PIR должны были стать поворотным моментом. Финансовый инструмент, призванный дать толчок почти стационарному рынку и направить сбережения в МСП. За первые два года своего существования проект правительства Ренци (планы индивидуальных сбережений были введены Законом о бюджете на 2017 год), казалось, достиг всех своих целей. В 2017 году цифры сбора были ошеломляющими: 10,7 млрд евро. 2018, с другой стороны, был годом нормализации с финансированием около 4 миллиардов евро. Вкладчикам, привлеченным в первую очередь налоговыми льготами на прирост капитала, понравились 72 PIR-совместимых фонда на рынке, и даже очень.
Проблемы начались 1 января 2019 года, когда в связи с новых правил, введенных правительством Lega-M5S Согласно Закону о бюджете на 2019 год рынок Pir был полностью парализован на 4 месяца. Исполнительные указы о новом законодательстве отсутствовали, без какие менеджеры не смогли предложить клиентам подписку на новые планы индивидуальные сбережения.
Приход вышеупомянутых указов, наоборот, ситуацию не разрешил. Паралич продолжался, и, по словам президента Assogestioni Томмазо Коркос, «патовая ситуация обречена на продолжение».
Цифры это доказывают. Во втором квартале 2019 года чистый приток от PIR был отрицательным на 348 миллионов долларов. Плохо, по данным Observatory de Иль Соле 24 оре-Плюс, также в июле и августе, которые зафиксировали соответственно -151 миллион и -46 миллионов евро. Даже в последние месяцы хорошо 3 из 6 PIR-совместимых ETF на веб-сайте Borsa Italiana были закрыты. да и перспективы на весь 2019 год не самые лучшие. «Учитывая тенденцию, мы пересмотрели в сторону понижения оценка коллекции на нашем мониторе Пир 2019 от нуля до -700 миллионов", - объясняет экономической газете Луиджи Де Беллис, соруководитель Equita Studies Office.
Из-за всего этого, по мнению менеджеров, они были бы правы. новые правила, введенные старым большинством которые обязывают инвесторов, решивших сделать ставку на PIR, выделить часть своих денег в Aim and Venture Capital.
«Включение неликвидов в портфель открытых фондов», — объясняет Коркос в интервью изданию Вс 24 часов – может «создать серьезные проблемы с управлением, и недавние негативные события, которые затронули некоторые важные компании по управлению активами, являются важным примером», – продолжает менеджер, который затем предупреждает о «риски, связанные с инвестициями, которые могут поставить под угрозу ликвидность фонда».
Шесть месяцев после вступления в силу исполнительных указов истекают в ноябре, и Минэкономразвития должно будет провести первоначальную оценку влияния нового законодательства на рынок. И именно эту оценку Коркос призывает просить о существенных изменениях.
Предлагаю вернуться к первоначальной версии Пира, устранение введения минимальных инвестиционных ограничений на AIM и венчурный капитал. Это был бы очень важный шаг», — заявил президент Assogestioni Sole 24 Ore.
Одним словом, предлагается вернуться к первоначальным индивидуальным планам, тем, которые «поразили сердце» инвесторов в 2017 году. «У этих продуктов было большое преимущество, заключавшееся в том, что они приблизили розничную публику к рынку капитала, а предпринимателя к фондовой бирже, влили ликвидность и способствовали IPO. Они оживили рынок, который сейчас, по сути, замер.", - заключает Коркос.
Возможность измениться уже может появиться с Законом о бюджете на 2020 г. Кто знает, будет ли возвращение Демократической партии в правительство способствовать обратному, которого требует Ассогестиони.
