Это время для акции, связанные с каннабисом. От Канады до Соединенных Штатов происходит взрыв размещения, специализированных фондов прямых инвестиций, пассивных ETF и активных фондов. Прежде всего, цены стремительно растут (а теперь и волатильность), когда компания, основанная единственным магнатом-республиканцем в Силиконовой долине Питером Тилем, за три месяца увеличила свою стоимость более чем в десять раз и которая с продажами в 2018 миллиона в 42 году уже стоит 20 млрд.
Традиционно выращиваемый в Аппалачах, дикий по ландшафту и готический по духу, в качестве дополнительного дохода от тайной перегонки спиртных напитков для потомков шотландско-ирландских пресвитериан из Ольстера, укрывшихся здесь два века назад. каннабис в настоящее время производится во многих районах Северной Америки и быстро индустриализировался и финансировался. Он привлекал таланты и умные деньги, часто от тех же венчурных капиталистов, которые финансировали высокие технологии и биотехнологии. Поэтому существует высокий управленческий профессионализм, а также существует высокий потенциальный спрос по двум направлениям медицинского и рекреационного использования. На медицинском уровне, в частности, есть миллионы безработных, созданных кризисом 2008 года, которым прописывали опиаты в больших масштабах при первых болях в спине или простуде, и у которых развились серьезные формы зависимости, одна из самых мрачных страниц в истории врачебная практика в наше время. Каннабис, как надеются его сторонники, будет использоваться в программах детоксикации в таких же масштабах, как метадон для героина.
Капитал мигрировал на тему каннабиса, энергии и интереса также со стороны лихорадочной вселенной криптовалют, которые сегодня находятся в фазе приливов и медведей на рынке, что напоминает мир после пузыря, связанный с Интернетом в начале XNUMX-х годов. И именно перекрестные истории криптографии и каннабиса дают нам сигнал вернуться к теме тематических инвестиций.
Мы возвращаемся также и прежде всего потому, что мы слышим, как они все чаще вызываются сторона продажи финансовой индустрии и потому, что эта частота исторически является отличным индикатором зрелого цикла фондового рынка. Консультант, предлагающий тему, не обязательно имеет злой умысел. Как правило, это достигается путем исключения, то есть когда, просеяв один за другим традиционные отрасли и географические районы и убедившись, что все они дороги или почти на месте, человек устремляет свое сердце за пределы очередного спада и проецирует себя на светские темы, которые , которые сегодня относительно маргинальны или игнорируются, приобретут центральное значение в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Короче говоря, в глазах тех, кто продает и покупает эти выпуски, существует идея, что, даже если время будет выбрано неправильно, любое сокращение после покупки не должно будет сопровождаться беспокойством тех, кто думает, что у них есть деньги. зря потраченные деньги, но с терпеливой и твердой верой того, кто знает, что он на правильной стороне истории.
Имейте в виду, инвестирование по темам часто бывает рациональным и прибыльным. Кроме того, темы всегда присутствуют на рынке на любом этапе цикла. Тревожный звонок звучит только тогда, когда темы становятся преобладающим или даже исключительным стилем при выборе портфолио, окончательное убежище для тех, кто больше не верит в рынок в целом.
Темы, с другой стороны, светские в реальном мире, но они подвержены тенденциям в представлении, которое рынки делают из реальности. Возьмем, к примеру, акции компаний, добывающих литий и кобальт, два основных компонента аккумуляторов, которые будут приводить в движение электромобили, по крайней мере, в ближайшие 30-40 лет. Эти акции имели отличный рост в 2016 и 2017 годах, когда было понятно, что Китай полностью перейдет на электроэнергию в краткосрочной перспективе, но в этом году, даже при наличии роста американских индексов, они продолжили падение.
Словом, темы должны обыгрываться либо как мода (а значит, на ходу, но надо хорошо и быстро), либо как настоящее светское явление. Во втором случае ничто не заставляет вас покупать все сразу, и вы можете ожидать медвежьи рынки и рецессии. Особенно это касается тех проблем, которые меньше греют сердце, таких как прогрессирующее распространение диабета или растущий спрос на подгузники для пожилых людей. Твердые темы длинный продавец как санскритские руководства Hoepli или DIY-руководства, никогда не попадающие в топ-чарты, но маленькие золотые прииски на протяжении десятилетий.
С другой стороны, ничто не запрещает, наоборот, рассматривать тему, когда наряду с ростом она включает в себя и ценность. Так ли обстоит дело с развивающимися рынками прямо сейчас? Давайте помнить, что новые - прекрасный пример светской темы. длинный продавец. С их темпами роста, как правило, в два раза выше, чем у зрелых рынков, и с их молодой демографией, они должны гарантировать более высокую доходность с течением времени. Кроме того, и как валюты, и как акции сейчас они стоят гораздо дешевле, чем в начале 2018 года.
[smiling_video id="64277″]
[/улыбающееся_видео]
Кроме того, в январе считалось, что развивающиеся страны, как и весь остальной мир, получат большую выгоду от ускорения экономики США благодаря налоговой реформе. Не предполагалось, что такое же ускорение заставит ФРС занять менее сговорчивую позицию и, таким образом, подтолкнуть доллар (который почти все считали все еще слабым в начале года). Поэтому ставки выросли, а доллар укрепился. Горячий международный капитал, вложенный в развивающиеся рынки, вернулся домой, и многие из этих стран снова оказались в слишком большом долгу перед все более дорогими долларами. Рынки, которые годами или десятилетиями терпели и финансировали дефицит счета текущих операций, вдруг занервничали и начали требовать еще более радикальных и быстрых корректировок.
Эти корректировки фактически уже начались. Турция и Аргентина уже в рецессии и у них есть недооцененные монеты. Дефицит счета текущих операций быстро закроется, но это насильственное лечение оставит позади спасение банков, реструктуризацию долга, социальное недомогание и политическую нестабильность. На данный момент двум странам удалось стабилизировать ситуацию, но выздоровление не за горами, а дамоклов меч Трампа и его санкции все еще висят над Турцией.
Санкции, настоящие и будущие, действуют Россия также находится под давлением, что в противном случае было бы хорошей возможностью для покупки. Российская макроэкономическая структура была описана МВФ в его недавнем годовом отчете как хорошая и очень хорошо управляемая, банки контролируются твердой рукой, у них нет скелетов в шкафу, а рост не быстрый, но стабильный.
Политика также является проблемой для Бразилии, разделенная страна, которая могла бы пойти по радикальному пути, включая, на заднем плане, гипотезу о возвращении к власти военных в случае дальнейшей длительной нестабильности.
Итак, пока Индия и, в меньшей степени, Китай остаются, как страны, которые следует рассматривать для инвестиций в краткосрочной перспективе. У Индии нет новых проблем с начала года, и она просто отмахнулась от завышенного курса рупии и фондового рынка, созданного чрезмерным энтузиазмом международных инвесторов. Сейчас ситуация уравновешенная и потому интересная.
Китай, со своей стороны, полностью осознал, что картина изменилась и что экономическая холодная война с Америкой продлится очень долго. Разрабатывается новая общая стратегия, есть осознание того, что развод американских и китайских производственных цепочек будет характерен для ближайших лет, но признаков паники нет. Как будто Китай давно знал, что Америка рано или поздно проснется и что вечеринка окончена. Теперь сосредоточимся на стабилизации курса и фондового рынка. Восстановлением фондового рынка займемся позже, сейчас другие приоритеты.
Подводя итоги, мы думаем, что мечта Трампа (в дополнение к Кавано в Верховном суде) и иметь возможность объявить СП в 3000 до выборов. Мы не знаем, сбудется ли мечта, но вполне вероятно, что в ближайшие недели будет сделано все, чтобы восстановить диалог с китайцами и с Европой — две вещи, которые наверняка понравятся рынкам. Европейские фондовые биржи и евро в постепенном и совместном улучшении.
