Из жемчужины в короне Telecom Italia теперь стала метафорой Италии. Слишком много долгов, мало капитала, мало вложений, тысяча силков и силков: с такой ношей даже курица, несущая золотые яйца, быстро превращается в спящую красавицу. Но лето заканчивается, возможно "друзья" уходят и музыка может измениться. Три факта могут разрушить чары, сковывающие Telecom.
Во-первых, это право на выход, которое с 28 по 22,4 сентября распространяется на четырех акционеров Telco, ящик, который контролирует 11% Telecom и состоит из беспокойных или отвлеченных акционеров, таких как Telefonica, Mediobanca, Generali и Intesa Sanpaolo. Если они хотят, они просто пишут письмо, и они могут высвободить свои акции и продать их тому, кто предложит самую высокую цену. Катаклизм, который поглотит Telecom, если все контролирующие акционеры будут проданы, очевиден, но, насколько нам известно, только Mediobanca (у которого около XNUMX% Telco) готов продать и покинуть ведущую телефонную группу. Generali и Intesa более выжидательны, но до сих пор настоящей загадкой было бездействие Telefonica, которое, однако, кажется, иссякает. В любом случае Телеком становится более конкурентным и благодаря бирже.
Вторая новинка появится 19 сентября, когда Франко Бернабе попытается выбраться из того угла, в который его загнали нехватка капитала, разногласия и нерешительность акционеров, а также неудовлетворительное поведение акций на фондовом рынке (даже если шумные подвиг последней сессии является недвусмысленным сигналом), вынося на стол новые стратегические предложения. Ставка на выделение сети и поиск новых партнеров и нового капитала с прицелом на консолидацию телекоммуникаций на международном уровне были в центре внимания Бернабе в течение нескольких месяцев, но ожидайте сюрпризов. Несомненно то, что менеджер, приехавший с Севера и воспринявший свое возвращение в Telecom как личный вызов, не отпустит штурвал и готов играть в битве до конца, несмотря на то, что Медиобанка не одобряет.
Третьей большой новостью является германское соглашение между испанцами из Telefonica и мексиканским магнатом Карлосом Слимом, владельцем America Movil и акционером голландской Kpn, которое может открыть многообещающие сценарии для консолидации телекоммуникаций и для самой Telecom Italia. В последние дни Слим дал добро испанцам на немецкую дочернюю компанию Kpn, то есть E-plus, которой в Германии суждено играть ведущую роль.
Буквально вчера Слим также пригрозил отказаться от предложения о поглощении Kpn из-за проблем, которые создает для него Фонд: в каком случае в конечном итоге окажутся его ресурсы? И прежде всего: какое влияние окажет мир между Telefonica и Slim в Германии на Telecom Italia? Есть по крайней мере два возможных сценария: первый предусматривает разделение Тима Бразила, который является реальным объектом желания для обоих, и последующий рост испанцев в Telecom Italia, кандидате на получение полного контроля над ним, когда все итальянские акционеры уходят. Но есть и другой сценарий, предусматривающий прямое попадание Слима в Телеком: не против, а вместе с Telefonica. Два сильных партнера для Telecom и новые витки испанского вальса для нашей первой итальянской телефонной группы? Это не надуманная гипотеза, особенно если разделение сети будет иметь продолжение, которое ее защитит.
Впрочем, не стоит также упускать из виду и возможные последствия продажи доли Vodafone в слиянии с Verizon: 100 млрд евро — это много, даже если любое итальянское усиление Vodafone предположительно будет больше смотреть на Fastweb, чем на Telecom, на что он продолжает, вместо этого подумайте о старом американском знакомом, таком как At&t.
Что бы ни случилось, одно можно сказать наверняка: у нас уже так мало крупных групп в Италии, что история Telecom не может оставаться бесславно запутанной в зыбучих песках. Обезопасив сеть, рано или поздно кто-то должен будет ее освободить. Пятничный эксплойт на фондовом рынке является сигналом. И кто знает, если его спаситель не говорит по-испански.
