Китай ускоряется. ВВП Пекина вырос на 6,9% во втором квартале, что соответствует показателям за первые три месяца 2017 года, но превышает как показатели 2016 года (6,7%), так и установленную правительством дорожную карту (6,5%). Благодаря таким показателям, ставшим возможным благодаря рынку недвижимости (+8,5% в первом полугодии), китайская экономика возвращается к росту, прервав тенденцию к снижению, которая продолжается с 2010 года. рост на 7%, обусловленный восстановлением экспорта (+6%) в Европу и США: пока угрозы Трампа не возымели действия.
Последствия? «Если Китай уйдет, все развивающиеся экономики будут расти, — отмечает экономист Билл Адамс из Pnc Bank, — чему уже благоприятствует замедление роста ставок в США и более мягкая ориентация ФРС». Неизвестное, однако, кроется в росте корпоративных долгов, что было в центре речи президента Си Цзинпина в субботу, который вновь выразил свою тревогу по поводу финансового положения государственных компаний. Скрывается риск образования пузыря, который центральное правительство хочет предотвратить, урезав расходы провинций. Таким образом, в ближайшие месяцы объявлено о замедлении инвестиций и потребления стали. Но в лучшем случае это будет мягкое замедление: председатель Си заинтересован в том, чтобы прибыть на партийный съезд осенью с растущей экономикой.
Ведь президенту не нравится, когда его изображают медведем: цензура заблокировала использование Винни-Пуха в газетных карикатурах. Популярный медведь слишком дорого обошелся Си Цзинпину.
ШАНХАЙ БОИТСЯ СЖАТИЯ. НО НЕФТЬ ОПЯТЬ БЕЖИТ
Неоднозначная реакция азиатских фондовых бирж. Прайс-листы выросли, начиная с Сеула и Гонконга, на полпроцента. Хроника сессии на китайских рынках была драматичной. Взволнованные заявлением президента Си о скором создании нового суперминистерства для надзора за финансовым здоровьем системы, фондовые рынки начали неделю с масштабного падения: -4,5% в Шэньчжэне, -2,6% в Шанхае. После публикации данных по ВВП обвал схлынул: технологический запас сократил потери вдвое (-2,2%), Шанхай ликвидировал потери (-0,15).
Слабая Австралия. Токийская фондовая биржа сегодня закрылась на праздник моря. Доллар по-прежнему слаб, резко падая в пятницу после сигналов ФРС, осторожен в отношении ставок после выхода данных из экономики. Тем не менее, сегодня утром продолжается отскок нефти: Brent, подорожавшая за шесть сессий, преодолела отметку в 49 долларов.
ДРАКОНЫ НА ПОЛЕ: В 2017 ГОДУ НЕ БУДЕТ СНИЖАТЬСЯ
Так началась финансовая неделя, в которой доминировали главы центральных банков. Ключевое назначение в директории ЕЦБ состоится в четверг. Но в тот же день завершит свою работу дирекция Банка Японии, другого центрального банка, который продолжает практиковать политику отрицательных процентных ставок.
На Токийской фондовой бирже, закрытой сегодня на праздники, операторы предполагают, что губернатор Харуихо Курода подтвердит официальные ставки на отрицательной территории, даже если доходность 0,11-летних облигаций на рынке выросла до 80%. Часть банкиров, учитывая тенденцию, похоже, готова сократить покупки на рынках (XNUMX млрд в месяц). Но японский губернатор опасается последствий такого выбора.
Обстановка для заседания ЕЦБ не сильно отличается. Вполне вероятно, что в четверг ЦБ, признав ускорение европейской экономики, ограничится отменой призыва к возможному снижению ставки, "если того потребует ситуация". Но это сообщение, в сочетании с новыми признаками восстановления экономики, может спровоцировать рост евро, укрепляя веру в то, что в сентябре Франкфурт начнет снижаться. Но более надежен прогноз, что снижение начнется в январе 2018 года, а затем продлится 9 месяцев вместо семи, предусмотренных ранее. Кроме того, в четвертом квартале 2018 года ЕЦБ предоставит возможность повысить базовую ставку по депозитам с текущих -0,4%.
ТРАМП ПОД ОГНЕМ. NETFLIX СЧЕТА СЕГОДНЯ
Рынки не ждут сильных макроиндикаций от экономики США: сегодня выйдут данные по инфляции и будет опубликован индекс Empire, относящийся к экономике Северо-Востока.При этом голосование по реформе здравоохранения все еще откладывается: одобрение Дональда Трамп упал до 36%.
Уолл-Стрит ориентируется на ежеквартальные отчеты: сегодня на очереди Netflix (у которого в каталоге множество кассетных релизов), Alibaba и BlackRock, гигант, который, помимо прочего, доминирует на мировом рынке ETF. Завтра за ними последуют Goldman Sachs, Bank of America и IBM. Календарь продолжится с Morgan Stanley, Alcoa и American Express (среда), eBay и Microsoft (четверг). Наконец, в пятницу наступит очередь General Electric и Colgate.
BREXIT, ПЕРЕГОВОРЫ ВОЗОБНОВЛЯЮТСЯ: ЛОНДОН ДОЛЖЕН ЗАПЛАТИТЬ
Жаркая неделя на фронте Brexit. Сегодня утром Великобритания должна будет официально признать, что развод с Брюсселем потребует от Лондона оплаты крупного счета в размере от 40 до 60 миллиардов евро.
Это не единственная заноза на пути Терезы Мэй. Похоже, британский премьер-министр намеревается объявить сегодня о своем выходе из Евратома, против которого выступают промышленники, оплакивая тяжелые последствия для британских исследований. Первый массовый исход банковских служащих из Сити способствует усилению опасений по поводу депрессивных последствий отъезда из ЕС. Но на психологическом уровне новость о переезде EasyJet имеет еще более важное значение: авиакомпания дала добро базирующейся в Вене EasyJet Europe, чтобы иметь возможность запрашивать летный сертификат для полетов между странами-членами Европейского союза. Юнион, минуя Лондон.
СЕГОДНЯ ГРЕЦИЯ ВОЗВРАЩАЕТСЯ НА РЫНКИ. СЧЕТА VODAFONE ПРИБЫВАЮТ
Сегодня Греция может вернуться на рынок капитала. Казначейство Афин, похоже, готово выпустить 5-летние облигации, что станет первым тестом ввиду истечения срока действия европейской программы поддержки, ожидаемого через год.
Среди лучших ежеквартальных отчетов в Европе выделяется отчет Vodafone, который должен выйти в пятницу. Рынки уделяют пристальное внимание телекоммуникационному сектору. «Мы считаем, — говорится в отчете Crédit Suisse, — что сектор телекоммуникаций является наиболее привлекательным защитным сектором и должен превзойти акции в целом. Сектор телекоммуникаций носит оборонительный характер при привлекательных оценках».
PADOAN ПРОДВИГАЕТ БИЗНЕС PLAZA. К ДОБРОМУ ДЛЯ ВЕНЕЦИАНСКИХ БАНКОВ
Piazza Affari завершила прошлую неделю ростом на 2,27%, закрепив восстановление с начала года. Автомобильный сектор выдвинулся в списке благодаря скачку Ferrari (+8,08%) и FCA (+7,22%). Вместо этого он получал прибыль от банков. Новые оценки ВВП Банка Италии до 1,4% и оптимизм министра экономики Пьера Карло Падоана поддерживают настроения на итальянском рынке: «Мы продолжаем идти по узкому пути, — сказал он, — но я увидеть этот путь расширяется. Италия менее хрупкая, даже в отношении долга».
Тем временем мы приближаемся к окончательному утверждению мер по спасению Veneto Banca и Popolare di Vicenza. Указ, срок действия которого истекает 24 августа, был одобрен в Палате депутатов и передан в Сенат, куда уже внесены предложения о внесении изменений. По этому вопросу важными признаками воли правительства станут слушания Падоана, запланированные на среду в финансовом комитете Сената.
ТЕНЬ ГЕНИША НА ТИМЕ В ВИДЕ ТЕЛА
Сектор TLC также выделен на площади Аффари. По сути, это будет решающая неделя для высшего руководства Telecom Italia. К 27 июля, дате заседания Совета директоров по ежеквартальному отчету и комитета по назначениям, конфликт между генеральным директором Флавио Каттанео и основным акционером Vivendi должен быть разрешен. Ситуация продолжает развиваться, но в пятницу днем акции Telecom начали падать (закрывшись на 2,72%) на фоне перспективы прорыва. Похоже, что Vivendi намеревается назначить менеджера Амоса Гениша на ключевую должность в группе, чтобы он мог оказывать большее влияние на верхушку компании.
Тем временем Telecom Italia объявила о соглашении о создании первой в мире сети 5G в Сан-Марино. В течение года территория Республики Титан (30 XNUMX жителей) послужит тестом для новых сервисов.
ПОСЛЕ БУМА ДО БАНКА ДОЖДЬ ПЕРВИЧНИКОВ НА ЦЕЛЬ
После успешного IPO Do Bank на Aim, альтернативном рынке на Piazza Affari, намечается неделя, полная дебютов. Сегодня утром мы начинаем с Culti Milano, одного из основных итальянских игроков в производстве и распространении ароматов для помещений, контролируемого Intek (семья Манес).
За ним последует Sit, группа по производству компонентов для газа из Падуи, которая войдет в список в результате объединения с Industrial Stars of Italy 2 (Indstars 2), Spac, зарегистрированным на Aim с мая 2016 года. Рынок AIM Italia ожидается 10 новых компаний, которые будут котироваться в ближайшие месяцы. В частности, в период с сентября по октябрь ожидается 4 IPO: Clabo, группа, специализирующаяся на мебели Made in Italy для ресторанного мира, среди клиентов которой Apple, Google и Белый дом, 4Aim, инвестиционная компания, которая будет инвестировать в ведущие малые и средние предприятия. , Elettra, активно работающая на национальном и международном рынках в секторах энергетики, нефти и газа и Bio-On, компания, основанная в 2007 году Марко Асторри и Гаем Чиконьяни для разработки биопластиков для бесчисленных областей применения.
