Unicredit вмешивается в брак между Commerzbank и Deutsche Bank. Пока это всего лишь неосмотрительность, но новости, раскрытые Financial Times уже гастролировал по Европе.
По мнению британской газеты, Unicredit «загнала бы себя в угол», наблюдая за тем, как идут переговоры о возможном слиянии Commerzbank и Deutsche Bank, спонсируемом правительством Германии, которое в данном контексте играет необычную роль Свадебный переполох. В случае, если — и это не отдаленная гипотеза — то, что считается свадьбой года в Германии, не состоится, итальянский банк во главе с Жаном-Пьером Мюстье был бы готов этим воспользоваться, подарив многомиллиардную предложение для Коммерцбанка.
DEUTSCHE BANK-COMMERZBANK: КАК ПРОХОДЯТ ПЕРЕГОВОРЫ
Согласно слухам, опубликованным сегодня утром Financial Times и подтверждено Reuters, Unicredit принял бы выжидательную стратегию. Пока остаются надежды на возможный брак между Commerzbank и Deutsche Bank, банк на Piazza Gae Aulenti не собирается мешать.
Это именно то, что нужно. Переговоры между двумя немецкими банками, пишет FT, как сообщается, наталкиваются на определенные трудности. из-за оппозиции профсоюзов, обеспокоенных очень тяжелыми последствиями слияния для занятости из-за совпадения двух реальностей, которые потребуют серьезных сокращений, и недоумения надзорных органов. Мало того, руководители институтов даже не договорились о сроках. Commerz хотел бы в ближайшее время узнать, суждено ли переговорам активизироваться или нет, в то время как Deutsche Bank хотел бы иметь больше времени. Утром источник, близкий к ситуации, частично опроверг эти «трения». Reuters chи переговоры между Deutsche и Commerz продвигаются успешно и что два банка согласны, что если им удастся слиться, они сделают это «должным образом».
Немецкий деловой еженедельник Wirtschaftswoche, в номере, опубликованном сегодня, 5 апреля, сообщается, что правление Commerzbank 9 апреля примет решение об активизации переговоров с Deutsche Bank или о выходе из переговоров. Вместо этого последний сообщил, что 26 апреля выйдет на рынок.
Тем временем правительство Германии очень внимательно следит за этим вопросом., не только с финансовой точки зрения - как первый акционер Commerz - но также и прежде всего с политической точки зрения, подталкивая к внутреннему решению. Ангела Меркель неоднократно высказывалась в пользу брака между двумя крупнейшими немецкими банками. В начале марта министр финансов Олаф Шольц предложил двум гигантам активизировать переговоры, чтобы создать национального и европейского чемпиона, но прежде всего для того, чтобы не допустить, чтобы какой-нибудь иностранный «злоумышленник» (такой как Unicredit?) на капитал одного из двух банков.
КАК COMMERZ И DEUTSCHE BANK
Поэтому надежда состоит в том, чтобы быть в состоянии преодолеть трудности, с которыми сталкиваются оба берега через брак которому, наконец, удается создать прочного и стабильного гиганта, способного оставить позади проблемы, связанные с прибыльностью, высокими затратами и колебаниями фондового рынка, которые в течение некоторого времени характеризовали обе реальности.
«Поставив двух парней на костыли вместе, вы не получите марафонца», — объяснил Маркус Кинле из SdK Agi, и эта позиция суммирует недоумения многих аналитиков. Сомнения, однако, этим не ограничиваются. Стив Хасси (старший вице-президент и руководитель отдела кредитных исследований финансовых учреждений в Alliance Bernstein) объясняет, что для преодоления проблем, связанных с прибыльностью, решением может быть увеличение размера банков путем слияния. Однако брак между Deutsche и Commerz приведет к тому, что выn «перекрытие» на внутреннем рынке что потребовало бы закрытия многих филиалов, что имело бы важные последствия для занятости.
В этом контексте следует также помнить, что Commerzbank все еще находится в стадии жесткого плана реструктуризации стало необходимым в связи с приобретением Dresdner Bank, которое произошло 10 лет назад. Операция, которая вынудила федеральное государство вмешаться, войдя в капитал банка, в котором сегодня оно является основным акционером с долей 15%.
Дойче Банк еще хуже, участвовал в плане «слез и крови», который позволил институту получить прибыль в 2018 году. Результат, который аналитики считают обнадеживающим, но который, тем не менее, представляет собой первый шаг на пути, который все еще идет в гору.
ГИПОТЕЗА ЮНИКРЕДИТ
Интерес Unicredit к Commerzbank сегодня не возник, но она восходит даже к 2017 году, когда после первых подходов итальянский банк отказался от представления официального предложения именно из-за позиции правительства Германии, которое всегда было против трансграничных банковских соглашений.
в соответствии с Financial Times Тем не менее, Unicredit вскоре может вернуться в офис, представив предложение, направленное на приобретение значительной доли в Commerzbank, а затемвзмахнуть им в своем немецком филиале HypoVereinsbank. Штаб-квартира нового предприятия, которое возникнет в результате свадьбы, останется в Германии, пользуясь статусом немецкого банка для целей финансирования, в то время как Unicredit останется зарегистрированным на миланской фондовой бирже.
Однако существуют Два препятствия, которые следует учитывать: первый всегда касается возможной оппозиции со стороны правительства Германии, которое может решить встать на пути, несмотря на исчезновение «внутренней» гипотезы, второе вместо этого связано с позицией, которую до сих пор занимал генеральный директор Unicredit Жан Пьер. Мустье. В одном из интервью генеральный директор заявил, что «не может быть неорганической эволюции группы в течение трех-четырех лет, добавив, что «при нынешнем сценарии сложно, чтобы что-либо произошло в Европе». Тем не менее, что касается возможных трансграничных слияний, в другом случае генеральный директор Unicredit заявил, что в ближайшем будущем они маловероятны и будут иметь смысл только в том случае, если они позволят сократить расходы.
В случае, если предложение действительно будет получено, следует также учитывать, что у Unicredit могут быть серьезные соперники, гиганты калибра Ing, Bnp Paribas и Santander.
UNICREDIT-COMMERZ: ЧТО ДУМАЮТ О ВОЗМОЖНОМ БРАКЕ АНАЛИТИКИ
Скептики эксперты Jefferies, согласно которому «хотя ничего нельзя исключать, мы по-прежнему наблюдаем низкую вероятность успеха крупномасштабных трансграничных слияний и поглощений из-за рисков исполнения и неблагоприятной регуляторной среды».
Медиобанка Секьюритиз вместо этого он утверждает, что слияние Commerzbank и Unicredit было бы «теоретически правдоподобным», но «практически неосуществимым». Несмотря на это, "вероятно, - продолжают аналитики, - с промышленной точки зрения соглашение Unicredit-Commerz могло бы иметь больше смысла, чем наоборот, Deutsche Bank-Commerzbank, учитывая больший бизнес и географическое объединение Commerzbank-Hvb".
Equita вместо этого он подчеркивает, что «прибыльность Commerzbank вдвое меньше, чем у Unicredit, риск реализации интеграции превысит выгоды от любой синергии затрат». Мало того, «размерное увеличение» для итальянской группы означало бы «меньшие шансы на сокращение резервов капитала».
Возможно, специалисты Ими Банк которые вместо этого не исключают, что новый план, который Unicredit представит 3 декабря, может предусматривать «возможность оценки трансграничных возможностей с целью усиления общеевропейского присутствия группы».
