Переосмысление Кейнса сегодня в свете интересных сценариев тех западных экономик, которым необходимо придать больший импульс росту, пока еще слабому и особенно недостаточному для сокращения безработицы, — трудная и трудная задача. И это не только потому, что трудно, если вообще возможно, думать, что решение должно быть найдено за счет дефицитных расходов, но и потому, что любая стратегия, направленная на создание новых рабочих мест, должна учитывать внедрение трудосберегающих инноваций.
Если можно согласиться с кейнсианским методом, т. е. с необходимостью общественных действий, то нельзя согласиться с традиционными методами лечения, основанными на увеличении государственных расходов.
После финансового кризиса 2008 года западные страны, в частности ЕС, столкнулись с ростом долга, что привело к диаметрально противоположным решениям, которые привели к запуску печально известного Финансового договора. Программа жесткой экономии, которая, несомненно, является слишком жесткой и беспощадной перед лицом потребностей более слабых систем, но которая, тем не менее, указывает на необходимость (постепенного) возврата долга и принятия бюджетной дисциплины странами с наибольшим долгом.
Государственное вмешательство неизбежно принимало формы, отличные от традиционных (увеличение дефицитных расходов), чтобы встать на путь резких реформ, направленных на сокращение непроизводительных расходов и вытеснение частных инвестиций: хорошо известный обзор расходов, возможно, слишком прохладно начатый .
Добавьте к этому, что сценарий с низкими процентными ставками и инфляцией, близкой к нулю, открывает перед государством новые и интересные возможности. Если к этому сочетанию добавить, как показывает пример Италии, сокращение спреда и перспективу даже отрицательных процентных ставок по краткосрочным долгам, государственное вмешательство может и должно быть направлено на стимулирование роста потребления, а не столько на весь совокупный спрос, чтобы сопровождать восстановление политикой, соответствующей кредитно-денежной политике ЕЦБ.
Это означает использование налогового рычага для снижения налоговой нагрузки на менее обеспеченные категории населения, поскольку они характеризуются высокой склонностью к потреблению. В то же время обзор расходов должен быть направлен на постепенное устранение растрат, конечно, не социальных расходов, с добавлением того, что они также должны быть зарезервированы для нуждающихся (не для всех).
Финансирование сокращения фискального бремени дефицита — неплохая идея, как утверждают многие ностальгирующие критики первого Кейнса, как потому, что оно не требует затрат (годовые проценты отрицательны), так и потому, что быстро воздействуют на потребление. Когда налоги снижаются, начиная с уровня, который считается чрезмерным, не только увеличивается потребление, но и прокладывается путь для возмещения частных инвестиций, не мешая государственному вмешательству.
Наконец, попутное замечание. Данные по весу налогового бремени показывают тенденцию к незначительному снижению, которая проявляется в 2015 г. и может продолжиться в 2016 г. с ожидаемым снижением на 1,8% ВВП, высвобождая ресурсы для потребления и инвестиций.
Я немного продолжил, но в заключение хотел бы напомнить, что краткосрочная экономическая политика не допускает «скачков». Следует планировать последствия, которые это может иметь в среднесрочной перспективе. Иначе «в конечном счете погибли бы не только мы, но и наши дети».
ОТВЕТ ОТ РОБЕРТО ПАСКА ДИ МАЛЬЯНО МИШЕЛЬ БАГЕЛЛА
НАБЛЮДЕНИЯ ДЖОРДЖИО ЛА МАЛЬФА О ВМЕШАТЕЛЬСТВЕ РОБЕРТО ПАСКА ДИ МАЛЬЯНО
ОТВЕТ РОБЕРТО ПАСКА ДИ МАЛЬЯНО ДЖОРДЖИО ЛА МАЛЬФА
Читайте также Комментарий Эрнесто Аучи к книге Джорджио Ла Мальфа «Джон Мейнард Кейнс» (Фельтринелли), а затем Ответ Ла Мальфа и возражение Аучи.
НАБЛЮДЕНИЯ МИШЕЛЬ БАДЖЕЛЛА ПО ВМЕШАТЕЛЬСТВУ РОБЕРТО ПАСКА ДИ МАЛЬЯНО
Я согласен с вашим кейнсианским синтезом.
Добавлю несколько моментов:
1) Уточнение кейнсианского взгляда на экономическую политику должно осуществляться в свете того, чему нас учил Кейнс в отношении ожиданий в финансовом секторе и что было разработано Общая теория вперед от Хикса ( Предложение упростить теорию денег, Тобин ( ПортфолиоThтеории), и Стиглиз (Информация об асимметрии). Конечно, Фридман довел эту концепцию до крайности с рациональными ожиданиями, не принимая во внимание, насколько несовершенство прогнозов может повлиять на тенденции финансового рынка. В противном случае, если бы прогнозы были идеальными, пузырей не было бы.
2) Последствия несовершенства прогнозов для финансовых рынков должны сопровождаться последствиями несовершенства прогнозов для реальной экономики. Это очень сложная область, но есть две отправные точки, которые всегда следует иметь в виду, говоря об экономической политике: а) европейские ограничения и б) глобализация рынков.
3) В своем резюме вы упомянули европейские ограничения. Я добавляю глобализацию рынков в качестве дополнительного ограничения экономической политики. Инфляция как инструмент перераспределения доходов имеет краткосрочные последствия. В среднесрочной перспективе усилия по увеличению занятости не окупятся! Для увеличения занятости в новых условиях необходима политика реформ, направленная на обеспечение конкурентоспособности факторов, капитала и рабочей силы. Легких путей нет, если только вы не хотите взорвать «систему».Аргентина пыталась, но с крайне отрицательными результатами для занятости, но положительными для политического класса, который их продвигал. Аргентинская модель может очаровывать только тех, кто ее продвигает.
4) Принадлежность к еврозоне дала задолжавшей Италии возможность со временем восстановиться после бедствий, вызванных правительствами в прошлом, благоприятствовавшими чрезмерным государственным расходам. Тезис о «внешнем принуждении» Гвидо Карли и Азелио Чампи особенно актуален сегодня, как никогда. Можно ли отказаться? Конечно, не уважая европейские договоры. Так что "к провалам рынков" добавим "провалы Договоров"! Я думаю "Драги-подобный кейнсианство», то есть поиск пространств для вмешательства, совместимых с Договорами, является методом продвижения вперед. Конечно, затем идут конкретные меры, о которых вы упомянули: меньше налогов и больше стимулов по секторам, что является «трудным» аспектом нынешней экономической политики Италии.
Я немного продолжил, но в заключение хотел бы напомнить, что краткосрочная экономическая политика не допускает «скачков». Следует планировать последствия, которые это может иметь в среднесрочной перспективе. Иначе «в конечном счете погибли бы не только мы, но и наши дети».
ОТВЕТ ОТ РОБЕРТО ПАСКА ДИ МАЛЬЯНО МИШЕЛЬ БАГЕЛЛА
Я благодарю Микеле за его дополнительные, справедливые и органичные наблюдения. Я рад, что вы разделяете мой тезис о том, что кейнсианскую мысль следует возродить как метод (необходимость государственного вмешательства для снижения безработицы), а не как терапию (увеличение расходов, неприемлемое в стране с большими долгами).
В периоды низкой или нулевой процентной ставки (последнее размещение однолетних казначейских облигаций дисконтируется по отрицательной ставке) открываются новые возможности для экспансивной фискальной политики, направленной на снижение налогов для стимулирования потребления и инвестиций. Иными словами, открывается возможность финансирования снижения налогов на дефицит (это то, что можно сделать в Италии).
Полезно помнить, что краткосрочная экономическая политика имеет ограниченный эффект, неявно признавая, что политические действия должны повторяться с течением времени.
Добавлю, что новый сценарий низких ставок и почти нулевой инфляции открывает путь для реализации фискальных мер, которые эффективнее, быстрее и дешевле стимулируют рост, чем традиционная экономическая политика, основанная на увеличении государственных расходов.
НАБЛЮДЕНИЯ ДЖОРДЖИО ЛА МАЛЬФА О ВМЕШАТЕЛЬСТВЕ РОБЕРТО ПАСКА ДИ МАЛЬЯНО
снижение налога в 2016 году, о котором вы упомянули, измеряется по отношению к тому, что могло бы быть, если бы правительство повысило НДС. На самом деле, по сравнению с 2015 годом, снижение снизит только налоги на дом за вычетом увеличения налога на игры и на доход от капитала из-за рубежа: с точки зрения десятичных знаков.
ОТВЕТ РОБЕРТО ПАСКА ДИ МАЛЬЯНО ДЖОРДЖИО ЛА МАЛЬФА
Я бы заметил, что тенденция веса налога на ВВП показывает как небольшую тенденцию к снижению, акцентированную в программных прогнозах (все подлежит проверке),
