Перспективы США во многом зависят от налоговой реформы Дональда Трампа. Это оценка, вытекающая из макроэкономических прогнозов State Street Global Advisors, исследования (прилагается в формате PDF) под редакцией главного экономиста Криса Пробина, в котором анализируются показатели всех основных экономик планеты.
Вот несколько важных отрывков, взятых из перспективы.
США: ПРИОСТАНОВКА С НАЛОГОВОЙ ТОЧКИ ЗРЕНИЯ
«В отсутствие мер стимулирования мы склонны по-прежнему ожидать небольшого ускорения роста по сравнению с оценками в 2,2% на 2017 год из-за продолжающейся реконструкции после ущерба, нанесенного ураганами, с большей динамикой в горнодобывающем и обрабатывающем секторах.
Однако общее улучшение зависит от масштабов и сроков снижения ставок по фондам ФРС и возможных программ по сокращению государственных расходов.
Республиканцы предложили снизить корпоративный налог до 20%, установив только три налоговые категории: 12%, 25% и 35%, а также снизить ставку необлагаемого налогом корпоративного дохода до 25%. Это направлено на отмену альтернативных минимальных налогов и налогов на имущество, а также на устранение вычитаемых расходов, за исключением процентных расходов по ипотечным кредитам и благотворительным взносам.
Поскольку стоимость этих сокращений составляет колоссальные 2,4 трлн долларов в течение десяти лет (по данным Центра налоговой политики), мы ожидаем, что программа будет более скромной по своим масштабам и составит около 0,5 трлн долларов (около 2,7% ВВП) в следующем году. десятилетие. Эта мера должна привести к росту до 2018% в 4,0 году, что приведет к дальнейшему снижению уровня безработицы (до XNUMX%).
Неудивительно, что потребление и корпоративные инвестиции в основной капитал остаются основными движущими силами роста, поскольку они получают непосредственную выгоду от более низких ставок личных и корпоративных налогов. В более долгосрочной перспективе положения о личных доходах, вероятно, больше не будут применяться (как в случае со снижением налогов, осуществленным администрацией Буша в начале 2000-х гг.) в соответствии с так называемым «правилом Берда», согласно которому любое изменение не должно ли это отразиться на дефиците в году, следующем за окончанием периода применения постановления о бюджете. Но республиканцы почти наверняка попытаются сделать изменения в корпоративном налоге постоянными, не затрагивая дефицит (это означает, что ставка корпоративного налога, вероятно, будет повышена до 25% вместо 20%).
ГЛОБАЛЬНЫЙ РОСТ УЛУЧШАЕТСЯ
«Спустя более десяти лет после первых признаков того, что должно было стать глобальным финансовым кризисом, мы ожидаем, что глобальный рост, наконец, вернется к своей исторической тенденции в 3,7% в 2018 году. Но что действительно важно определить, так это то, является ли это просто циклическим увеличивать.
Восстановление после мирового финансового кризиса было необычайно долгим и вялым, хотя и соответствовало тому, что Рейнхарт и Рогофф задокументировали на основе предыдущих финансовых кризисов, вызванных кредитами.
Улучшения, которые мы видели в прошлом году, были довольно широко распространены. Бразилия и Россия наконец-то вышли из рецессии, Индия подтвердила свою динамику, а долгожданное замедление роста Китая не произошло. В то же время восстановление цен на нефть пошло на пользу США и Канаде, меры фискального стимулирования поддержали Японию, а внутренний спрос укрепил еврозону.
Однако, на наш взгляд, это довольно скромное восстановление делового цикла по сравнению с прямым восстановлением, особенно с учетом того, что сочетание демографического спада и замедления роста производительности означает, что устойчивые темпы роста или потенциал стран с развитой экономикой остаются низкими.
Инфляция также остается незаметной. С середины 2014 года цены на нефть оказывали влияние на динамику инфляции. После небольшого роста в 2016 и 2017 годах мы ожидаем, что инфляция стабилизируется в 2018 году, если цены на нефть не будут расти дальше.
Читать полный отчет: ГМО экономический прогноз
