Прежде чем сосредоточить внимание на заседании директората ЕЦБ в четверг, финансовые рынки концентрируются на другом досье, потенциально являющемся предвестником серьезных опасений: Китай, сегодня утром Шанхайская фондовая биржа падает на 6,5%, за ней следует Шэньчжэнь (-6,4%). В основе обвала, который произошел после впечатляющего роста в 2014 году (+53%), лежит решение властей запретить выдачу новых кредитов трем крупным брокерам. Давит и новый спад на рынке недвижимости. Гонконг также упал.
Помимо технического замедления, внимание сосредоточено на данных по ВВП, которые будут опубликованы завтра. Ожидается, что рост остановится на уровне 7,2%, что является самым низким показателем за 24 года. Токио также упал (-1,24%), отягощенный ростом иены по отношению к доллару.
ЗАКУПКИ BCE ПРОДОЛЖАЮТСЯ. НО С УСЛОВИЯМИ
Уолл-стрит сегодня закрыта (день памяти Мартина Лютера Кинга), внимание рынков сосредоточено на модальностях европейского количественного смягчения, которое начнется в четверг, 22-го числа, за исключением сенсационных сюрпризов. Будет проведено количественное смягчение. Но какое КС? Это дни напряженных переговоров между банкирами относительно решаемых вопросов: сумма операции (от 500 до 700 миллиардов по разным гипотезам); вид ценных бумаг; распределение рисков между странами. Фактически, давление со стороны Германии и ее союзников остается высоким в отношении закупок соответствующими национальными банками.
Между тем долговой рынок уже просчитал большую часть эффекта количественного смягчения: долговая доходность десятилетних BTP упала до нового исторического минимума в 1,65% (вчера на уровне 1,73%). Спрэд доходности с немецким бундом (самый низкий) сузился до 118 базисных пунктов.
Чрезвычайная ситуация в Греции имеет немаловажное значение: Афины запросили у ЕЦБ временную ссуду в размере 5 миллиардов долларов, чтобы справиться с возможным наплывом в отделениях и банкоматах в связи с выборами в воскресенье, 25-го числа.
ЕВРО/ДОЛЛАР НА 1,15. НЕФТЬ СНОВА ВНИЗ
Между тем котировки евро, торгующиеся на уровне 1,1566 против доллара, сегодня утром остаются слабыми. По отношению к швейцарскому франку он перезапускается с 1,0020, что на 17% ниже, чем в прошлый понедельник. Нефть падает после восстановления на выходных. Brent торгуется по 49,75 доллара (-42 цента), Wti по 48,32 (-37).
ДЛЯ PIAZZA AFFARI ЛУЧШАЯ НЕДЕЛЯ ЗА 6 МЕСЯЦЕВ
Внезапное пробуждение нефтяного сектора в пятницу позволило Standard & Poor's сдержать недельные потери до 3,4%. Exxon и Chevron выросли на 2,4%. Обратной стороной является плохое поведение финансовых показателей после квартального отчета: Goldman Sachs (-0,7% в пятницу) зафиксировал худшие отчеты с 2005 года. Jp Morgan, Citi и Bofa в целом потеряли прибыль на 23%.
Миланская фондовая биржа завершила лучшую неделю за последние шесть месяцев ростом на 5,9% (пятница +2,1%). За неделю общеевропейский индекс Stoxx 600 вырос на 4,3%. Исключением стала Цюрихская фондовая биржа, заваленная двумя разорительными сессиями (-8,8% в четверг, -5,6% в пятницу) после заявлений центрального банка.
FINMECCANICA, КИТАЙ БЛИЖЕ
В центре внимания Finmeccanica (+4%) и дочерняя компания Ansaldo Sts (+1,1%): планируется продажа транспортного подразделения. Сегодня утром китайская Insigma проинформирует Finmeccanica о своем намерении продлить обязывающее предложение в отношении Ansaldo Breda и Ansaldo Sts до середины февраля.Общее предложение должно превысить 1,5 миллиарда долларов.
Это не единственный шаг Китая вперед в финансах Bel Paese. Народный банк Китая превысил порог в 2% в капитале Терны, в который вот-вот войдет еще один представитель Пекина, предложенный National, в качестве акционера Cdp Reti. Наконец, 26-го числа к совету директоров Snam присоединится еще один член National Grid.
БАНКИ, РЕФОРМА ПОПУЛЯРНЫХ СТАВОК ДУХА ДЛЯ СЕКТОРА
Битва вырисовывается на фронте реформы кооперативных банков, возобновленной Маттео Ренци, меры, которая может дать крылья ценным бумагам сектора и перезапустить гипотезы агрегации между Bpm и Bper, выбор Banco Popolare (+4,3 % в пятницу) и о роли агрегатора Ubi.
Между тем, потребуется две недели, чтобы получить окончательный результат переговоров по MPS с высшим руководством Европейского надзорного органа во главе с Даниэль Нуи. В ожидании Марио Драги банки живут в атмосфере растущей фибрилляции. В пятницу возникла тревога после сообщений о том, что у двух греческих банков возникли проблемы. Эйфория от количественного смягчения развеяла опасения, и банки на Пьяцца Аффари добились существенного роста: акции Unicredit выросли на 2,8%, Intesa +1,4%.
FIAT ЛУЧШИЙ НАЗВАНИЕ МЕСЯЦА. СПАСИБО США (НО НЕ ТОЛЬКО)
Пятая подряд положительная неделя для акций Fiat Chrysler с общим приростом 5,7%. FCA также является лучшей «голубой фишкой» FtseMib за последний месяц с приростом 14%. Аналитики Jp Morgan повысили целевую цену акций до 12 евро с 8 евро, что подтверждает мнение Overweight.
Скачок должен быть связан с отличными показателями рынка США, наэлектризованного падением цен на бензин. Но и в Европе дела обстоят лучше. Регистрация автомобилей закончилась в 2014 году с однозначным увеличением, чуть более 13 миллионов автомобилей, при этом группа Fiat Chrysler в течение года росла в соответствии с рынком и превзошла его в декабре, согласно данным ассоциации производителей Acea. Fiat Chrysler Group сообщила о росте на 7,2% до 55.863 5,6 автомобилей в декабре, с долей рынка до 5,5% с 30%. На сегодняшний день из 13 аналитиков, опрошенных Bloomberg, которые следят за акциями, 7 рекомендуют покупку и только 10,60 — продажу. Средняя цель установлена на уровне XNUMX евро.
ТЕЛЕКОМ НА ПУТИ К РАЗДЕЛЕНИЮ ТЕЛЕКОММУНИКАЦИЙ
В отчете, посвященном сектору TLC, Mediobanca подчеркивает, что Telecom Italia занимает первое место в Европе по промышленной прибыльности с чистой операционной маржой, которая в 2013 году составила 21,8% от оборота. Этот показатель соответствует показателю британской BT (21,6%) и лучше, чем у испанской Telefonica (16,3%), французской Orange (15,6%) и российской «Вымпелком».
Также по добавленной стоимости на одного работника лидирует Telecom Italia с 136 тысячами евро, в то время как стоимость труда на одного работника очень конкурентоспособна и составляет в среднем 51 тысячу евро. Аналитики Piazzetta Cuccia установили целевую цену на уровне 1,66 евро (потенциал роста +80%) с рекомендацией «лучше рынка».
Хороший табель успеваемости не меняет суждения Piazzetta Cuccia в процессе размещения контрольного пакета акций (1,64%) бывшего действующего оператора, что собирается сделать Intesa, удвоившая свою короткую позицию по акциям, и Generali, стерилизовавшая участие в специальная «коробка». Время X может начаться уже на этой неделе после того, как бразильские и аргентинские власти санкционируют разделение Telco.
LUXOTTICA, ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЙ КУПОН В ВОЗДУХЕ
Забыв о послевоенных трудностях, совет директоров Luxottica готовится сегодня отпраздновать недавние рекорды вслед за супердолларом (+15,3% за месяц) и пополнить ряды назначением новых независимых. Сегодня совет директоров передаст полномочия управляющего директора по рынкам Адилду Мехбубу Хану, бывшему менеджеру Procter & Gamble, который уже входит в совет и готов поддержать Массимо Виана, генерального директора по производственной деятельности. Наконец, в марте срок действия всей доски истекает. Сегодня будут обнародованы первые данные за 2014 финансовый год: по прогнозам аналитиков, оборот должен закрыться на уровне 7,6 млрд (+10%). Между тем, перспектива экстраординарного суперкупона, который может достигать 2 евро на акцию, пробивается.
НЕФТЬ, СНОВА ПОД ДАВЛЕНИЕМ
Сектор всегда находится в напряжении. Акции нефтяных компаний выросли в пятницу: Eni прибавила 3,3%, Tenaris +2,2%, Saipem +1,7%.
Стоит отметить рост Trevi (+6,54%) после новых заказов в Алжире и Саудовской Аравии на общую сумму 280 миллионов. Хорошие показатели роста также для коммунальных услуг: акции Enel прибавили 2,7% после повышения рейтинга Credit Suisse до нейтрального с худшего. А2А +3%.
