В понедельник Совет министров соберется, чтобы оценить обновленную записку Def. Это будет основой, которая приведет к Бюджетный маневр 2020, основной закон, призванный в первую очередь снять защитные оговорки, которые, возможно, будут представлять собой наиболее важную, но и наиболее экономически существенную часть следующего бюджета.
Новому правительству, сформированному ДП и M5S, предстоит пройти тяжелое испытание, но по сравнению с тем, что было несколько месяцев назад, перспективы кажутся гораздо более оптимистичными. Несмотря на ухудшение международной экономической ситуации, снижение процентных ставок и, прежде всего, суверенных рисков является хорошим предзнаменованием и представляет собой новую возможность вернуть «государственный долг на путь снижения и возобновить структурные реформы».
Это основа, на которой Prometeia основывает прогнозы на данных по Италии, опубликованных в сентябре. В отчете один за другим анализируются основные экономические параметры страны, пытаясь понять, каково будет пространство для маневра правительства с учетом следующего, фундаментального закона о бюджете.
ОЦЕНКИ МАНЕВРА 2020
Гипотеза, поставленная Прометеей на тарелку, состоит в том, что чистый Маневр стоимостью 14 миллиардов евро, цифра, полученная из баланса между 18 миллиардами ограничительных мер и 4 миллиардами расширительных мер. Эта сумма будет использована для сдерживания дефицита, а также для уменьшения «налогового компонента налогового клина на работу сотрудников и линейного сокращения налоговых расходов». Меры, направленные прежде всего на поддержку малообеспеченных семей.
«За счет линейного сокращения налоговых отчислений и пособий — единственного, который является более жизнеспособным и жизнеспособным в краткосрочной перспективе — вместо этого можно было бы восстановить около 8 миллиардов евро», — оценивает Prometeia.
РАСПРОСТРАНЕНИЕ
Улучшение отношений между Италией и Европейским союзом привело к заметному сокращению спреда, который упал почти на 100 базисных пунктов после знаменитой пресс-конференции в Папете, с которой бывший министр внутренних дел начал правительственный кризис. Дифференциал составлял 239 базисных пунктов 9 августа, упал до 141 пункта 27 сентября после достижения минимума в 133 базисных пункта 13 сентября.
Снижение спреда «в дополнение к снижению международных ставок резко снизило нагрузку на государственный долг и, возможно, также на домашние хозяйства и предприятия», — анализирует Prometeia.
Снижение странового риска вместе с более мягкой денежно-кредитной политикой, к которой стремился Драги до своего прощания с ЕЦБ, приведет, по мнению ассоциации, возглавляемой Паоло Онофри, к доходность десятилетних БТП 68 базисных пунктов в среднем за трехлетний период 2020-2022 гг., «без учета среднего спреда по 118-летним облигациям Германии в 2018 базисных пунктов. Таким образом, вес процентных расходов в бюджете может уменьшиться в период с 2022 по XNUMX год более чем на полпроцента ВВП». Сделав быстрый расчет, такая динамика может привести к экономии в размере восьми с половиной миллиардов евро.
ДОЛГ И ДЕФИЦИТ
Хотя пространство для маневра остается небольшим, Prometeia предвидит начало благоприятной фазы, во время которой можно будет начать сокращать государственный долг, достигнув 131,2% ВВП к 2022 году.
Что касается дефицита между уменьшением спреда и компенсацией защитных оговорок, lассоциация ожидает дефицит в размере 2,1% в следующем году, с маневром, как уже упоминалось, в 14 миллиардов нетто.
ВВП
Что касается валового внутреннего продукта, Prometeia пересматривает свои прогнозы роста на 2020 год в сторону повышения, доведя их до +0,6% с +0,5% в июле. Прогноз, основанный как на том факте, что в следующем году экспансионистские эффекты Маневра 2019 (базовый доход в первичном выражении) будут полностью реализованы, так и на обещаниях, связанных с желанием уменьшить налоговый клин.
