Любой, кто отказывается от евро, попадает в долину слез. Те, что пророчат UBS, представляют собой сценарии экономического армагеддона, который в своем последнем исследовании начинается с простого вопроса: что произойдет, если какая-либо страна в еврозоне решит отказаться от единой валюты? Ответ столь же прост: это был бы хаос. Тем не менее, в последние дни было сделано много таких предположений, чтобы отложить в сторону греческую проблему и оставить Афины наедине с их личным забвением.
Последние предложения в этом смысле поступили от некоторых представителей правительств Нидерландов и Германии, но Европейская комиссия она тут же поспешила категорически отвергнуть эту идею. «Участие в евро является необратимым и безотзывным. Никаких дискуссий по этому поводу не ведется», — отрезал Олли Рен, комиссар ЕС по экономическим и валютным вопросам. И он был прав. Давайте посмотрим, почему.
По мнению аналитиков Swiss Bank, если сегодня периферийная страна еврозоны вернется к старой национальной валюте (лира, драхма, песо или что-то еще), она столкнется с девальвацией, намного превышающей прогнозируемые 20%. Стоимость устаревших банкнот и монет будет на 50-60% ниже, чем у евро. Находка для экспорта? Отнюдь не. Преимущества растворятся в мгновение ока, поглощенные ужасающей цепной реакцией. Значения по умолчанию ложатся друг на друга, как костяшки домино. Первыми пострадают государственные облигации, за ними последуют корпоративные облигации.
Причина тривиальна: любая долговая ценная бумага, выпущенная в евро, всегда и в любом случае останется номинированной в евро. Возврат капитала, таким образом, станет химерой, не говоря уже о выплате процентов (которые будут продолжать расти). Инвесторы тогда поставили бы большой черный крест на стране, которая, следовательно, больше не могла бы размещать новые ценные бумаги на международных рынках. Все это только в первый год кошмара обошлось бы каждому гражданину примерно в 10 XNUMX евро.
Пока последствия для периферийных стран, таких как Италия, Греция или Португалия. Но сценарий не был бы намного более обнадеживающим, если бы сильная экономика покинула еврозону. Возьмем самую солидную из всех, Германию. Даже немецкому локомотиву пришлось бы беспомощно наблюдать, как рушится его международная торговля. Промышленность рухнет, а банковской системе потребуется щедрая рекапитализация. С точки зрения затрат это будет означать от 3.500 до 4.500 евро на гражданина, а общий эффект равен четверти ВВП. Вместо этого спасение трех печально известных свиней (Греция, Ирландия и Португалия) обойдется каждому немцу примерно в 1.000 евро. Короче говоря, «популярное обсуждение возможности выхода из евро сильно недооценивает последствия», цитирует Убса.
