После того, как Astra Zeneca также сочла последнее предложение Pfizer в размере 106 миллиардов долларов «неподходящим», гипотеза о том, что американский производитель лекарств обращается напрямую к акционерам с запуском враждебного предложения о поглощении, становится все более конкретной. Последнюю гипотезу не опровергает генеральный директор Ян Рид.
Короче, пока все неопределенно. Конечно, на данный момент есть только один, кто проиграет, если сделка состоится: Казначейство США. Качающийся Лондон. Фактически проект предусматривает создание штаб-квартиры новой холдинговой компании, контролируемой Pfizer, в лондонском Сити, что позволяет использовать преимущества британского налогового режима. Во-первых, ставка корпоративного налога в размере 21% (ожидается снижение до 20% в 2015 г.), что почти на 15 процентных пунктов ниже американской.
Кроме того, для тех, кто занимается глобальным бизнесом, Великобритания предлагает еще одно явное конкурентное преимущество. На самом деле можно задекларировать налоговым органам Его Величества только те доходы, которые были произведены на англо-саксонской территории.Идеальный щит для тех, кто, как Pfizer, регистрирует миллиарды долларов по всему миру и облагается налогом в размере 35% по возвращении на американскую территорию (американское агентство предоставляет налоговый кредит только в отношении суммы, ранее уплаченной иностранному государству).
Патентная коробка мечты. Проактивная британская налоговая система также подтвердила, что начиная с 2017 года будут действовать особые налоговые льготы в отношении расходов на исследования и разработки (налог на патентную коробку). Это упрощение устанавливает, что все доходы, полученные от патентов, зарегистрированных в Соединенном Королевстве, облагаются налогом по ставке 10%. Очень сильная привлекательность для компаний, где основные инвестиции связаны с исследованиями и разработками.
Восприятие Astra. Само правление Astra выразило сомнения относительно реальной стратегической и долгосрочной заинтересованности Pfizer в приобретении. Решение в отличие от большинства акционеров и части политического мира, которые вместо этого приветствуют закрытие в таких условиях. На данный момент американской компании принадлежит около 70 миллиардов долларов, размещенных за пределами Америки. Таким образом, если бы выбор стоял между возвращением капитала на американскую территорию (и, следовательно, целями длинной руки IRS) или приобретением, которое не является чисто стратегическим, но дает значительные налоговые преимущества, эта вторая гипотеза, несомненно, была бы наиболее предпочтительной. привлекательный. Вероятно, так думало само правление «Астры», поэтому и воздержалось, считая ресурсы и занятых в компании людей подверженными риску.
Pfizer не одинока. Структурированная Pfizer операция полностью отражает американский механизм уклонения от уплаты налогов, известный как «налоговая инверсия». Сама Pfizer находится в отличной компании, поскольку в последние годы несколько компаний создали аналогичные механизмы слияний и поглощений. В фармацевтической сфере мы помним недавнюю покупку Biovail компанией Valeant с относительным переносом штаб-квартиры на территорию Канады, а также одну из самых важных операций последних лет, приобретение Publicis компанией Omnicom, результатом которой стало размещение новой зарегистрированный офис в Нидерландах. Оставаясь на британской территории, сама Liberty Global US (кабельные системы) предсказуемо сохранила свою штаб-квартиру в Лондоне, когда приобрела Virgin Media. Caterpillar, с другой стороны, выбрала зеленую Швейцарию и ее налогообложение менее 10% в качестве штаб-квартиры своей дочерней компании, занимающейся управлением запасными частями по всему миру.
Все важные операции, превзойденные по стоимости возможным соглашением между Pfizer - Astra. Именно по этой причине США требуют нормативного тормоза, чтобы остановить эту утечку ресурсов за границу. Даже ценой сомнения в либерализме и антидирижизме, типичных для американской мысли. Однако ощущение такое, что, еще не переварив знаменитый Двойной ирландский сэндвич, мы уже перешли к Десерту налоговой инверсии. Извините, ребята, но это действительно так: весь мир — страна.
