Сегодня утром собирается управляющий совет Европейского центрального банка, и рынки всего мира ожидают, что в конце правления Марио Драги объявит зеленый свет количественному смягчению.
ЧТО ТАКОЕ КС?
Это выражение (переводимое как «количественное смягчение») относится к программе всеобщей покупки частных (корпоративных облигаций) и государственных (государственных облигаций) ЕЦБ, что при этом создаст новые деньги и введет дополнительную ликвидность в систему, в дополнение к тому, что уже было гарантировано предыдущими мерами денежно-кредитной политики (снижение процентной ставки до исторического и непреодолимого минимума в 0,05%, аукционы Tltro для предоставления банкам дешевых кредитов для передачи в реальную экономику, покупки обеспеченных облигаций и ABS).
КАКОВЫ ЦЕЛИ?
Qe — крайняя попытка Евробашни действовать экспансионистски, увеличивая денежную массу. Это должно оживить инфляцию (которая в конце 2014 г. даже упала до отрицательной территории, зафиксировав -0,2% в декабре), приблизив официальную цель ЕЦБ, которая указывает на более низкие, но близкие темпы роста цен на уровне 2%. Центральное учреждение также стремится высвободить балансы коммерческих банков и предоставить последним новые ресурсы для финансирования компаний и частных лиц. Параллельное снижение курса евро также поможет компаниям-экспортерам, которые смогут продавать по более конкурентоспособным ценам на международных рынках. Наконец, увеличение спроса на облигации должно привести к снижению их стоимости.
СКОЛЬКО ДЕНЕГ ПОЛУЧИТ ОТ ЕЦБ?
Большинство слухов говорят о возможной интервенции в размере 500-550 миллиардов евро. Агентство Radiocor писало о возможности ежемесячной акции на 50 миллиардов в течение как минимум одного года, в результате чего общая сумма составит 600 миллиардов. Однако, по данным Wall Street Journal, операция будет продолжаться до конца 2016 года, в результате чего общая сумма достигнет 1.100 миллиардов долларов.
ЧТО ТАКОЕ СПОРТНЫЕ МОМЕНТЫ?
Не все в Управляющем совете согласны с необходимостью количественного смягчения. Возглавляет оппозицию, как всегда, немец Йенс Вайдман, управляющий Бундесбанка. Основное противоречие заключается в том, покупать ли государственные облигации, и вполне вероятно, что в любом случае будут исключены облигации таких стран, как Греция и Кипр. Другие сомнения касаются общей суммы и темпов операции.
