«Получатели». В этом слове лежит ключ к словам, сколь угодно долго дисконтированным, но произнесенным сегодня генеральным директором Mediobanca Альберто Нагелем о роли банка в случае встречного предложения по RCS по сравнению с PEO, запущенным из Каира. . Следует также подчеркнуть, что сегодня утром институт опубликовал пресс-релиз, в котором он «оставляет за собой право оценить каждый вариант наилучшей возможной оценки своего пакета акций, включая его сохранение или любые альтернативные предложения, которые он может получить». В любом случае, для Mediobanca Cairo предложение RCS слишком низкое.
Говоря о Консобе, в пятницу, 6 мая, Каир сообщил, что надзорный орган запросил больше информации о предложении, приостановка сроков рассмотрения проспекта, зеленый свет на который теперь ожидается к концу мая.
Если вдаваться в подробности, то информация в первую очередь касается отсутствия промышленного плана в поддержку предложения. По данным Национальной комиссии по делам компаний и фондовой биржи, не было указано ни перспектив интеграции доходов СМИ и рекламы, ни синергии затрат или закупок. Отсутствие бизнес-плана можно понять как отдельно (Каир до сих пор не обнародовал план с соответствующими целями, в отличие от того, что было сделано RCS), и это затрудняет оценку предлагаемой ценности. и на комбинированной основе, т. е. план извлечения ценности за счет синергии или иным образом. Последнее, в отсутствие слияния и с учетом возможности того, что Каир также примет количество акций менее 50.1%, в любом случае будет ограничено управленческими (конфликты, связанные стороны) и структурными (две отдельные компании) осложнениями.
Сомнения Консоба также касаются отсутствия сведений о будущих структурах и программах слияния и координации/управления двух перечисленных групп, имеющих разные основные виды деятельности и разные бизнес-модели. Например, Каиро не указал бы уровень принятия, при котором он отказался бы от предложения (50.1 — это условие, от которого он мог бы отказаться). Это оставляет открытой возможность покупки доли выше уровня обязательной заявки на поглощение. Неясно также, связано ли его окончательное решение о слиянии с уровнем принятия или нет.
Затем Комиссия отметила недостаточность в Проспекте информации о квартальных результатах и прогнозах Cairo Communication на шесть/девять месяцев. Наконец, условия, установленные в отношении долга RCS, могут повлиять на переговоры о долге с банками.
Consob, очевидно, играет свою роль, но на RCS игра остается открытой и подогревает рынок: даже сегодня, в убывающую сессию фондового рынка, доля RCS растет на 2,28% в середине дня.
