İtalya Merkez Bankası Guvernörü, herhangi bir özel engel görmüyor konsantrasyon işlemleri İtalyan finans sisteminde bu dönemde meydana gelen ve başarılarını şu şekilde ifade eden piyasa dinamikleri ve alle Hissedarların Tercihleri. 31. ASSIOM FOREX Kongresi'ndeki konuşmasında, fabio panetta, vurgu yapıyor Avro bölgesi oranları üzerinde baskı oluşturmaya devam edenüretken faaliyet ve tüketim üzerine: kavramı nötr oran, diyor, parasal normalleşmenin hızını kalibre etmek için yeterli unsurlar sunmuyor ve oranları 2 ortasından itibaren %2025 civarına getirmek gerekiyor. İtalya için 2025'te bir toparlanma görüyor ve 15 yıldır takılıp kalmış olan notun yukarı yönlü revize edilmesini umuyor.
Konsantrasyonlar piyasa ve hissedarlar tarafından değerlendirilmelidir
Le konsantrasyon işlemleri İtalyan finans sistemini etkileyenler, entegrasyon ve konsolidasyon perspektifinde çerçevelenmelidir. Avrupa pazarı İtalyan bankalarının varlıkları diğer ülkelere kıyasla çok daha düşük ve "açıklanan operasyonlar" boyutsal boşluğu azaltır Panetta, “İtalyan ana aracılar ile Avrupa rakipleri arasında” diyor ve gözlemini şöyle sürdürüyor: “En büyük beş bankanın varlıklarının ortalama değeri, Fransız bankalarının varlıklarının ortalama değerinden dört kat, İspanyol ve Alman aracıların varlıklarının ortalama değerinden ise bir buçuk kat daha düşük.” Üstelik bu işlemler,aşırı sermaye bolluğu Bankacılık sektöründe ise, kredi faaliyetlerindeki marjların daralması ihtimali, faiz oranlarının düşmesi, aracıları ölçek ekonomisi veya üretim sinerjisi aramaya itiyor.
La uyanıklık açıkça İtalyan ve Avrupa düzenlemelerine uyumu kontrol eder, her operasyonun can verme yeteneğini değerlendirir sağlam aracılar, Gerçek ekonominin hizmetinde sağlam ve ihtiyatlı yönetim ilkelerine göre faaliyet gösterebilen, verimli ve yetenekli taviz vermeden finansal istikrar. Ama sonra "operasyonların sonucu" emanet için piyasa dinamikleri ve alle Hissedarların Tercihleri” diyor vali.
Avro Bölgesi faiz oranları ekonomiyi boğmaya devam ediyor
Vali, hükümetin gidişatından memnun görünmüyor ekonomide para politikası Avro bölgesinin. ECB, geçen haziran ayından bu yana faiz oranlarını beş kez düşürmeye başladı ve referans faiz oranını %5'e getirdi. Panetta, "Ancak para politikasının normalleşme süreci henüz bitmedi" diyor. "Referans oranı aynı kalıyor nötr oran tahminlerinden daha yüksekyani enflasyonist baskıların olmadığı ve ekonominin potansiyel büyümesiyle uyumlu düzey. Sonuç olarak, para politikası egzersiz yapmaya devam ediyor basınç aşağıya doğruüretken faaliyet e tüketici fiyatlarının dinamikleri üzerineEnflasyonun hedefe yakın seyrettiği ve iç talebin zayıf seyrettiği bir ortamda bu etkinin giderek daha az gerekli olduğu görülüyor.
Ancak bundan sonra, nötr oran kavramı Panetta, "değer tahminleri son derece belirsiz olduğu ve para politikasının yönelimi hakkında yalnızca kaba bir gösterge sağladığı" için giderek önemini yitirecek ve resmi oranlar nötr oranın tahmini seviyesine yaklaştıkça giderek daha az kullanışlı hale gelecek" diyor. Para politikası kararları her zaman bir temele dayanmalıdır. Genel Değerlendirme Gerçek ekonomi ve enflasyon beklentileri. Eurosistem'in Aralık ayında yayınladığı projeksiyonlara göre, enflasyon hedefi, oranların 2 ortasından itibaren "2025 civarına" getirilmesiyle gerçekleştirilecek. "Bu senaryo altında, daha az agresif parasal genişleme bir şeye yol açabilirenflasyon çok düşük orta vadede" diyor vali ve "enflasyon için ana aşağı yönlü riskin" olduğunu belirtiyor “ekonomik faaliyette zayıflık”. Buna, ortaya çıkan riskler de ekleniyoruzun vadeli getirileri artırmak. “Bu aşamada, bir'zaman zaman mevcut verilere aşırı dikkat edilmesi Piyasalarda belirsizlik ve oynaklık yaratan riskler, para politikasının etkinliğini azaltmak” diyor vali.
Trump'ın tarifelerinin etkisi sınırlı olacak, hatta biraz olumsuz olacak
Oysa ne işgücü piyasasından ne de Trump'ın gümrük vergilerinden enflasyonist bir baskı görülmüyor. Tarifeler, aşağıdakilerle bağlantılı olarak yukarı yönlü baskı yaratabilir: avronun değer kaybetmesi dolara ve olası önlemlere karşı AB'nin misilleme yapması. Ancak bu etkiler, bir küresel ekonominin yavaşlaması ve tarafından Avrupa pazarlarına yönlendirme Yüksek gümrük vergilerinden etkilenen Çin malları. Tahminlerimize göre, tarifelerin net etkisi Enflasyon üzerindeki etki bu nedenle sınırlı kalacak, hatta biraz olumsuz olacaktır. Enflasyona yönelik en sinsi riskler, her şeyden önce, enerji piyasalarıÖzellikle gazda güçlü oynaklık ve artan fiyatlar yaşanıyor.
İtalya artık 15 yıl önceki gibi değil: Not yükselebilir
Vali, "İtalya krizlere nasıl tepki vereceğini bildiğini gösterdi ve mütevazı bir büyümeyle yetinemez" diyor. Doğrudur ki İtalyan ekonomik büyümesi son çeyreklerde zayıfladı, bunun nedeni uluslararası bağlam ve özellikle de Almanya ve parasal sıkılaştırma. Büyümedeki ana itici güç, tüketim Ailelerin, işgücü piyasasının gücü ve reel ücretlerin kademeli, ancak yine de kısmi toparlanmasıyla destekleniyor. Kompleksin içinde 2024 GSYİH %0,5 oranında arttı - daha yüksek çalışma günü sayısı dikkate alınmadan yaklaşık 2/XNUMX daha fazla - ancak büyüme ikinci yarıda durdu. Ancak, "göre Tahminlerimiz, önümüzdeki aylarda ürün tekrar genişleyecek”. Yatırımların tamamlanması için çabaların çoğaltılması şarttır. pnrr ve bununla bağlantılı reformlar, acil durumlarda derhal müdahale edilmesi gecikmeler.
Sadece bu değil. Uygulanması zorunludur Yapısal bütçe planı Hükümet tarafından hazırlanan ve Ocak ayında AB Konseyi tarafından onaylanan orta vadeli plan. Kamu hesaplarının ihtiyatlı yönetimi zaten işe yarıyor meyve, Bir ile diferansiyelin azaltılması İtalyan ve Alman devlet tahvilleri arasındaki getiri. Bu yolda devam etmek, bir sonuca yol açabilir. derecelendirme iyileştirmesi egemen borçların hala düşük seviyelerde olması onbeş yıl önceİtalyan tahvillerinin notunun, mali kriz ve avro bölgesindeki borç krizinin ardından düşürülmesiyle birlikte. Vali, "O tarihten bu yana İtalyan ekonomisi finansal istikrar açısından ilerleme kaydetti: Net uluslararası yatırım pozisyonu GSYİH'nın yüzde 12'sini aştı; bu, 35'e kıyasla yüzde 2013'ten fazla bir iyileşme anlamına geliyor" dedi.
Bankaların hak eden KOBİ'leri desteklemesi gerekecek
İtalya'da kredi dinamikleri negatif seyretmeye devam ediyor, ancak toparlanma sinyalleri görülüyor. Şirketlerin finansman ihtiyaçları, iyi kârlılık ve zayıf yatırımlar nedeniyle sınırlı kalırken, krediye erişimdeki zorluklar azalıyor. Ayrıca bankaların "özellikle küçük işletmelerden gelebilecek finansman talebindeki artışları karşılayabilecek sağlam bir sermaye tabanına sahip olduğunu" belirten Panetta, "Bankaların hak eden şirketlere kredi erişimini sağlaması hayati önem taşıyacak" diyor.
Fon ve sertifikaların aniden dışarı çıkma riskine karşı dikkatli olun
Valinin ayrıca, tasarrufların mesai saatleri dışında ve gişeye gitmeye gerek kalmadan hızlı bir şekilde transfer edilmesine olanak tanıyan teknoloji ve bankacılık hizmetlerine erişimin yeni yollarına odaklandığı belirtildi. Bu ilerleme müşterilere avantajlar sağlıyor, ancak aracılar için likidite riskini artırırgergin durumlarda, büyük ve ani fon çıkışlarını ele almak. Daha fazla kullanım vadede hüküm finansman kaynaklarının istikrarına yardımcı olur ve Daha güvenli ve daha öngörülebilir likidite yönetimi.
Sözde son dönemdeki güçlü büyüme göz önüne alındığında, sertifikalarVali, vergi avantajları sayesinde bir yandan çeşitlendirilmiş portföylerin risk-getiri profilini iyileştirebileceğini, diğer yandan yeterli finansal bilgiye sahip tasarruf sahipleri için daha uygun olduğunu ve "bankaların sorumlu dağıtımını sağlamalarının elzem olduğunu" vurguladı.
Dijital Finans: Piyasaların Bereketi ve Haçı
Vali, dün Bankitalia'nın başkan yardımcısının da yaptığı gibi, bu konuya özel bir vurgu yapıyor. Chiara Scotti, üzerinde dijital finans Bu da bankalar ile tasarruf sahipleri arasındaki güven ilişkisini değiştiriyor. Dijitalleşme, bir yandan aracıların verimliliğini ve risk yönetimini iyileştirmesine olanak tanırken, diğer yandan müşteriler için zaman ve maliyet tasarrufu sağlıyor. Öte yandan, aralarındaki artan bağlantı denetlenen ve denetlenmeyen kuruluşlar ve süreçlerin karmaşıklığı artar riskler iş sürekliliği ve tasarruf sahiplerinin korunması. AB'nin, gözetimi güçlendiren finans sektörünün dijital operasyonel dayanıklılığına ilişkin düzenleme (DORA) ile yanıt verdiği siber riskler, bazı hizmetlerin siber güvenlik şirketlerinin elinde yoğunlaşmasıyla daha da ağırlaşıyor. Birkaç küresel operatör.
Dijital para birimleri ve Avrupa ile ABD arasındaki farklı kurallar
yayılması kriptoaktivite yaygın olarak kullanılmaları nedeniyle yetkililerin dikkatini gerektirir yasadışı amaçlar, diyor Panetta. Durum farklı ülkelerde farklı şekilde gelişiyor ve karmaşık soruları gündeme getiriyor. Avrupa'da Yönetmeliğin gözden geçirilmesi sermaye gereksinimleri konusunda, elde tutma için bir geçiş rejimi getirildi kriptoaktivite Basel Komitesi tarafından tanımlanan standardın ruhunu yansıtan bankalar tarafından uygulanmaktadır. Ayrıca, Kripto Varlık Piyasaları Yönetmeliği (MiCAR) ile Avrupa yasama organı, spekülatif kripto varlıklarının gelişimini engelledisahiplerinin korunmasını ön planda tutarak. “Consob ile birlikte, bu konuyla ilgilenen operatörlerle temaslara başladık. kripto varlık hizmetleri sunuyoruz. İtalya Merkez Bankası'nın görevi, bu kuruluşların stratejik, operasyonel ve finansal riskleri, ayrıca kara para aklama ve uluslararası yaptırımlardan kaçınma risklerini yönetmek için yeterli güvencelere sahip olmasını sağlamaktır" diyor Vali.
Yeni Trump yönetimi kripto varlıkların yayılmasını desteklemeye yönelik. ABD ile Avrupa arasındaki düzenleyici farklılıkların dikkatlice değerlendirilmesi gerekecektir, çünkü bazı operatörler düzenleyici farklılıkları suistimal ederek tasarruf sahipleri ve finansal sistemin bütünlüğü açısından olası sonuçlar doğurabilecek, şeffaf olmayan veya oldukça riskli uygulamalar benimseyebilir.
