Результаты ниже ожиданий по первому аукциону Ltro ЕЦБ, новому четырехлетнему максимальному кредиту банкам, предоставленному под 0,15%, и на этот раз при условии предоставления кредитов реальному сектору экономики. 255 банков постучали в казну ЕЦБ, что намного меньше 382 контрагентов (представляющих 1.372 банка), которые могли получить средства. Сумма запрошенного финансирования составила 82,6 млрд евро против 114 млрд евро, оцененных по консенсусу. «Как мы и ожидали, — отмечают аналитики Barclays Research, — решение снизить кредитную ставку на 10 базисных пунктов до 5 пунктов, доведя ее до минимального уровня, не стимулировало банки к участию в этом аукционе, поскольку снижение до -20 базисных пунктов увеличили стоимость размещения избыточной ликвидности, тем самым нейтрализовав преимущества более низкой стоимости финансирования TLTRO.
BPM И UBI НЕ УЧАСТВУЮТ
INTESA И BANCO POPOLARE ПРОДУМЕНТ
В Италии среди тех, кто ждал, есть, например, Bpm и Ubi Banca. Две популярные компании не участвовали в первом распределении кредитов ЕЦБ Tltro. Сам Ubi Banca уже заявил, что отказывается от первого аукциона, но примет участие во втором. Так и должно быть с Bpm. Даже Popolare Vicenza и Veneto Banca ни о чем не просили.
Ожидания некоторых банков могут быть продиктованы желанием увидеть, какие еще меры примет ЕЦБ, чтобы встряхнуть экономику еврозоны. Они не дождались двух крупнейших итальянских банков, Unicredit и Intesa Sanapolo. Тем не менее, Ca' de Sass остается значительно ниже половины максимальной суммы, которую можно запросить: 4 миллиарда против 12,5, оставшаяся сумма будет запрошена во время второй операции в декабре (11 декабря). Взамен Piazza Cordusio получила 7,75 млрд евро и, по словам представителя, примет участие в декабрьских торгах за сумму, которая в общей сложности не превысит 12 млрд евро. Это меньше общей суммы по сравнению с 14 миллиардами, первоначально принятыми на себя банком.
Banco Popolare также осторожен, который сегодня остановился на одном миллиарде, вместо этого запланировав еще 2,7 миллиарда на декабрь. Запросы на Mps были более существенными, которые составили 3 миллиарда. Credem привлек ресурсы ЕЦБ, запросив 735 млн, Iccrea Banca – более 2 млрд евро, группа Cassa di Risparmio di Ravenna – 223 млн. В целом 23 млрд достались итальянским банкам из общих 82,6 млрд евро, предоставленных в этом первом раунде Европейским центральным банком. Банк. Из них треть, почти 15 миллиардов, была закреплена за тройкой крупнейших учреждений: Unicredit, Intesa и Mps.
BARCLAYS, ИСПАНИЯ И ФРАНЦИЯ НИЖЕ ОЦЕНКИ
В ДЕКАБЕ УЧАСТИЕ MAJOR
Разбивка по странам не разглашается. Идея может появиться в начале октября с ежемесячным обновлением балансов национальных центральных банков. Аналитики Barclays Research считают, что самые большие негативные сюрпризы могут возникнуть в периферийных странах, особенно в Испании. В конце концов, итальянские банки должны уважать оценки, профинансировав себя примерно на 39 миллиардов на двух аукционах, что соответствует 37 миллиардам, оцененным министром экономики Пьером Карло Падоаном. «Мы подозреваем, — пишут аналитики, — что испанские банки заняли гораздо меньше, чем мы ожидали, в первом TLTRO, который составил 28 миллиардов, или 50% от суммы, которую можно было запросить». Это согласуется с 30 миллиардами, недавно указанными министром экономики Луисом де Гиндосом в качестве общей суммы двух аукционов в сентябре и декабре. Нельзя исключать, что французские банки также были осторожны, поскольку они могли запросить меньше финансирования, чем расчеты Barclays в 25 миллиардов.
Таким образом, поскольку общая доступность ЕЦБ для первых двух аукционов составляет хорошие 400 миллиардов, а всего было запрошено всего 82,6 миллиарда, то на следующем аукционе в декабре учреждения смогут запросить еще 317 миллиардов. Однако в этом случае банки основных стран Европы также должны участвовать более последовательно. «Это связано с тем, — объясняет Barclays Research, — что в декабре учреждения будут иметь более четкое представление о своих потребностях в финансировании и о стратегии кредитования реальной экономики, поскольку они будут знать результаты AQR и стресс-тестов (которые будут опубликованы в октябре) и также завершат процесс принятия решения о распределении бюджета на следующий год.
