kazanç ve hisse başına düşen kazanç büyümesini yansıtacak şekilde yukarı yönlü revize edilmesi muhtemel.
Equiita: "Anlaşma başarısız olursa, Banco Bpm hissedarları için daha fazla risk"
Operasyon şimdilik belirsizliğini koruyor. Banco Bpm'nin Anima'ya ilişkin teklifinin kabul sürecinin 4 Nisan'da tamamlanması ve hepsinden önemlisi, "çok yakında" beklenen Danimarka Uzlaşması'na ilişkin ECB'nin kararı bekleniyor. Bu arada, 27 Mart Perşembe günü, Unicredit Meclisi Teklif öncesi sermaye artırımına ilişkin karar almak üzere bir araya gelecek.
"Anlaşma devam etmezse bakalım Banco Bpm hissedarları için daha büyük değer kaybı riski Equita, Unicredit'lerle karşılaştırıldığında, "diye açıklıyor. Andrea Orcel liderliğindeki banka aslında diğer kurumların çok altında çarpanlarla işlem görüyor ve 2026 için beklenen fiyat/kazanç oranının yaklaşık 8,1 katı olması bekleniyor, sektör ortalamasının 9 katı. " Banco Bpm derecelendirmeleri Zaten bizim görüşümüze göre fiyatlandırıyorlarveya en iyi senaryo Uzmanlar, "Bankanın Unicredit ile birleşmesi ve Danimarka Uzlaşması'nın yeşil ışık yakmasıyla Anima'nın satın alınması" vurgusu yaparak, hissenin 2026'da 9,1 katlık bir fiyat/kazanç oranıyla işlem gördüğünü belirtiyor.
Equita ve JP Morgan Unicredit'i destekliyor
Bu içerikte, Equita Unicredit için 'Satın Al' tavsiyesinde bulunarak, hedef fiyat 54'ten 58,5 avroya, tavsiye edilirken Banco Bpm, 9 avroluk fiyat hedefiyle 'Tut' konumunda, borsa fiyatlarının altında (10 avronun üstünde) bir seviyede.
Uzmanlar ayrıca Unicredit'in beklentilerinin Almanya'da ortaya çıkan daha müreffeh senaryoyu yansıtacak şekilde iyileştiğini belirtti. “Özellikle 2025-27 kârını ortalama %4 oranında revize ederek 2027'de en az 9,8 milyar TL'lik bir sonuç tahmin ediyoruz”.
Üstelik bugün de JP Morgan Unicredit için borsa fiyatlarından çok daha yüksek, 69 avroya eşit bir fiyat hedefiyle 'Aşırı Ağırlık' öneriyor.
Hükümet Altın Güç konusunda zaman ayırıyor
Bu arada, yayınlanan bir söylentiye göre; Messenger, operasyonlarda altın güç prosedürü 4 Şubat'ta açılan Banco Bpm'deki Unicredit'in Nisan sonuna kadar uzatıldı. Palazzo Chigi, Unicredit'in Rusya'daki varlığı ve bankanın 500 milyon avro ayırdığı Moskova'daki devam eden anlaşmazlık hakkında daha fazla bilgi talep etti; ayrıca Unicredit'in Commerzbank'ı satın alma konusunda sıkıntı çektiği Almanya'daki stratejisi hakkında da bilgi talep etti. Hükümet, Unicredit'in ağırlık merkezinin İtalya dışına kaymasından endişe ediyor.
