Крупные компании лидируют по скидкам среди британских акций. Акции региона торгуются по очень низким ценам, и, по словам аналитиков Morningstar, наилучшие возможности открываются среди многонациональных компаний, которые могут извлечь выгоду из девальвации фунта стерлингов в ближайшие годы с вступлением в силу Brexit.
РОСТ НА 7% НА БАТАРЕЮ
British American Tobacco (BATS) занимает сильную лидирующую позицию (Экономический ров) в секторе благодаря лояльности потребителей к ее брендам и высокому эффекту масштаба, который позволяет производить продукцию с более низкими затратами, чем у конкурентов. Акции торгуются по цене около 42 фунтов стерлингов при ставке дисконтирования около 7% к справедливой стоимости и имеют четырехзвездочный рейтинг Morningstar (отчет обновлен 2 августа 2018 г.).
«В среднесрочной перспективе мы ожидаем постепенного сокращения прибыли компаний в этом секторе после более широкого распространения электронных сигарет, что приведет к снижению объемов производства блондинок. По сравнению со своим основным конкурентом, Philip Morris, BATS поздно вошла в этот сегмент, но мы не считаем, что преимущество первопроходец является устойчивым в долгосрочной перспективе. Мы уверены, что британская группа сможет восстановить долю рынка и что бизнес электронных сигарет также может стать одним из основных факторов будущего роста BATS», — говорит Филип Горхэм, аналитик акций Morningstar.
«Развивающиеся рынки, на долю которых приходится более 80% объема продаж и почти 60% выручки группы, будут по-прежнему оставаться наиболее важным регионом для компании, а недавнее приобретение Reynolds America обеспечивает более широкий доступ к этому использованию, которое гарантирует более высокая норма прибыли. Основываясь на этих гипотезах, мы оцениваем средний рост выручки на уровне 7% в течение следующих пяти лет».
БОЛЕЕ СИЛЬНЫЙ ПОРТФЕЛЬ ДЛЯ GLAXO
GlaxoSmithKline является одной из крупнейших фармацевтических компаний в мире и сумела занять прочную позицию преимущества в этом секторе благодаря обширному и хорошо диверсифицированному портфелю брендов, который защищает ее от истечения срока действия некоторых патентов, сети дистрибуции выше, чем у конкурентов и лидерство в сегменте респираторных заболеваний. Это обеспечивает им не только достижение высоких показателей прибыли, но и реинвестирование капитала в исследования и разработки для производства препаратов нового поколения.
«Расширив свой портфель продуктов, включив в него не только респираторные препараты, но и вакцины, ретровирусную терапию ВИЧ и лекарства, отпускаемые без рецепта, Glaxo уменьшила свою зависимость от продаж Advair, своего наиболее успешного собственного продукта, и сосредоточилась на развивающихся рынках и рационализация затрат для стимулирования роста выручки и рентабельности», — говорит Дэмиен Коновер, аналитик Morningstar. «В течение следующих пяти лет мы ожидаем среднего роста выручки примерно на 4% и увеличения EBIT с 14 до 25%, и мы оцениваем справедливую стоимость в 17,90 фунтов стерлингов» (отчет обновлен 25 июля 2018 г.).
источник: Морнингстар.ит
