Спрэд между BTP и Bund достигает 215 Punti базис (со 191), до самого высокого уровня с февраля 2014 года. В то же время резко возрастает доходность десятилетних облигаций, поднявшись с 2,41% на конец 24 мая до 2,53% сегодня.
В итоге баланс таков: 206 пунктов на спред и доходность 2,47%.
С сегодняшнего утра дифференциал проявлял признаки нервозности., уже вначале уточнив, чего нам следовало ожидать: на рынках открылся очередной день страстей.
Таким образом, он не показывает признаков снижения напряжение, вызванное итальянской политической неопределенностью которая продолжается с 4 марта прошлого года. Задача, возложенная президентом Республики Серджо Маттареллой на профессора Джузеппе Конте, не успокоила дух, так же как не хватило заверений в адрес Европы, данных ответственным премьер-министром вечером 23 мая, и консультаций. осуществляется с участием сторон.
Эксцессы Маттео Сальвини, пообещавшего, что следующий правительство будет «противоположное тому, чем угрожал ЕС в последние годы» усилили недоверие к Италии и опасения, что готовящаяся к рождению исполнительная власть вступит в конфронтацию с Брюсселем, поставив под угрозу и без того шаткую стабильность государственных финансов Италии.
Что беспокоит рынки, так это защита до победного конца выбора Паоло Савона будущим министром экономики. Настойчивость настолько сильна, что заставить Квиринале поднять голос, напоминая Маттео Сальвини и Луиджи Ди Майо, что выбор министров на основе той же Конституции, которую они отстаивали до декабря 2016 года, предусматривает, что именно Президент Республики назначает «председателя Совета министров и, по предложению этого, министры». (статья 92).
Следует также принять во внимание, что 24 мая Европейский центральный банк также вмешался в этот вопрос, предложив нашей стране держать государственные финансы под пристальным вниманием, дефицита и долга, избегая того же пути, по которому ранее шла Греция, пути, который позже оказался тупиковым.
Возвращаясь к государственным облигациям, восходящую траекторию спреда теперь трудно игнорировать. Накануне выборов разница установилась на уровне 134 базисных пунктов, что почти на семьдесят меньше, чем сегодня. От минимумов 24 апреля (113 пунктов) рост близок к 100 базисным пунктам. Всплеск начался 16 мая, через 24 часа после публикации в газетах первого проекта, позже измененного, государственного контракта между Лигой и Movimento 5 Stelle. Всего за 9 дней (7 сеансов) зарегистрированный прирост составляет более 80 пунктов. Также следует отметить распространение дифференциала по Испании и Португалии до уровней, невиданных годами (100 и 50 базисных пунктов соответственно), когда до недавнего времени он был отрицательным.
Увеличение не может не беспокоить банки первыми расплачиваются за происходящее. Согласно отчету Credit Suisse, увеличение спреда на 100 базисных пунктов может уменьшить материальный капитал итальянских банков в среднем на 1%, в то время как Cet1 может уменьшиться на 15 базисных пунктов, учитывая, что риск оценивается по справедливой стоимости. По рыночным ценам сокращение материальных активов составило бы 7%, а среднего Cet94 — 1 базисных пункта. Не случайно Ftse Italia Banche упал на 1,7% на фондовой бирже, упав до самого низкого уровня за последние 11 месяцев, а основные банки потеряли от 2 до 6 процентов.
Ftse Mib также слаб, потеряв 5,5% своей стоимости за последний месяц (-4,53% только за последнюю неделю). До 30 апреля, Piazza Affari была лучшей фондовой биржей в Европе.
(Последнее обновление в 18.17)
