После пятничной фиксации прибыли сегодня во второй половине дня акции котируются на фондовой бирже. Телеком Италия отскок (+1,6%, до 1,016 евро), несмотря на ливень продаж, который обрушился на Ftse Mib (-2%). Отскок происходит вслед за новостями о том, что Vivendi продолжила покупать акции Telecom на рубеже рождественских праздников и исследования Mediobanca, предполагающего покупку ценных бумаг группы во главе с Марко Патуано.
Первый фактор имеет особое значение, поскольку заново открывает игру по конвертации сберегательных паев. После того, как 15 декабря прошлого года на собрании акционеров было представлено около 20,5% акций, медиа-гигант под председательством Винсента Боллоре приобрел — с покупками также вне рынка — еще 0,86% Telecom, потратив 134 миллиона и, таким образом, увеличившись до 21,36%. На данный момент Vivendi может дойти до 24,9%, не будучи вынужденным объявить о поглощении: в противном случае, как уже было объявлено месяц назад, французская группа может продвигать новый план конвертации сберегательных акций, который сам по себе подразумевает разводнение капитала примерно на 30%.
«С текущими ценами значительно ниже средней цены загрузки, которая близка к 1,15 евро, — говорит аналитик, которого цитирует Radiocor, — Vivendi, вероятно, увеличит свою долю до 25 процентов», что повлечет за собой обязательство по предложению о поглощении. По мнению другого брокера, этот шаг стал бы подготовкой к возможной новой попытке конвертировать сбережения Телекома в обычные: фактически укрепление капитала позволило бы Vivendi сохранить лидирующие позиции среди акционеров даже после разводнения в результате конвертации сберегательных облигаций.
В декабре проект конверсии представленный руководством Телекома, потерпел неудачу, потому что отклонен собранием и, в частности, Vivendi, что противоречило фиксированному коэффициенту обмена. «Давайте предположим, что Vivendi может еще раз рассмотреть вопрос о конвертации сберегательных паев, но этого может не произойти до обновления совета директоров весной 2017 года», — заключает Эквита.
Наконец, под прицелом операторов находится и консолидация отрасли, о котором генеральный директор вернулся, чтобы поговорить. По словам Патуано, Telecom является скорее агрегатором небольших компаний в Европе, чем потенциальной добычей для более крупных групп. На самом деле было бы очень сложно включить группу, владеющую сетью в Италии, в предмет, такой как Апельсинпод контролем иностранного правительства.
