ТОКИО ПАДЕТ, РАЗВИВАЮЩИЕСЯ ФОНДОВЫЕ БИРЖИ ВОССТАНАВЛИВАЮТСЯ
КАЗНАЧЕЙСКИЕ АУКЦИОНЫ, НАЧИНАЕМ СНОВА С 19 МИЛЛИАРДОВ
Токийская фондовая биржа -1,40% открывает неделю снижением под тяжестью проблем Tokyo Electric Power -7,7%, атомного гиганта, контролирующего АЭС Фукушома.
Ситуация на рынках более спокойная после недели страстей. Шанхай и Гонконг выросли (оба на один процентный пункт), Корея прибавила 0,9%. Джакарта также восстанавливается на 0,6% после падения на 11% на прошлой неделе.
После встречи глав центральных банков в Джексон-Хоул возникло ощущение, что конусообразный (т.е. сокращение покупок на рынках ФРС) не начнется в сентябре.
Западные фондовые биржи вновь открываются после недели неопределенности.
A Уолл-стрит, благодаря заключительному миниралли, индекс S&P закрыл неделю в плюсе (+0,5%) после двух недель с отрицательным знаком. Среди событий следует вспомнить бум Microsoft +7,9% после объявления об отставке Стива Балмера в течение года и сенсационный наклон Nasdaq на сессии в четверг: отключение электроэнергии, продолжавшееся более трех с половиной часов.
Индекс европейских бирж Евро Stoxx 600 потерял 0,5 за последние пять сессий. Падение было особенно заметно в первые три сессии недели (-1,9%) на фоне обвала развивающихся рынков. С 24 июня прошлого года, дня, когда Марио Драги обнародовал экспансивное денежно-кредитное руководство ЕЦБ, рост составил 11%.
Баланс недельных рекордов Пьяцца Аффари падение на 1,8%, что снижает производительность с начала года до +6,5%. Индекс FtseMib вырос в пятницу на 0,1% до 17.342 2,2 пункта, в основном благодаря росту Eni +XNUMX% на фоне роста цен на сырую нефть.
ВПЕРЕДИ КАЗНАЧЕЙСКИЕ АУКЦИОНЫ
Помещения, судя по номерам, хорошие. Аукционы казначейских облигаций возобновляются в явно спокойной обстановке: дифференциал BTP/Bund колеблется около 240 базисных пунктов при доходности итальянских 4,34-летних облигаций на уровне XNUMX% в конце самого спокойного лета за последние годы.
В этом контексте завтра Казначейство предложит двухлетние Ctz (до 3 миллиардов) и 5 и 15-летние Btpi (два миллиарда) и 8,5 миллиардов на общую сумму, которая должна составить около 5 миллиардов: всего 10 миллиардов.
Прогнозы положительные, даже если итальянский политический кризис скрывается с непредсказуемыми последствиями для итальянского риска. Но помимо бытовых неурядиц впереди уходящая осень еще много вопросов.
ВОЗНИКАЮЩЕЕ НЕИЗВЕСТНОЕ
а) В отсутствие Бена Бернанке американские банкиры, присутствовавшие в Джексон-Хоул, повторили общие идеи (количественное смягчение должно закончиться) и разные мнения о том, когда. Между тем доходность 2,90-летних казначейских облигаций превысила 26%. Рост по сравнению с минимумом 1,64 апреля (80%) близок к XNUMX%.
б) В Европе 2-летний Бунд, движимый заявлениями по этому поводу Вольфганга Шойбле, теперь находится в одном шаге от XNUMX-процентного порога. Сможет ли БТП не последовать за своим немецким двоюродным братом? И, что более важно, сможет ли Марио Драги продолжать свою уступчивую политику, несмотря на давление со стороны Бундесбанка? Тем временем Курода, управляющий Банком Японии, и Чарльз Бим, второй номер в Банке Англии, дали гарантии: каким бы ни было решение ФРС, количественное смягчение сработает и в Токио, и в Лондоне.
в) От Кристин Лагард, генерального директора МВФ, поступило приглашение не закрывать сезон чрезвычайных интервенций. Валютный фонд обеспокоен оттоком капитала с развивающихся рынков после объявления ФРС об изменении курса: дальнейший сильный отток капитала с этих рынков (за последние 4 года прибыло 3.900 4 млрд) вызовет неуправляемый шок, потому что доля государственного долга нескольких развивающихся стран, принадлежащая иностранным инвесторам, за 30 года увеличилась более чем в два раза (например, в случае Индонезии она составляет XNUMX%), а профицит торгового баланса прошлого почти сошел на нет.
- Действительно, для азиатских стран (исключая Японию) профицит, который в конце 2012 г. уже сократился до 1,5% совокупного ВВП, в первом квартале 2013 г. превратился в небольшой дефицит. Парадокс заключается в том, что при таком положении вещей в будущем это могут быть некоторые развивающиеся страны, такие как Бразилия и Индия, которые могут создать ликвидность, приняв сверхэкспансивную денежно-кредитную политику ФРС или Банка Японии.
НЕДЕЛЯ НЕ ДЛЯ MEDIOBANCA, STM БЛЕСТИТ
На прошлой неделе восходящие колебания корзины FtseMb были скромными. Розовая майка до СтМ +3,1%. Snam Rete Gas +1% и Fiat Industrial +0,9% следуют на расстоянии.
Следовать Азимут +0,8% и Tod's +0,8%.
Отрицательные варианты более актуальны. Худшее название на прошлой неделе было Mediobanca -8,4% (-2,8% на пятничной сессии). Аналитики Banca Akros ухудшили свое мнение о Mediobanca, понизив его с «Накапливать» до «Держать» после роста, достигнутого акциями в последние недели. Эксперты подтвердили целевую цену в 5 евро. .
Акрос также снизил целевую цену Banco Popolare с 1,35 евро до 1,2 евро после снижения оценок на трехлетний период 2013/2015 гг. Эксперты подтвердили решение «Держать».
Свинг-неделя для Фондиария Саи , выше в пятницу (+1,3%), но все еще ниже на 7,2 фунта стерлингов за неделю. Однако с начала года акции были одними из лучших в индексе Ftse Mib, увеличившись на 60%.
Плывите вокруг минимумов Телеком Италия -6,2% за последние пять сессий. Далее следуют два популярных: Ubi -5,6% и Pop.Milano -5,3%.
ПОПУЛЯРНЫЕ В ПРОЖЕКТАХ
Во вторник, 27 августа, Banca Popolare di Milano объявит полугодовые отчеты, а на следующий день, во время телефонной конференции, возможно, удастся получить еще несколько подробностей о сроках реформы управления после решения Банка Италии. приглашение возобновить обсуждение темы.
Новости из отчетов:
Kepler Cheuvreux повысила целевую цену акций Luxottica с 44 евро до 46 евро (рекомендация покупать подтверждена) после прогноза роста EBIT на 11% в 2013 году для оптового подразделения благодаря Ray Ban и Oakley. Но поворотным моментом для группы станет использование важной ликвидности (600 миллионов) для развития розничной торговли на развивающихся рынках и в Европе.
Вместо этого Intermonte подтвердил рекомендацию «лучше рынка» с целевой ценой на 16,2 евро выше. Общее Благодаря 38,5% акций третьей по величине страховой компании России «Ингосстрах» ее следующее общее собрание состоится Общее в состоянии предложить 3 членов правления. Для аналитиков это «позитивные новости, которые подчеркивают, как новое руководство группы Trieste постепенно приводит в порядок все, что было в резерве у предыдущего руководства. Вхождение в управление российской компании может открыть дополнительные возможности для роста в быстро развивающейся стране».
