Китай снова быстро становится доминирующей экономикой, как это было на протяжении большей части последних 3.000 лет, и инвесторы не могут позволить себе игнорировать эту тенденцию. Это сообщение Дидье Рабатту, управляющего фондом LO Funds Emerging Consumer инвестиционной компании Lombard Odier IM.
Широта внутреннего рынка, по численности населения, Китай весит столько же, сколько Европа и Северная Америка вместе взятые, и рост благосостояния, следствие непрерывного развития и среднегодовой зарплаты, которая с 1999 года увеличилась не менее чем в пять раз , делает Китай готовым к росту на основе внутреннего потребления.
Наша цель, продолжает Рабатту, состоит в том, чтобы инвестировать в китайские компании, которые являются аналогом Coca-Cola, активно занимаются распространением или производством потребительских товаров, хорошо управляются и занимают лидирующие позиции в соответствующих категориях продуктов. Компании, которые могут извлечь выгоду из происходящей в Китае структурной динамики: консолидация, развитие инфраструктуры, вестернизация потребления, увеличение располагаемого дохода.
Таким образом, этот выбор распределения влияет на построение портфеля LO Funds Emerging Consumer.
В портфеле нашего фонда, — объясняет Рабатту, — мы недавно увеличили доступ к Китаю, начиная с свидетельства того, что акции возвращаются к привлекательной оценке. Среди компаний, за которыми мы в настоящее время с интересом наблюдаем, — China Resource Enterprises, добавленная в портфель в апреле, ведущая пивоваренная компания в Китае с долей 22% и с 8,7-летним совместным предприятием с SAB Miller через бренд Snow. В пивном сегменте многочисленные приобретения в последние годы и вывод бренда Snow на местный рынок заставляют нас полагать, что существует потенциал для увеличения маржи Ebit по сравнению с текущими 30% за счет увеличения операционный рычаг и благодаря консолидации отрасли. Китайский рынок пива все еще находится в зачаточном состоянии по сравнению с США, и поэтому мы считаем, что у него есть достаточно возможностей для роста. В настоящее время среднегодовое потребление пива на душу населения в Китае составляет 80 литров по сравнению с XNUMX в США.
