Трише: пощечина рейтинговым агентствам

Жан-Клод Трише бросил перчатку рейтинговым агентствам. Европейский центральный банк приостановил действие правил европейского залога. Другими словами, несмотря на резкое понижение рейтинга лиссабонских облигаций агентством Moody's (на четыре ступени меньше за один раз), считающихся мусорными облигациями, Франкфуртский институт продолжит принимать те же облигации в обмен на ликвидность для банковской системы. Короче говоря, центральный банк решил не считать обоснованным отказ рейтингового агентства, сделанный на следующий день после предупреждения S&P по греческому долгу. Биржи отметили повышением решение Франкфуртской дирекции, которая вчера вновь приняла очевидное решение повысить ставки на четверть пункта. Таким образом, Центральный банк не ослабляет свою бдительность в отношении инфляции. Действительно, сам уходящий президент в сопровождении национальных губернаторов (включая назначенного наследника Марио Драги) стремится дать понять, что повышение «необходимо из-за растущих рисков для ценовой стабильности». Кроме того, Европейский центральный банк будет «очень внимательно» следить за развитием инфляции, полагая, что инфляция «в ближайшие месяцы останется намного выше 2%». Но настоящая новость заключается в приостановке действия правил в пользу португальских облигаций, что имеет двойное объяснение. С одной стороны, центральный банк продолжает демонстрировать свое твердое неприятие «немецкой линии», т. е. линии выборочного дефолта страны-члена (см. Грецию) посредством целенаправленного, более или менее добровольного обесценивания стоимости валюты. облигации, принадлежащие банкам. Выбор такого типа, который существенно обесценил бы резервы самого ЕЦБ (где хранится большая часть облигаций и ценных бумаг периферийных стран, во главе с Португалией и Ирландией), вынудил бы ЕЦБ больше не принимать эти ценные бумаги в качестве залога для финансирование, как того требует Франкфуртский статут, который запрещает ЕЦБ покупать бросовые облигации или их эквиваленты. Но, в то же время, Франкфурт отвергает шантаж рейтинговых агентств, развязавших в последние дни настоящую войну против периферии еврозоны, отсюда и выбор «приостановки» правил против Португалии, страны, которая, в отличие от то, что появилось для Греции в мае прошлого года, похоже, серьезно настроено следовать дорожной карте восстановления, согласованной с BEC, МВФ и ЕС.