«На этот раз мне очень понравилось», На столе у Джованни Тамбури, номер один в Tip, выделяется копия «Prices & Values», его последней работы («вы можете сказать это вслух, — комментирует он, — потому что это результат часов, проведенных без сна»), посвященной «Ценности предприятия в эпоху цифровых технологий». Или, более прозаично, «всей чуши на рынках, которую обеими руками распространяют аналитики, исследовательские бюро и разные гуру». Том противоречивый, но абсолютно актуальный: «Сначала Brexit, затем эффект Трампа, наконец, предполагаемый апокалипсис, который должен был разразиться после итальянского референдума». И вместо того, чтобы…
«Наоборот, реальная экономика всегда преобладала над виртуальной интерпретацией реальности. Реальность такова, что дела идут неплохо, действительно, экономическая ситуация в Европе и за ее пределами лучше, чем ожидалось.. Но оптимизм не в моде». Так начинается разговор с Тамбури, который в течение многих лет продолжал неуклонно, несмотря на политические кризисы и давление на спред, укреплять «жемчужины» реальной экономики, т. е. компании с хорошей экспортной экспозицией. С четкой корпоративной миссией и, что более важно, с сильным управлением, обеспеченным владением и/или управлением, нацеленным на рост.
Вышедшие из моды темы. Или нет?
«Мне нравилось составлять коллекцию аналитики и прогнозов, которым я с большой серьезностью следовал на протяжении многих лет. Возьмем тренд золота: аналитик, не опасаясь насмешек, предсказал накануне американского голосования, что в случае успеха Хиллари Клинтон будет 7-процентный рост, более чем вдвое, если она победит Дональда Трампа. . Жаль, что после выборов золото упало».
Предсказание может быть ошибочным.
— Верно, но я начинаю подозревать, что существует своего рода рынок сильных прогнозов. Возьмем, к примеру, Марка Фабера, который предсказывал грядущие катастрофы в течение десятилетия или около того. Ничего подобного не произошло, но часовая конференция приносит ему 25 XNUMX евро».
Это беспощадный анализ финансовой индустрии. Что изменилось за эти годы?
«На самом деле мало что изменилось, кроме скорости действий и реакций, что имеет парадоксальные, часто абсурдные последствия. Хотите еще пример? В книге я публикую график реакции рынка на выступление Джанет Йеллен в Джексон Хоул 26 августа. Появляются значительные воздействия на валюту, противоположного знака, в основном быстро поглощаемые: нелепая пантомима, которая длится годами».
Как итальянское недомогание вписывается в этот контекст?
«Почему мы должны говорить о недомогании? В СМИ об этом говорят мало или вообще не говорят, но в Италии продается не только больше автомобилей, но и коммерческих автомобилей или других показателей, свидетельствующих об улучшении экономики. К сожалению, и я не понимаю почему, пессимизм, подпитываемый социальными сетями, а не печатной прессой, которая, к сожалению, весит все меньше и меньше, попадает в новости. Надеюсь, что рано или поздно появится место для более аргументированной информации».
Но социальная тревога не была придумана средствами массовой информации.
«Совершенно верно, но это должно подтолкнуть нас к действиям, а не к крику. В Италии есть отличные компании, которые по мере роста могут помочь решить проблемы. Хотите небольшой пример? Когда Андреа Гуэрра приехал в Eataly, он понял, что формула не работает в некоторых реалиях, таких как Флоренция или Бари.Почему, объяснили ему, Баризе должен пить с нами кофе, когда он платит половину перед уклоняющимися заведениями налоги и взносы?».
Да почему?
«Это потребовало терпеливой и рациональной работы. Но сегодня Бари работает».
Я хотел попросить у вас рецепт, чтобы изменить Италию, мы прибыли на кофе. Чего мы можем требовать от нового правительства?
«Я надеюсь, что тот, кто прибудет, продолжит прекрасную работу Ренци, который, среди прочего, имел честь положиться на Календу. Нашей стране нужны политики, которые знают, как способствовать росту нашего бизнеса, которым нечему завидовать другим, о чем свидетельствуют подвиги пластмасс, фармацевтики или автоматизации. Даже занятость, здоровая, снова набирает обороты».
Затем есть масса банков: какая часть промышленного бума в определенной Италии является результатом легкого кредита, который породил 360 миллиардов невозвратных кредитов?
«Цифра, нетто, теперь уменьшилась вдвое, и у меня сложилось впечатление, что значительная часть проблем имеет отдаленное происхождение. Например, во времена Banco di Roma. Требуется время, чтобы развязать некоторые узлы, такие как узлы Пополяри, которые часто копировали схему старого Banco Ambrosiano: дайте мне деньги, и я позабочусь об этом.
Как решить проблему Монте-Паски?
«С индустриальной логикой. Я не специалист по банковскому делу, но я думаю, что существует достаточно возможностей для преобразования облигаций в акции в соответствии со схемой, принятой в то время Уорреном Баффетом для крупных банков США. В конце концов, стоимость денег также останется низкой в ближайшие годы».
Поэтому?
«Мы могли бы запустить один или несколько крупных конвертируемых выпусков, в том числе с участием Gacs. Одобрение бывших людей-ботов, я думаю, было бы очень высоким. И мы, наконец, перестанем обогащать JP Morgan или другие банки».
Не слишком ли это амбициозное предприятие для Италии?
«Нет, мы могли бы сделать это перед лицом сов. Главное — вернуть уверенность».
