Во вторник, 5 октября, совет директоров Rai одобрил выпуск нового облигации на сумму 300 млн. выпустить до конца года. Это вторая финансовая операция такого рода, которую общественная телерадиовещательная компания запускает после предыдущей, проведенной Луиджи Губитози в мае 2015 года на сумму 350 миллионов долларов. В то время эта операция считалась очень успешной, и с ожидаемым купоном в 1,5% она сразу же вызвала значительный интерес со стороны инвесторов, которые сделали запросы, в четыре раза превышающие первоначальную общую стоимость, достигнув более одного миллиарда 800 миллионов евро. Эмиссия была направлена, с одной стороны, на облегчение долга, отягощенного значительными процентными ставками (более 4%), а с другой стороны, на решение проблем реструктуризации недвижимого имущества Компании со значительной долей ликвидности.
За сделкой с облигациями в 2015 году последовал листинг RaiWay, компании, владеющей сетями передачи сигналов Rai, которая также принесла значительную часть прибыли в казну Viale Mazzini за счет продажи значительной части, 30% его активов. .
О предыдущих сделках были известны все детали, помещения и предполагаемое использование собранных на рынке облигаций, а вместо этой текущей на данный момент известно только то, что сообщает агентство ADN, в котором говорится, что это вопрос о «пятилетний облигационный заем» и что «конкретная ставка для следующей облигации Rai будет определена рынком во время выпуска». Теперь нужно сказать, что общественная телерадиокомпания стоит перед очень деликатным экономическим и финансовым перепутьем. В последние недели MISE «отпечатала» бизнес-план на 2018-21 годы, с помощью которого она хотела бы направить Rai к этой «медиакомпании», которую она обсуждала в течение некоторого времени. Этот план (более того, все еще ожидающий обязательного утверждения Парламентской наблюдательной комиссией, которая могла бы выразить «направления», которые еще не очень ясны) опирается на структуру ресурсов на сумму около 500 миллионов, разделенных между теми, которые предназначены для разработки стратегических инициатив. на 370 млн (включая обязательства по договору обслуживания: англоязычные и институциональные каналы) и средства на финансирование стратегических инициатив примерно на 130 млн. Как мы часто писали на FIRSTonline, от Rai требуется многое сделать перед лицом ресурсов, которые, как правило, стабильны с точки зрения лицензионных сборов и снижаются с точки зрения рекламы.
При этих предпосылках пока совсем не ясно, каковы цели облигации Rai 2019. С одной стороны, как утверждают некоторые опрошенные нами источники, новые ресурсы должны будут использоваться для «погашения» предыдущий кредит и «держать кредитную линию открытой»; другие вместо этого утверждают, что им суждено более надежно поддерживать хрупкость промышленного плана перед лицом дополнительных затрат, которые еще не полностью предсказуемы как с точки зрения технологического соответствия, так и с точки зрения редакционных обязательств.
Наконец, все это является частью очень важного политического и экономического «пари»: того, что содержится в программе нынешнего правительства, предусматривающей в пункте 11 реформу всей телекоммуникационной системы и, следовательно, переопределение вес отдельных секторов, рыночных долей, мощных нововведений, которые произошли от предыдущего Закона Гаспарри 2004 года и последующего Декрета о цыганах 2007 года до наших дней с безудержным ОТТ. Тем временем на аудиовизуальном рынке разразилась буря с непредсказуемыми результатами, и суть конкуренции заключается в экономических ресурсах, которые смогут использовать различные претенденты.
