Евро подтверждает свое состояние благодати, поскольку рынки вновь открываются. Единая валюта торгуется на отметке 1,6689 по отношению к доллару, самой высокой с августа 2015 года, а также укрепляет позиции по отношению к иене. Спекуляция делает ставку на то, что эта тенденция может приблизить евро к отметке 1,715. Силу европейской валюты поддерживает приток капитала (46,9 млрд за первые пять месяцев 2017 г. против 14,6 млрд оттока) на фондовых биржах Старого континента. Но рост евро можно объяснить прежде всего беспокойством доллара, который отягощен политическими конфликтами в США: индекс доллара, основанный на динамике курса валюты по отношению к шести основным валютам, находится на самом низком уровне. на 13 месяцев, при этом обостряется конфликт между Конгрессом, который проголосовал за новые санкции против России, и администрацией Трампа. Зять президента Джарид Кушнер сегодня даст показания перед Конгрессом.
В этом контексте фондовые биржи замедляются. В Токио индекс Nikkei падает на 0,9%; Азиатско-Тихоокеанский регион также был слабым (-0,2%). Исключением являются китайские фондовые биржи: Гонконг прибавил 0,5% благодаря росту числа посетителей в казино Макао. В Шанхае (+0,3%) блистает China Unicom (+2,8%): государство разрешило вхождение в капитал государственной телекоммуникационной компании интернет-гигантов Bidu, Alibaba и Tencent.
Выжидательная сессия по нефти: Brent по 48,19 доллара (+0,3%, но после резкого падения на 2,5% в пятницу). Сегодня вечером в Санкт-Петербурге встречаются страны ОПЕК и страны, не входящие в ОПЕК: по этому случаю может быть установлен потолок добычи Ливии и Нигерии, пока освобожденных от соблюдения квот.
ЕВРОПА, ВОССТАНОВЛЕНИЕ РАСТЕТ. США И ЛОНДОН ЗАМЕДЛЯЮТ
Таким образом, рост евро влияет на начало недели, полной событий, как на макроуровне (см. заседание правления ФРС), так и на корпоративном уровне, где доминирует поворот, объявленный в Telecom Italia.
Улучшение ситуации в еврозоне сегодня утром нашло новое подтверждение в публикацииЛетний бюллетень МВФ «Перспектив развития мировой экономики». «Оценки роста на 2017 год были пересмотрены в сторону повышения для нескольких стран еврозоны, включая Францию, Германию, Италию и Испанию, для которых рост в первом квартале 2017 года оказался выше ожиданий».
Прогнозы для Италии, в частности, предполагают, что оценки ВВП вырастут до 1,3% в 2017 году, что на 0,5 процентных пункта больше, чем апрельские прогнозы. В 2018 году экономика вырастет на 1,0%, или +0,2 процентных пункта по сравнению с предыдущими оценками.
Великобритания замедляется, но самое резкое замедление у США: ВВП был пересмотрен в сторону понижения с 2,3% до 2,1% в 2017 году и с 2,5% до 2,1% в 2018 году. У кого китайская экономика растет больше, чем ожидалось: +6,7 % в 2017 г. и +6,4% в 2018 г., соответственно, на 0,1 и 0,2 п.п. больше апрельского прогноза. Однако в Индии лучше: +7,2% в этом году, +7,7% в 2018-м.
VIVENDI ВЫБИРАЕТ GENISH ДЛЯ ТИМА. МАТЧ ТОЛЬКО НАЧАЛСЯ
Взгляд на Telecom Italia сегодня. Утром комиссия по назначениям официально завершит свою работу развод с генеральным директором Флавио Каттанео, досрочно ликвидированная с чеком на сумму около 30 миллионов евро. Во второй половине дня совет директоров, который обещает жесткое соперничество (у Vivendi 8 директоров из 15), ратифицирует решение, временно доверив управление триумвирату, состоящему из нового генерального директора Амоса Гениша, который в настоящее время отвечает за Vivendi за конвергенция, председатель Арно де Пюифонтен и заместитель Джузеппе Рекки, которые перейдут к некоторым полномочиям уже в руках Каттанео, включая надзор за Искоркой.
Наконец, в пятницу новое правление утвердит полугодовые отчеты группы, которые обещают быть очень положительными: операционная маржа должна составить около миллиарда, выручка за квартал вырастет до 4,8 миллиарда (+8,5%), что является положительным сочетанием, которое не было достигнуто в бывшем итальянском президенте в течение некоторого времени.
Короче говоря, Каттанео уходит после того, как заранее достиг заранее поставленных целей, однако этого недостаточно, чтобы пробудить титул. На самом деле, европейский риск уже перезапущен, игра, в которой Telecom является фундаментальной пешкой: выделение сети, игра Mediaset, риск консолидации долга с материнской компанией Vivendi (в конце расследования Consob) шахты на пути после Каттанео.
КОРПОРАТИВНАЯ ИТАЛИЯ СЧИТАЕТ: ENI, ENEL, FCA И STM
Под давлением евро европейские фондовые биржи за последнюю неделю испытали значительное снижение. Индекс Ftse Mib Миланской фондовой биржи закрыл неделю падением на 1,5%. В последние дни дела обстоят хуже во Франкфурте (-3,4%), Париже (-2,6%) и Мадриде (-2,6%). Лондон, не входящий в зону евро, прибавил 0,5%.
Счета корпоративной Италии оживают. Завтра советы директоров Saipem и Luxottica встретятся, чтобы утвердить квартальные отчеты. На следующий день наступит очередь CNH Industrial и Stm. В четверг наступит очередь Enel: сегодня электроэнергетическая группа выплатит промежуточные дивиденды. Также в четверг соберется совет директоров FiatChrysler и Telecom Italia. Наконец, в пятницу соберутся правления Eni и Monte Paschi.
Аккаунты автомобилей находятся в центре внимания. Помимо FCA, соберутся правления великих немецких (Daimler и Volkswagen) и французских (PSA Renault) автомобильных компаний. На прошлой неделе автомобильный сектор был явно худшим в Европе. Интано дер Шпигель выявил существование картеля среди немецких групп, который будет действовать через шестьдесят отраслевых комитетов, в которых заседают около двухсот человек, занимающихся разработкой автомобилей, тормозов, топливных и дизельных двигателей, сцеплений и трансмиссий, а также систем переработки отходов. .
В течение недели также состоится совет директоров испанской Acs, который может объявить о начале контрпоглощения Abertis в качестве альтернативы предложению, выдвинутому Atlantia.
Отрыв купона также предусмотрен для Giorgio Fedon, Piquadro и Safe Bag (внеочередной).
ПРОВОДЯТСЯ КАЗНАЧЕЙСКИЕ АУКЦИОНЫ: 3,25 МЛРД CTZ И BTPEI
Неделя рынков облигаций, посвященная аукционам в конце июля, начинается с добрых предзнаменований. В среду, 26 июля, Министерство экономики предоставит инвесторам до 3,25 млрд евро между Ctz и Btpei. В четверг пройдет шестимесячный бот-аукцион, а в пятницу наступит черед средне-длинных бумаг. Министерство финансов объявило об отмене среднесрочного аукциона Btp, запланированного на 11 августа, и аукциона Btpei, запланированного на 28 августа. Министерство объявило об отмене среднесрочного аукциона БТП, запланированного на 11 августа, и аукциона БТЭИ, запланированного на 28 августа. В примечании Via XX Settembre уточняется, что решение было принято «с учетом большого количества наличных денег».
В конце недели Standard and Poor's пересмотрело прогноз по Греции со стабильного на позитивный и оставило рейтинг без изменений на уровне B-. Об этом агентство сообщило в заметке, в которой поясняет, что решение указывает на то, что в ближайшие 12 месяцев существует как минимум одна третья вероятность того, что рейтинг также будет пересмотрен в сторону повышения. пути для возвращения Греции на рынок облигаций в этом году», — пишет агентство.
ФРС НЕ ПОДНИМАЕТ СТАВКИ. БРАЗИЛИЯ ИХ СРЕЗЕТ
Пятое в этом году заседание Центробанка США завершится в среду. ФРС уже сделала два из трех повышений стоимости денег, прогнозируемых на 2017 год. Но замедление экономики США частично изменило ожидания: теперь только 50% и эксперты ожидают третьего повышения к концу декабря. Макрокартину усложняет сложная внутриполитическая ситуация в США, омраченная все более ожесточенным конфликтом из-за «Рашагейта».
Это не единственная геополитическая чрезвычайная ситуация на американском континенте. В конце недели, по крайней мере на бумаге, в Венесуэле должно состояться голосование по конституционной реформе, о которой мечтает президент Мадуро, но напряженность стремительно нарастает. Между тем, в течение недели центральный банк Бразилии может сократить расходы в попытке оживить рост, скомпрометированный политическим тупиком.
НА УОЛЛ-СТРИТ ПАРАД БОЛЬШИХ ЦИФРОВЫХ СЧЕТОВ
Парад финансовой отчетности компаний США продолжается. Завтра наступит очередь General Motors, Caterpillar, McDonalds и Texas Instruments. В пятницу настанет очередь крупных нефтяных компаний Chevron и Exxon. Однако внимание Уолл-стрит будет приковано к ежеквартальным отчетам громких имен в новой экономике, настоящих правителей фондового рынка: Amazon, Alphabet и Facebook, которые представляются на рассмотрение на рынках с общей капитализацией 1.664 миллиардов долларов, что на 450 миллиардов больше, чем год назад. В частности, на Amazon приходится около 50% мировой электронной коммерции, а Alphabet (ранее Google) и Facebook контролируют 80% рекламы в цифровом мире.
