Il 2022 это будет важный год стабильность после хорошего восстановления в 2021 году, а также для рейтингов ожидания неизменности или, во всяком случае, улучшения, таковы оценки Standard & Poor's, содержащиеся в его годовом отчете об итальянской экономике, обнародованном сегодня утром на пресс-конференции. Однако они появляются не несколько риски, в основном экзогенные, с которыми придется столкнуться компаниям, прежде всего компаниям-производителям, чтобы они не оказывали чрезмерного давления на маржу компаний.
«2022 год будет годом существенной стабильности, как и в других европейских странах, но реальная задача будет состоять в том, чтобы закрепить ситуацию, справившись с рисками, связанными с рядом факторов: рост энергопотребления, рост инфляции, сохранение узкого места. в цепочке поставок и развитии пандемии», — говорит Ренато Паничи, старший директор корпоративных рейтингов S&P Global Ratings.
«Эти факторы в течение 2022 года могут создать маржинальное давление, которые на данный момент не пострадали благодаря экономическому рычагу», — говорит Паничи. «С другой стороны, компаниям придется сосредоточиться на инвестиции, для которых компании в конечном итоге смогут рассчитывать на хороший уровень денежного потока или прибегая к увеличению долга».
Прогнозы S&P на 2022 г. рост экономика на 4,7% (пересмотр в сторону понижения предыдущих оценок +6,4%), что в значительной степени соответствует расчетному росту на 2021 год в размере +4,4% (пересмотрено на 5,5%).
Всплеск затраты на энергию электричество и газ, даже в 4 раза, связанные с сильной и еще более карательной волатильностью, создают давление прежде всего на энергоемкие компании (от цементного сектора до черной металлургии, бумажной промышленности и даже пищевой промышленности) .
Эта критичность аннотируется трудностями Потребляемый материалов, происходящих в Европе и США.
Эти виды напряженности «должны привести к замедлению во второй половине 2022 года, и в этом случае корпоративная маржа может консолидироваться и улучшиться», — говорит Паничи.
При этом проблемы, связанные с эволюцией экономики, остаются на втором плане. пандемия, возможное снижение финансовых условий, связанное с предстоящими решениями ЕЦБ и расходы на экологический переход.
Кроме того, все же следует учитывать, что заработная плата рабочих еще не были скорректированы на рост прочих расходов, но это может измениться, отмечает S&P's. Если наоборот – в негативном сценарии - Если дефицит предложения и высокий уровень инфляции, особенно в сфере энергетики, сохранятся, это может иметь последствия для доверия потребителей и бизнеса и нанести ущерб прибыльности Италии в 2022 и 2023 годах, говорится в отчете рейтингового агентства. «Это приведет к росту выручки, ограниченному 3% против 7% роста, указанного в нашем базовом сценарии. Маржа EBITDA снизится на 50 базисных пунктов в 2022 и 2023 годах по сравнению с 2021 годом, но останется».
Что касается оценки рейтинговой компании по итальянским компаниям, негативный прогноз в 2021 г. снизился до 4% против 40% в конце 2020 г., в основном благодаря восстановлению бизнеса.
75% итальянских корпоративных рейтингов остались стабильными выше своего допандемического уровня, в то время как 21% компаний демонстрируют положительный прогноз на фоне улучшения перспектив суверенного рейтинга.
В 2021 году S&P повысило рейтинг на 15% оцениваемых компаний, при этом снизив его только до Telecom и Saipem.
