Мы еще не готовы к чудесам. Это они должны признать я центральные банкиры отчаянно пытаясь оживить инфляцию. Гораздо более сложная миссия, чем у врачей и медсестер, которые лечат пациентов с Covid-19, оказавшихся в полудантовском кругу интенсивной терапии и аппаратов искусственной вентиляции легких.
Они прекрасно знают, что существуют мощная асимметрия на работе в экономических системах. В зависимости от того, работает ли система в хорошем темпе и близка ли к полной занятости. Или что он в беде. Что касается денежно-кредитной политики и ее эффективности в отношении цен, то эти асимметрии лучше всего резюмируются в старой пословице, которая сравнивает действия центрального банка со строкой: когда тянешь работает очень хорошо, когда толкаешь очень плохо.
Кажется, что даже самые передовые исследователи экономики недавно осознали эту асимметрию: горячая вода всегда была прекрасным открытием, которое часто приносило Нобелевскую премию. И там тоже FED которая запустила новую стратегию: позволить веревке ослабнуть до тех пор, пока не возникнет очевидная и продолжительная напряженность в отношении цен. Или пока не увидишь инфляцию в белках глаз.
По-своему До н.э. он делает это некоторое время, когда говорит, что для повышения ставок необходимо, чтобы «инфляция двигалась к цели устойчивым путем, линия с его (ЕЦБ, NDT) я совершаю». Об этом недавно заявил главный экономист и член Совета ЕЦБ Дэвид Лейн.
Дело в том, что дорога для центральных банков к увеличению инфляции вымощена благими намерениями. Но именно потому, что теперь их очередь тянуть веревку, они продолжают умолять правительства при каждой возможности пустить ее в ход. более экспансионистская фискальная политика. Потому что это действительно может повысить спрос и, следовательно, перезапустить процесс роста, что в долгосрочной перспективе приведет к большей динамике цен. Возможно.
Глядя на качественные и количественные данные, что-то начинает двигаться в прайс-листах. Но только в США. Где и рост потребительских цен (в зависимости от того, какой показатель вы хотите использовать), и ответы на опрос PMI указывают на повсеместное повышение цен на производство и услуги. И если Байден победит и получит дружественное большинство в Сенате, то увеличение бюджета будет достаточно мощным, чтобы вызвать рост заработной платы и инфляцию.
В 'Еврозона и в 'Дальняя АзияВместо этого скидки доминируют, в связи с отсутствием спроса, сильной конкуренцией, большими резервными мощностями производительность увеличивается благодаря новым технологиям. Они, то есть открываются два новых океана, в дополнение к существующим естественным, которые делают Америку еще более экономичной. Будет интересно изучить его эволюцию и измерить его возможное расширение.
С другой стороны, ценовое давление они нормализовались. Цитаты сырье стабилизировались на уровне, близком к допандемическому. Только масло он более чем на треть короче и много весит.
Il стоимость рабочей силы она растет, но не потому, что растет удельная заработная плата. Действительно, многие люди согласились на временное снижение заработной платы, чтобы вернуться к работе и не сидеть дома. Скорее потому, что с возобновлением деятельности эти затраты снова оказались на балансах компаний, тогда как раньше их покрывало государство через системы социальной защиты.
С другой стороны, везде есть огромная армия безработных или частично занятых. Реальность, которую лучше видно из уровня занятости, чем из уровня безработицы, потому что многие люди не ищут работу из-за страха заразиться и потому что их поиски разочаровывают. Видеть лучше не значит видеть ясно: помимо людей, ушедших с рынка труда, есть и те, кто вынужден соглашаться на неполный рабочий день, потому что нет постоянной работы. Со всем этим предложением рабочей силы, оказывающим давление на спрос, будет очень трудно наблюдать рост заработной платы в ближайшие кварталы, а то и годы. И если стоимость труда не увеличивается, то первый мобильный двигатель инфляционных процессов отсутствует, на счастье центробанков, которые делают все возможное и даже больше, но которые, будучи тоже людьми, не наделены прикосновением ни волшебный, ни чудесный.
