Il незначительное повышение процентной ставки проценты в последние месяцы обусловлены столь же незначительным повышением процентных ставок инфляция, к улучшениямреальная экономика, к опасениям по поводу финансирования дефицита бюджета (меньшие профициты и/или более высокие дефициты в Европе) и ситуации с государственным долгом США (в 104 году он составлял 2018% от ВВП, в этом году он оценивается в 108% и прогнозируется МВФ на уровне 115% в 2014 г.), до одного реакция к прежним чрезмерным сокращениям, или к непостижимому 'фоновые шумырынков? Учитывая, что последние на самом деле непостижимы, ответ заключается в соединении (с неизвестными весами) первых четырех причин. На самом деле мировая экономика немного улучшается (наречие, описывающее эти годы оцепенения), что приводит к немного большему давлению со стороны спроса (особенно на сырье) и немного больше оптимизма (что смягчает чрезмерный пессимизм, который привел к снижению ставок). Эти увеличения являются рыночными фактами, учитывая, что Центральные банки они не изменили экспансивной позы.
Аномальный рост урожайности БТп (превышение верхней границы Лад e Ти Бонд), которая уходит своими корнями в тщетные споры по поводу Меса, сохраняется, учитывая сомнения в стабильности правительства Джаллоросси.
I 10-летние реальные ставки они выше, чем темпы роста экономики в Италии, что является признаком того, что экспансивная политика ЕЦБ опровергается придворной политикой римских дворцов. Наоборот, они ниже – действительно, ниже нуля – как для i Лад что для Ти Бонд: экономия спасибо. Переходя от уровней к трендам, робкий рост номинальных ставок еще более робко передавался и реальным ставкам. Затем тенденция к снижению продолжается спред реальных ставок между T-Bond и Bund. Сужение дифференциала, которое делает доллар менее привлекателен.
От уровней конца сентября валюта США обесценилась по отношению к евро примерно на 2,5% и примерно на такую же сумму по отношению к евро. китайская монета. В последнем случае всегда сложно говорить о рыночных ставках, если смотреть на юань, валюту, на которую сильно влияет более или менее явное «приглашение» «Народного банка Китая». Повышение курса юаня связано с размораживание тарифного соглашения: китайцы ничего не хотят делать, в валютном поле, что могло бы затруднить путь к подписи.
I фондовые рынки, особенно в Америке, находятся в добром здравии и игнорируют призывы к осторожности, особенно теперь, когда процентные ставки показывают признаки пробуждения от летаргии; но глобальный избыток сбережений в поисках дохода должен куда-то деваться.
