Непрезентабельный Дональд Трамп, завоевав Белый дом, за считанные часы приручил мировые фондовые биржи, включая Уолл-стрит. Возможно, никогда в истории финансов не было такого резкого разворота рыночных настроений: темно-красные фьючерсы ранним утром по прошествии нескольких часов сменились сильным ростом в Париже и Франкфурте. речь о Москве (+2,2%), где Дума устроила новому президенту настоящую овацию. После стартового падения почти на 3% сессия Piazza Affari закрылась индексом FtseMib почти на уровне номинала (-0,1%).
Изменение направления Уолл-стрит было сенсационным: от -5% фьючерсов в свободном падении в одночасье, когда поражение Хиллари Клинтон приобрело форму, до сильного роста, в результате которого индекс Доу-Джонса вырос до +1,4%, до 18,589 пункта, четверть пункта. от исторического максимума. S&P 500 и Nasdaq также резко выросли, оба +1,11%.
Чем можно объяснить этот поворот? Более примирительный тон, проявленный Трампом в его первой речи после итогов голосования, способствовал восстановлению рынков. Рынки тогда приветствовали тот факт, что новый президент сможет рассчитывать на большинство как в Палате представителей, так и в Сенате, что нивелирует риск бесконечного конфликта. Но нам все еще нужно найти убедительную интерпретацию беспрецедентного сценария, более неожиданного, чем победа «Лестера» в Премьер-лиге или успех «Чикаго Кьюб» в бейсбольной Мировой серии после 108 лет голодания, сигналов, которые предвосхищали то, что 2016 год действительно станет год Черного лебедя.
В этом контексте вот первые признаки Метео Борса эпохи Трампа, который обещает оставить много сюрпризов.
ФАРМА, ОБОРОНА И БАНКИ РАБОТАЮТ. ПЛОХИЕ МАШИНЫ И КОММУНАЛЬНЫЕ УСЛУГИ
Сильное восстановление в Азии, пораженной вчера шоком от итогов выборов, погрузилось в открытые списки. Tolyo (+5,7%) полностью отыграл потери (-5,4%) накануне. Сидней также резко вырос (+2,8%).
Вечером Standard & Poor's подтвердило рейтинги долга США на уровне AA+/A1+.
Гонка за фармацевтическими акциями взорвалась на Уолл-стрит, избежав контроля над ценами, обещанного Клинтон в случае ее избрания. Pfizer выросла на 7,07%. Индекс Shares Biotechnology показывает еще лучшие результаты (+8,93%), что является самым большим ежедневным ростом за восемь лет.
Финансовые показатели также растут: JP Morgan +4,60%, Wells Fargo +5,38%. Финансы рассчитывают на снижение ограничений и правил, введенных после кризиса субстандартного кредитования.
В проигравших нет недостатка: сектор недвижимости упал на 2,28%, коммунальный сектор – на 3,68%. Оба сектора чувствительны к росту доходности облигаций.
Компании, которые могут похвастаться крупными инвестициями в Мексике, также упали, начиная с таких производителей автомобилей, как Daimler, BMW и Fiat Chrysler (-2,2%). Мексиканские проблемы есть и у Brembo (-2,9%), которой принадлежит завод в полосе Мкилладора, недалеко от границы с США (и гипотетической стены, которую Трамп пообещал возвести между двумя странами).
Наихудшую реакцию продемонстрировал испанский банк BBVA, который потерял 7,6%, будучи наиболее подверженным влиянию Мексики среди европейских учреждений. Мексиканский песо упал на 13%.
ДОЛЛАР ПОДНИМАЕТСЯ, ДОХОДНОСТЬ НА НЕБЕ TОБлигаций
Доллар отскакивает от минимумов, достигнутых вечером во вторник: по отношению к евро валюта торгуется на уровне 1,094 с 1,102 на предыдущем закрытии. Иена также выросла до 105,83 (с минимума предыдущей ночи 101,19).
Доходность Т-облигации 10 резко выросла, подскочив до 2,09%, самого высокого уровня с января и минимума в 1,71% за ночь. Движение немецкого Бунда было значительным, доходность даже выросла до 0,20% к вечеру с 0,18% днем ранее. Перед открытием сегодня утром он упал до 0,09%. Стабильный BTP на уровне 1,75%.
Нефть восстанавливается: Brent сейчас торгуется на уровне 46,8 доллара за баррель (+1,8%).
СОГЛАСНО ФРС, СТАВКИ ПОДНИМАЮТСЯ В ДЕКАБЕ
По этим сигналам можно определить некоторые тенденции. Реакция гособлигаций показывает, что рынок вновь верит в декабрьское повышение ставок в США. Но структура ФРС полностью изменилась. На самом деле стрельба по президенту Джанет Йеллен уже началась. Операцию инициировала Джуди Шелтон, сотрудница аппарата нового президента, обвинившая Йеллен в создании «ложной экономики». Аналогичные суждения исходили от других экономистов, близких к Трампу, которые, однако, подчеркивают, что президент будет действовать осторожно. При условии, конечно, что совет ФРС подчинится. В противном случае не исключено, что Йеллен придется уйти до истечения срока мандата в январе следующего года. Малпасс, Кудлоу и Тейлор готовятся к вступлению в должность, то есть трое наиболее вероятных кандидатов, которые призовут к повышению в декабре и четырем или пяти повышениям в следующем году, тогда все.
ЭНЕРГЕТИКА, МЫ МЕНЯЕМ: БОЛЬШЕ УГЛЯ, ВОЗОБНОВЛЯЕМЫЕ ЭНЕРГЕТИКИ ПОД ОГНЕМ
Vestas, скандинавский гигант возобновляемых источников энергии, оставил 6% на земле. Неудивительно, ведь Трамп, который намерен денонсировать климатическое соглашение, полон решимости возродить производство всех видов энергии. Дерегулирование производства, транспортировки, переработки и потребления в такой стране, как Америка, столь богатой всеми вообразимыми источниками энергии, будет означать более низкие цены по всей цепочке поставок. Для американских компаний шок будет смягчен более низкими затратами на регулирование и увеличением объемов. «Наилучшие пожелания ближневосточным производителям», — с иронией отмечает Алессандро Фуньоли.
БУЗЗИ, ЛЕОНАРДО И ТЕНАРИС ПРОВОДЯТ МАРШ ПРО ТРАМПА В МИЛАНЕ
На Piazza Affari блистали акции секторов, наиболее связанных с эффектом Трампа. Особо отмечен сильный рост строительных и оборонных компаний: Buzzi +7,9%, Salini Impregilo +7,7%, Leonardo +7,6%, Fincantieri +5,8%.
Нефтяные акции также чувствуют себя хорошо: Tenaris +6,5% и Saipem +5,7%: Трамп ожидает масштабных инвестиций в энергетический сектор. Eni закрылась небольшим снижением (-0,3%).
Среди фармацевтики акции Recordati выросли на 3,3% до 27,41 евро, что соответствует +3,5% индекса европейских фармацевтических компаний Stoxx. Diasorin, доля которого в США составляет 55% от EBITDA, выросла на 1,5%. смена арендатора в Белом доме может возобновить консолидацию сектора, которой всячески препятствует администрация Обамы, поскольку возникло подозрение, что цель трансграничных слияний носит фискальный характер.
UNICREDIT, СЕГОДНЯ ПРЕДЛАГАЕТ ДЛЯ ПИОНЕРА
Сравните показатели банков. Banco Popolare теряет 3,7% после представления отчетности: банк объявил, что закрыл третий квартал с убытком в размере 332 млн евро, что вдвое превышает прогноз консенсуса.
Авансы Unicredit (+0,7%): обязывающие предложения для Pioneer будут доставлены сегодня. Интеза без изменений, Уби -2,1%. Монте-Паски закрылся немного ниже (-0,6%) после риска очередного обвала утром (-20% в начале торгов).
Generali также восстановилась, набрав 2,1%. Унипол -0,4% (с -4,5%).
ЗЛО СНАМ И ИТАЛГАЗ. МЕДИАСЕТ К НОВЫМ НИЗКАМ
Быстрое падение (-4,5%). Goldman Sachs снизил целевую цену до 4,7 с 5,65 евро. Для Italgas (что добавляет еще -6,9% к убыткам первых двух дней торгов) брокер начал хеджирование с "нейтральной" оценки и целевой цены 4,35. Продажи распространились на европейский коммунальный сектор, который упал на 1,3%.
Акции Mediaset упали на 3,8% после оглашения вчерашних разочаровывающих результатов. Enel -2,3%, Telecom Italia -1,5%.
