«Независимость иногда представляет собой неудобную ценность, — говорит он, — но я гарантирую вам, что чем больше вы практикуете ее, тем меньше вы готовы обходиться без нее». Так говорит Дарио Тосетти, промоутер Значение Тосетти, один из самых важных европейских семейных офисов, который он возглавляет из офиса на Корсо Маркони 10 в Турине, где на протяжении десятилетий работал Аввокато Аньелли. Тосетти, бывший великий талант Ювентуса, который когда-то он выбрал учебу вместо полузащиты, является непримиримым защитником «чистой» формулы семейного офиса, структуры, которая должна полагаться только на комиссионные, уплачиваемые клиентами, без какого-либо участия в комиссиях за размещение или других оплачиваемых «сотрудничествах» с другими финансовыми реалиями. Благодаря неукоснительному уважению этих заборов В настоящее время Tosetti управляет активами на сумму более 5 миллиардов долларов. на добрую сотню очень состоятельных семей, которым оказывает всемерную помощь, а не только финансовую.
Но Tosetti Value, поддерживаемый исследовательским центром с 22 людьми, которые следят за продуктами и делают обоснованный выбор, не сдается, скорее из прихоти, чем из интереса, в попытках развить финансовую культуру реальной страны, созданной не только богатых, но и миллионов вкладчиков, которые полагаются на управляемые сбережения, чтобы заставить свои деньги работать. Так родилась обсерватория, которая обозревает производительность (а также затраты) всех Ucits продукты распространяется по крайней мере в одной европейской стране, классифицируется долгосрочный фонд, активы и пассивы, которыми управляют 250 ведущих компаний, основанных на активах, которые с каждым выпуском (он публикуется Il Sole 24 Ore) оставляет сюрпризы и затруднения в нашей процветающей системе.
Анализ еще раз показывает, что Европейские фонды дают больше, чем итальянские: 4,3% против 2%, более чем в два раза быстрее. Причина? Прежде всего вес управленческих комиссий, сборов банка-хранителя, расходов на аудит, любых других фиксированных расходов в пользу управляющей компании. Структурная нагрузка что составляет в среднем 1,45% в год для основных итальянских домов против 0,97% для 30 крупнейших европейских компаний.
Конечно, различный набор продуктов, предлагаемых публике, помогает объяснить разницу. Международные менеджеры могут положиться на большая экономия от масштаба с широким обращением к пассивным фондам (более дешевым) и меньшим обращением к альтернативным фондам (гибким, с полной доходностью и т. д.), которые легче разместить на коммерческой основе, но которые стоят дороже. Однако реальная разница заключается в комиссиях. Как указано в комментарии Centro Studi, ««лицевая» стоимость продукта ненадлежащим образом включает расходы, понесенные инвестором за консультации, полученные при подписке на этот продукт».
Действительно он существует скрытая стоимость, неизвестная подписчику, связано с размещением продукта и влияет на стоимость инвестиций из года в год. Исследование, проведенное в январе 2018 года, показывает, что в этот период времени были случаи, когда фиксированные затраты вычитаются до 7,56% из итальянских фондов производительности. Короче говоря, своего рода «непрозрачный» налог, взимаемый с вкладчика, на который стоит пролить свет во имя прозрачности.
