в Страновые отчеты Атрадиуса в октябре прошлого года мы прочитали интересный анализ на Турция.
После двух лет роста, обусловленного внутренним спросом (+9,1% в 2010 г. и +8,5% в 2011 г.), показатели турецкой экономики зафиксировали заметный рост. замедление которые в первые два квартала года составили соответственно 3,3% и 2,9%. Причины должны быть прослежены до коллапс обрабатывающей и строительной отраслей, а также заметное снижение продаж в Еврозоне и внутреннего спроса. Это замедление привело к тому, что Центральный банк принял решение ограничительная денежно-кредитная политика, такие как увеличение ставок овернайт. Эти меры необходимы в силу очень высокий уровень инфляции, который вырос с 6,5% в 2011 году до 10,4% в первом квартале 2012 года. Страна-импортер сырья (95% нефти импортируется), очень уязвима к росту мировых цен на сырье, и эта ситуация усугубляется волатильностью турецкой лиры. В период с 2009 по 2011 год импорт рос намного больше, чем экспорт в условиях сильного внутреннего спроса, и это привело к дефицит торгового баланса в размере 10% от ВВП, чему также способствовала слабость турецкой валюты по отношению к ценам на импортные товары. В этом контексте реформа рынка труда все еще продвигается слишком медленно, чтобы эффективно бороться сструктурная инфляция. В свою очередь, процессы приватизации банков и энергетического сектора должны осуществляться быстрее и решительнее.
Если механическое поле до сих пор определяла производительность металлургического сектора, сокращение внутреннего и внешнего спроса и конкуренция со стороны Дальнего Востока привели к краху текстильного сектора. Банковский сектор по-прежнему устойчив, с высоким коэффициентом достаточности капитала более 16%, привлекательной прибылью и прозрачными портфелями. Отрицательный сигнал исходит от незаполненные чеки, которые увеличились на 56% за первые восемь месяцев года, в связи с тем, что в начале 2012 года штрафы к ним были снижены.
Ожидается, что инфляция снизится до 7,6% в 2013 году, достигнув все еще очень высокого уровня: многое будет зависеть от будущих изменений вЕврозона, на которую по-прежнему приходится 50% экспорта и основной источник капиталовложений. В форме ПИИ и портфельного капитала это покрыло высокий дефицит Турции за эти годы, но также сделалоуязвимая и зависимая экономика Турции от этих форм финансирования, особенно в краткосрочной перспективе. Это представляет собой потенциальный риск на будущее, в основном из-за сильная волатильность турецкой лиры что, в свою очередь, может привести к дальнейшим колебаниям обменного курса. А в условиях кризиса, при отсутствии эффективных структурных реформ, это выливается в неопределенность и нестабильность.
Вложения: Atradius_Country_Report_Turkey_Oct12.pdf
