Оползень замедляется, но не останавливается. Также сегодня это шторм на фондовом рынке по акциям Saipem: после того, как 30% сгорели в понедельник, после предупреждения о прибыли и объявления о необходимости быстро увеличить по крайней мере один миллиард, чтобы заменить треть капитала, которая сгорела, это Настала очередь хора «продаж» посыпаться со всех инвестиционных домов без исключения: от Mediobanca Securities до Kepler Chevreux. После драматического старта с -11% цена акций сейчас установилась на уровне чуть менее 1,3 евро за акцию, снизившись на 4%. В ожидании решений, выработанных крупными банками, Intesa и Unicredit в лидерах, которые, по мнению аналитиков, не смогут игнорировать надежная капитальная операцияоколо 1,5 млрд.
Короче говоря, новая дренажная система для поддержки того, что уже было авангардом ENI в золотые годы бурения нефтяных скважин. Но в течение нескольких лет причиной досадных «дыр» для шестилапого пса с сильной долей в 30,4%, а также для Cassa Depositi e Prestiti, которая приобрела 12,5% акций компании по случаю максимальное увеличение капитала, «великий поворотный момент», объявленный с акцентом в сеттинге Сити. Одна из самых сложных операций руководства Costamagna/Galia, но также и возможность реабилитировать имидж публичной компании, которая годами подвергалась жесткой критике со стороны международных менеджеров, очень критически настроенных по отношению к «итальянскому управлению». С этой точки зрения операция конечно провалилась, судя по цифрам, но это еще не все.
Пропасть счетов впечатляет. В период с 2011 по 2012 год, золотой год, Saipem удалось капитализировать более 22 миллиардов евро. Сегодня компания стоит чуть более 1,2 миллиарда: более 20 миллиардов стоимости ушли в дым, от максимума до 50 евро до менее чем 1,3. Но мы также должны принять во внимание капитал, вложенный акционерами в 2016 году (3,5 миллиарда евро) в связи с увеличением, необходимым для перезапуска того, что, напомнил Костаманья, «это итальянская транснациональная корпорация, в которой работает больше всего инженеров». В то время оборот достиг 12,5 миллиардов против чуть более 6 в прошлом финансовом году. Что послужило причиной такой беды? Очевидно, что группа не смогла адаптироваться к экономическим, энергетическим и геополитическим сценариям, которые сильно изменили рынок в последние годы. Менеджеры группы отреагировали на структурное снижение доходов, которое совпало с разворотом Большой Нефти, согласившись сократить прайс-листы и прибыль, а не сократить свое присутствие на рынке в ожидании разворота, которого так и не произошло.
И так группа свелась к закрытию, за исключением скромной прибыли в конце 2019, все убыточные годы с 2013, аккумулируя красоту 5 миллиардов убытков. Столкнувшись с этой пропастью, акционер ограничился просьбой о вмешательстве Cdp и доверил компанию очень ценным менеджерам, таким как Стефано Цао, отмеченный, однако, долгой воинственностью в Eni в прошлом. Но цель переноса неоспоримого ноу-хау группы с нефти на возобновляемые источники энергии была сорвана с тех пор, как снижение стоимости (и поля). Л'увеличение сырья и проблемы логистика они сделали все остальное. Но обострению кризиса, несомненно, способствовали «фантазии» системы, зачастую направленные на получение государственных средств для популярных предприятий. Несколько месяцев назад все еще ходили разговоры о вмешательстве Сайпем вместе с Леонардо в операцию по использованиюводород для перезапуска чистой Ilva, затем ЕС сократил штат, отказавшись от взносов на технологии, которые станут жизнеспособными только через 5-6 лет: не все, что зелено, блестит.
Конец кто промышленный кризис, трудно, но не неразрешимо, учитывая качество мужчин. Но вход в край ноги Франческо Кайо, президент с 2018 года и операционный руководитель с 2021 года, поднимает новые вопросы управления. В октябре прошлого года менеджер, объясняя аналитикам будущее компании, отрицал необходимость увеличения капитала. Теперь он сам провел внутреннее расследование, которое показало, что отставание (скажем, задолженность, которую еще предстоит выплатить) было намного меньше, чем предполагалось ранее. Торпеда, вероятно, была нацелена на Цао, как часть стратегии, которую Кайо применял и в других ситуациях, корректно прося уйти без скелетов в шкафу. Но на этот раз ему придется объяснить, почему он как президент за три года ни о чем не догадывается. Вплоть до октябрьских деклараций. Суммируя, большой беспорядок, пропасть в 20 миллиардов убытков, которые влияют на доверие к государству, сделанному в Италии.
