Слово Марио Драги. Заседание правления ЕЦБ в четверг, несомненно, станет самым ярким событием недели. Рынки воспринимают дальнейшее расширение маневра количественного смягчения как должное, но о масштабах этого маневра ведутся споры. Самая популярная гипотеза предполагает увеличение размера (с 60 до 80 миллиардов в месяц) и продолжительности (до сентября 2017 года) покупок. Кроме того, ожидается повышение отрицательных ставок по депозитам до -0,30% (возможно исключение обязательных резервов учреждений).
В последние дни циркулирует гипотеза о расширении покупок мини-облигаций или даже пакетов проблемных кредитов. «Единственное, чего не хватает, — шутит Алессандро Фуньоли, — это тюремного заключения для менеджеров банков, которые не увеличивают занятость». Разумеется, рынок ожидает «сильного» маневра после неоднократных сообщений ЕЦБ.
Между тем, сегодня будет исторический день для Китая. Международный валютный фонд готовится внести юань в клуб валют, составляющих специальные права заимствования. Это великая победа руководства Пекина в разгар долгого пути по восстановлению доверия к китайским финансам. Однако путь еще долгий, о чем свидетельствует пятничный рейд против основных брокеров в Шанхае, который оказался в центре внимания властей из-за незаконных действий, лежащих в основе августовского краха. Тем временем Центральный банк Пекина продолжает поддерживать обменный курс, продавая облигации США и немецкие облигации, тем самым благоприятствуя работе Драги и ФРС.
Слушания Джанет Йеллен в Сенате в следующий четверг станут ключевым событием недели, полной выступлений различных членов ФРС. В декабре, когда будет официально объявлено о первом повышении ставок в США с 2008 года.
МИЛАН С ЯНВАРЯ +18,8%, РАЗРАБОТКА НА 94
Уолл-стрит почти отсутствовала, в середине дня Благодарения и Черной пятницы внимание рынка было сосредоточено на Европе. Базуки Драги было, по крайней мере на данный момент, достаточно, чтобы преодолеть напряженность между Россией и Турцией и чрезвычайную террористическую ситуацию. Баланс последних пяти сессий по индексу ФцеМиб – рост на 2% (сегодня он закрылся без изменений). Результат с начала года +18,8%. Из пяти торговых дней площадь Пьяцца Аффари закрылась ниже только во вторник (-1,5%), в день, когда был сбит самолет. Общий европейский фондовый индекс Stoxx 600 завершает неделю с ростом на 0,5%, доведя его показатели с начала года до +12%.
Доходность гособлигаций также резко упала после отличного результата торгов в конце месяца: BTP торговался на уровне 1,39%, спрэд с Бундом упал до 94. 5-летние облигации достигли абсолютной отметки. временной минимум 0,37%.
УОЛЛ-СТРИТ, ПРОГНОЗЫ ПЛОСКИЕ
Сезон квартальной отчетности завершился, и внимание Уолл-стрит уже сосредоточено на прогнозах на 2016 год, первый год повышения ставок в США. Прогнозы крупных брокеров отличаются осторожностью. Goldman Sachs ожидает неизменной тенденции в течение следующих 12 месяцев (индекс S&P 500 составляет 2.100 против текущих 2.090).
Bank of America говорит о потенциальном росте примерно на 5%. Morgan Stanley еще более осторожен. По сути, «большие» не верят, что Уолл-стрит сможет выдержать двойной удар повышения ставок и сильного доллара, не упав при этом.
О ПОВЕСТКЕ ДНЯ МИЛАНСКОЙ ВЫСТАВКИ
Увеличение капитала Fiera Milano начинается сегодня утром: будет предложено 31.126.821 3 4 новая акция из расчета 2,245 новые акции на каждые 14 уже имеющиеся по цене за штуку XNUMX XNUMX евро. Операция, которая завершится XNUMX декабря, послужит финансированию деятельности по слияниям и поглощениям.
MPS И BANCO POPOLARE ПОДДЕРЖИВАЮТ ПЛОХОЙ БАНК
Сегодня особое внимание уделяется банковскому сектору. После положительных результатов проверок, проведенных европейским надзорным органом по уровням капитала итальянских кредитных учреждений (а также по ликвидности, управлению и бизнес-моделям) и спасению банков, находящихся под управлением, досье о «плохом банке» набирает обороты, даже если Министр экономики Пьер Карло Падоан уточнил в интервью Corriere della Sera, что «мы не будем принимать решение до конца года: сначала нам нужно провести закон о Сабилити». Чтобы преодолеть возражения ЕС и ускорить процесс, по данным Il Sole 24 Ore, формируется гипотеза нового решения, при котором проблемные кредиты могут быть направлены под гарантии CDP. В центре внимания, пока ждут решения, банки, наиболее пострадавшие от проблемных кредитов, такие как Monte Paschi и Banco Popolare.
БРАЗИЛЬСКИЕ БЕДЫ ДЛЯ ГЕНЕРАЛОВ. ПЕКИН ПРОДВИЖАЕТ УНИПОЛ
Плитка из Бразилии для Generali Lion. Арест Андре Эстевеса, генерального директора Btg Pactual, в контексте коррупционного расследования против Petrobras окажет негативное влияние на результаты компании за четвертый квартал, подчеркивается в сообщении Mediobanca Securities. Фактически, в сентябре Generali завершила продажу Banca della Svizzera Italiana Banco Btg Pactual за вознаграждение в размере 1,248 миллиарда швейцарских франков, из которых 1 миллиард наличными (около 900 миллионов евро), а остальная часть — в котируемых долевых инструментах Btg Pactual. на фондовой бирже Сан-Паулу.
Но акции бразильской компании, также являющейся крупным акционером Monte Paschi, после ареста Эстевеса потеряли более четверти своей стоимости. Generali заморозила эти ценные бумаги до марта, в результате чего компания не может не понести никаких капитальных потерь.
Вместо этого хорошие новости для Unipol. Китайское рейтинговое агентство Dagong присвоило рейтингу рейтинг BBB+, что на две ступени выше рейтинга долга Итальянской Республики. Хорошая визитная карточка в свете следующих итальянских инвестиций Пекина.
FCA НА АТАКУ С НИЗКОЙ СТОИМОСТЬЮ
После блестящей недели автомобильный мир стремится к подтверждению. Данные о продажах Volkswagen, которые будут опубликованы сегодня, являются решающими в этом отношении. Тем временем FCA расширяет линейку бренда Fiat выпуском нового Fiat Tipo, компактного трехобъемного седана, который также делает ставку на «шоковую цену», которая начинается с 12.500 XNUMX евро.
ТЕЛЕКОМ
Декабрь полон новостей для бывшего телекоммуникационного оператора Telecom Italia. По данным Il Sole 24 Ore, до собрания акционеров 15 декабря Vivendi может увеличить свою долю с нынешних 20% до чуть менее 25%.
Тем временем начался процесс продажи доли Inwit: в примечании Telecom официально объявил о долгожданном начале процесса повышения стоимости Inwit, попросив потенциальных инвесторов выразить заинтересованность в приобретении более 45% башенной компании. Telecom Italia в настоящее время владеет 60% акций Inwit после листинга оставшихся 40% летом. По текущим рыночным ценам и без учета каких-либо премий за контроль выставленный на продажу пакет стоит более 1,3 миллиарда евро.
Консорциум Cellnex-F2i может стать новым партнером по вышкам. Однако процедура должна включать в себя американские компании прямых инвестиций Providence, дочернюю компанию Mediaset EiTowers и American Tower.
Между тем, что касается Inwit, аналитики Equita предполагают, что группа башен рассматривает возможность использования действующего законодательства для высвобождения деловой репутации, что возможно при уплате налога, близкого к 16%, и амортизации деловой репутации в течение десяти лет.
«Если это применимо ко всему гудвиллу на балансе Inwit (1,4 миллиарда), это приведет к авансовому платежу в размере около 220 миллионов и положительной чистой приведенной стоимости около 100 миллионов», - подсчитали аналитики.
