Если мы не хотим закончить как Япония, которая в течение двадцати лет отказалась от роста, потому что не может выбраться из слишком большой долговой ловушки, мы должны больше сосредоточиться на будущем, то есть на финансировании роста.
Комиссия Баррозу только что сделала это, утвердив «Зеленую книгу» («цвет» означает консультационный документ) с амбициозным названием: «Долгосрочное финансирование европейской экономики». Он служит для того, чтобы избежать опасности того, что нас интересует только Кипр, т. е. ошибки прошлого, и, прежде всего, то, что дебаты (как это часто бывает в Италии) ограничиваются необходимостью выбирать, предпочитаем ли мы быть на стороне «мошенников». должников» или на стороне «тупых кредиторов».
На практике, чтобы заслужить будущее, мы должны быть в состоянии управлять тремя направлениями — современными, но разными — тремя политиками:
1) как попасть в понедельник, т.е. аварийное управление (см. Кипр: кто следующий?);
2) как мы сокращаем слишком большую задолженность, т. е. как мы добиваемся среднесрочного снижения доли заемных средств, избегая деструктивного кредитного кризиса (тема хорошо изучена в ноябрьской работе Бьютера и Рахбари под названием «Долг народов»);
3) как мы можем снова расти, финансируя необходимые государственные и частные инвестиции.
Мы уже посвятили первоначальные размышления этому последнему аспекту 13 марта со ссылкой на работу Swiss Re — Институт международных финансов. Но этот вопрос заслуживает гораздо более глубокого анализа, к чему сейчас нас призывает Брюссель; как это недавно сделала Группа тридцати; и как Банк Италии сейчас подчеркнул.
Чтобы дать будущее творческому разрушению бизнеса, и при условии, что Европа хочет оставаться развитой зоной, которая не отказывается от развития, нам необходимо улучшить и направить творческую фантазию финансов, которая принесла нас беспокоить сегодня. С этой целью, особенно в таких странах, как Италия, которые всегда были «банкоцентричными» и имели множество малых и средних предприятий, необходимо, чтобы развивались операторы и рынки, которые в некотором роде являются посредниками между банками и фондовой биржей, и следовательно, они способны связать инвестиции со сбережениями, где бы они ни накапливались. Роль страховых компаний и пенсионных фондов, очевидно, является центральной в этой перспективе. Как и переосмысление многих аспектов, связанных с законодательством, регулированием, налогообложением, принципами бухгалтерского учета и так далее. Кроме того, как указывает Банк Италии, необходимо ценить взаимодополняемость банковской деятельности и роста рынка.
Необходимо ответить на многие вопросы, перечисленные в «Зеленой книге». Комиссия ожидает ответов от заинтересованных сторон - до 25 июня следующего года - по следующему адресу: markt-consultation-long-term-financing(at)ec.europa.eu. Из Италии что он напишет?
