Брилла акции на бирже Tenaris, который в середине утра прибавил 3,4%, до 14,20 евро, добившись одного из лучших приростов Ftse Mib. Покупки акций машиностроительной компании нефтяного сектора произошли после публикации данных за последний квартал, которые выявили слабые результаты, но все еще выше ожиданий аналитиков.
В период с января по март 2015 г. скорректированная чистая прибыль Tenaris упала до 239 миллионов против ожидаемых 252 миллионов из-за курсовых убытков и более высоких налоговых ставок. НАШИ ricavi вместо этого они составили 2,25 миллиарда долларов (-13% за год и -16% за квартал) по сравнению с ожидаемыми 2,16 миллиардами, в то время как EBITDA он упал до 527 миллионов долларов (-27% в годовом исчислении и -26% в квартальном исчислении) против ожидаемых 498 миллионов долларов.
La чистые денежные средстванаконец, он был равен 1,9 млрд долларов (с 1,25 млрд в 2014 году) при 617 млн свободного денежного потока за счет чистого оборотного капитала (+515 млн) и несколько меньших инвестиций (261 млн). Согласно консенсус-прогнозу, денежные средства составят 1,57 миллиарда долларов.
Что касается следующие кварталы, Tenaris ожидает ухудшения результатов в третьем квартале, прежде чем постепенно восстановиться.
Equita снизили оценки Ebitda на 2015-2017 гг., но повысили целевую цену с 15,3 до 15,5 евро. «Хотя прогноз на 2015 год более разочаровывает, чем наши ожидания, — пишут аналитики, — мы подтверждаем рекомендацию «покупать», поскольку ожидаем ускорения роста с четвертого квартала и далее, поддерживаемого энергетической реформой в Мексике, к концу сокращения запасов в Средней Азии. Восточная и Южная Америка, развитие Vaca Muerta в Аргентине, увеличение доли рынка в США. И тогда акции Tenaris торгуются по соотношению цена/балансовая стоимость, кратному 1,4 раза, что близко к историческим минимумам и против среднего исторического значения в 2 раза».
Даже по мнению специалистов Медиобанка Секьюритиз впечатляющий свободный денежный поток «подтверждает видение эффективности управления оборотным капиталом по сравнению с конкурентом Vallourec, который сжигал денежные средства в течение квартала. Перспективы, с другой стороны, без особых сюрпризов, даже если восстановление, начавшееся в четвертом квартале, является хорошим признаком того, что оно может заставить инвесторов предвидеть тенденцию».
В ходе телефонной конференции «мы получили очень убедительные комментарии от компании, — продолжил Медиобанка, — в частности, о снижении затрат, эффективности поддержания маржи и получении денежных средств. Таким образом, мы подтверждаем лучший рейтинг и целевую цену 16,50 евро для Tenaris, которая остается нашим лучшим выбором среди интегрированных нефтесервисных компаний».
Менее оптимистично Banca Akros, что подтвердило нейтральный рейтинг и целевую цену акций на уровне 16 евро.
