Вверх, вверх, снова вверх. Опрос экономистов, проведенный Wall Street Journal, не оставляет сомнений: индекс цен, исходящие через несколько часов, подтвердят тенденцию роста цен, прибывших на 5% барьер выше, чем год назад. Чтобы рассмотреть рост аналогичного масштаба, мы должны вернуться в 2008 год, в самый разгар беспорядков, вызванных финансовым кризисом. Однако на этот раз источником явления является прежде всего энергия, высвобождаемая при извлечении, которая влияет на сырье, а также на заработную плату.
Но как насчет прибыли? Как это бывает, данные по инфляции поступают в день начала ежеквартальной кампании Corporate America. Хорошая возможность оценить, продолжается ли квартал за кварталом восстановление экономики США по сравнению с провалами пандемии. То есть установить, насколько ралли на Уолл-стрит, выросшее на 16% с начала года, оправдано или нет.
Через несколько часов после начала матча, который в этом году был открыт счетами Pepsico до того, как на поле выйдут громкие имена (лидируют JP Morgan и Goldman Sachs), аналитики делают ставку на стабильность списков. Factset ожидает, что прибыль компаний из индекса Standard & Poor's 500 вырастет на 63% по сравнению с 52,5% в предыдущем квартале. Рост инфляции не сильно беспокоит: наоборот, после окончания самого сложного сезона банки готовы воспользоваться увеличением процентного разрыва и вознаградить акционеров дивидендами и выкупами. Еще один драйвер роста прайс-листов будет энергия: рост цен на нефть позволяет глоток свежего воздуха для больших и малых героев прайс-листа. Еще и потому, что, несмотря на шквал рекордов с американских рынков, фундаментальные показатели остаются под контролем: соотношение цена/прибыль составляет 21,6 раза, что немного ниже декабрьского показателя (22,1).
Однако эти цифры лишь частично успокаивают финансовый центр США, который теперь также мобилизован для поглощения предложения 120 миллиардов облигаций на аукционе. На самом деле, Уолл-Стрит также поддерживает низкая процентная ставка по казначейским облигациям, составляющая около 1,35% по десятилетним облигациям. Как долго будет сохраняться такой заметный дисбаланс между рынком облигаций и инфляцией? То есть до тех пор, пока доходность фондового рынка выше 3% не будет иметь такое огромное преимущество перед облигациями?
Конечно, основным кредитором Минфина является ФРС, который повторит завтра через президента Джерома Пауэлла, что инфляция носит временный характер. Не угрожает и второй кредитор Соединенных Штатов, а именно Япония, добросовестно развернуты в Желтом море вместе с Вашингтоном.
Однако это не относится к 1.100 XNUMX миллиардам долларов в облигации Китая, разделены конфликтом, который регистрирует новые главы каждый день: последняя касается документа о риске зверств в мире, представленного Конгрессу в понедельник вечером госсекретарем Энтони Блинкеном: среди шести мест на планете, где самое большое обращение к насилие и жестокость, Синьцзян также указывается. Но маловероятно, что права человека могут нарушить глобальный баланс долга, проблему, объединяющую Восток и Запад.
Если что, с странная синхронность, Вашингтон и Пекин поставили в видоискателе Big Tech, сторонники цифровой революции. Антимонопольное управление США атакует Google, Facebook и Amazon, которые теперь могут контролировать каждый сектор экономики (и, таким образом, снижать преимущества конкуренции). Пекин, после наказаний, вынесенных Джеку Ма и Диди, напугал ByteDance, компанию приложения TikTok которая решила отложить свой проект листинга в Гонконге и на Nasdaq на более поздний срок после серии встреч с китайскими агентствами, которые следят за защитой прав потребителей, подвергающихся риску из-за огромного количества данных, собранных с платформ.
Но будьте осторожны: по словам Си Цзиньпина, эти данные не являются частными, а принадлежат государству.
